“山西智慧礦山第一股”股東集體減持套現(xiàn)，董事會雙向重組，有何謀劃？

2026年1月9日至20日，短短十個交易日內(nèi)，科達自控八名股東通過集中競價方式悄然減持公司股份101.29萬股，導(dǎo)致實際控制人付國軍及其一致行動人合計持股比例從40.96%降至整整40%。

這場減持行動并非突發(fā)之舉。早在2025年11月，科達自控就發(fā)布預(yù)披露公告，9名股東計劃減持合計210.5萬股。減持原因清一色標注為 “個人資金需求”。

與此同時，科達自控與海圖科技卻上演了一場雙向奔赴的人事交流：科達自控董事長等人被提名為海圖科技董事，海圖科技董事長同日被提名為科達自控董事。這一系列動作背后，隱藏著怎樣的資本戰(zhàn)略？

01 九股東減持詳情

2026年1月21日，科達自控發(fā)布公告披露了股東權(quán)益變動細節(jié)。在1月9日至1月20日期間，八位股東通過集中競價交易合計減持101.29萬股，平均每日減持超過10萬股。

李惠勇減持35.28萬股，套現(xiàn)金額約832.48萬元，持股比例從12.68%降至12.34%；陳浩減持29.88萬股，套現(xiàn)約704.93萬元，持股比例從1.82%降至1.54%。

其他股東如齊潤平、高波、季金榮等也參與了本次減持，但減持數(shù)量和比例相對較小。這場減持使得實際控制人付國軍及其一致行動人的合計持股比例降至整整40%，觸及5%整倍數(shù)的權(quán)益變動披露要求。

此次減持并非孤立事件。早在2025年12月25日至2026年1月8日，這些股東已經(jīng)進行過一輪減持，導(dǎo)致付國軍及其一致行動人持股比例從41.65%降至40.96%。連續(xù)減持顯示公司內(nèi)部人員正在有序調(diào)整其資產(chǎn)配置。

02 業(yè)績下滑與負債壓力

股東集體減持的背后，是科達自控不容樂觀的業(yè)績表現(xiàn)。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收2.04億元，同比下降18.91%；歸母凈利潤223.08萬元，同比暴跌90.77%；扣非凈利潤僅24.67萬元，同比下降98.45%。

單季度來看，業(yè)績下滑趨勢更為明顯。第三季度公司實現(xiàn)營收5547.45萬元，同比下降42.25%；歸母凈利潤-234.75萬元，同比下降124.36%，較二季度由盈轉(zhuǎn)虧。

科達自控將業(yè)績下滑歸因于煤炭行業(yè)整體形勢的影響。公司解釋稱：“盡管新能源充電板塊收入有所增長，但整體營業(yè)收入減少約4769萬元。此外，本期其他收益也減少約813萬元，進一步壓縮了利潤空間?！?/p>

更為嚴峻的是，公司負債規(guī)模持續(xù)攀升。截至2025年三季度末，科達自控負債總額達9.23億元，資產(chǎn)負債率升至56.6%，創(chuàng)近三年新高。

這一負債水平在行業(yè)內(nèi)處于相對高位，給公司經(jīng)營帶來一定壓力。

03 雙向人事布局

在股東減持的同時，科達自控與海圖科技之間正在進行一場意味深長的人事互動。科達自控董事長等人被提名為海圖科技董事，而海圖科技董事長同日也被提名為科達自控董事。

這種交叉任職的安排通常發(fā)生在有密切資本關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間，可能預(yù)示著兩家公司正計劃進行更深層次的整合。

人事變動與股權(quán)變動同時進行并非巧合。這可能是科達自控在面臨主業(yè)增長壓力背景下，積極尋求業(yè)務(wù)多元化和外部增長機會的戰(zhàn)略舉措。通過與被投資企業(yè)之間建立更緊密的人事關(guān)聯(lián)，科達自控有望加強對海圖科技的管理協(xié)同與業(yè)務(wù)整合。

在新三板市場，董監(jiān)高頻繁流動現(xiàn)象并不罕見。有分析認為，董事辭職的動因多樣，包括對企業(yè)未來發(fā)展的判斷、引進新董事調(diào)整董事會結(jié)構(gòu)、為實現(xiàn)股權(quán)退出做準備等。

04 行業(yè)背景與資本戰(zhàn)略

科達自控作為“山西智慧礦山第一股”，其業(yè)務(wù)發(fā)展與煤炭行業(yè)景氣度高度相關(guān)。近年來，隨著能源行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，煤炭行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，這給科達自控的主營業(yè)務(wù)帶來一定壓力。

在主營業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)的背景下，公司積極布局新能源充電板塊，但該業(yè)務(wù)目前規(guī)模尚小，難以完全抵消主業(yè)下滑的影響。這種行業(yè)背景或許可以部分解釋股東為何選擇此時減持。

從資本運作角度看，科達自控的股東結(jié)構(gòu)正在發(fā)生微妙變化。除了控股股東及其一致行動人外，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方山西紅土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司等機構(gòu)投資者也在公司股東之列。

這些機構(gòu)投資者的存在，使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)更多元化，也可能帶來不同的戰(zhàn)略訴求。

值得一提的是，2025年3月，深創(chuàng)投及其一致行動人山西紅土也曾減持科達自控股份，持股比例從5.86%降至5%以下。產(chǎn)業(yè)資本與公司內(nèi)部人員相繼減持，反映市場對公司短期估值與長期價值的重新評估。

05 信號解讀與未來展望

科達自控股東減持與海圖科技人事互動同時進行，這一系列動作釋放出多重信號。

減持反映了股東對公司短期業(yè)績和行業(yè)前景的判斷，也可能是正常的資產(chǎn)配置調(diào)整。而科達自控與海圖科技的人事交叉任職，則暗示公司正積極尋求外部增長機會。

對于投資者而言，需要理性看待股東減持現(xiàn)象。一方面，減持的確可能意味著內(nèi)部人對公司短期前景的謹慎態(tài)度；但另一方面，這也可能是股東個人資金需求，并不必然代表對公司長期發(fā)展信心的喪失。

市場分析人士指出，股東減持雖然引發(fā)關(guān)注，但對于科達自控的未來發(fā)展而言，這只是一個新起點。公司需要在新的股東結(jié)構(gòu)下，進一步優(yōu)化治理，提升運營效率。

未來科達自控的發(fā)展取決于幾個關(guān)鍵因素：一是煤炭行業(yè)整體走勢與智慧礦山建設(shè)需求；二是新能源充電業(yè)務(wù)的成長速度；三是公司與海圖科技等合作伙伴的協(xié)同效應(yīng)能否充分發(fā)揮。

交叉任職的人事安排背后是資本更深層次的整合。科達自控需要向市場證明，這次股東減持不過是常規(guī)的資產(chǎn)配置調(diào)整，而非對未來發(fā)展的看空。而公司與海圖科技的人事互動，能否孕育出新的增長點，將成為影響公司長期價值的關(guān)鍵。

資本市場的游戲從未停歇。在減持與整合之間，科達自控的實際控制人付國軍正在下一盤更大的棋。棋局結(jié)果如何，取決于他能否在行業(yè)逆風(fēng)中，成功搭建起更具韌性的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

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