俄羅斯經濟，正在從“抗制裁神話”滑向真實困境

2026 年剛剛開始，俄羅斯國內釋放出的經濟信號，卻正在發生一種非常明顯的變化。

如果說過去一年，人們對俄羅斯經濟的擔憂還停留在“隱約不安”“長期風險”的層面，那么進入今年 1 月，這種擔憂已經逐漸變成了普通人每天都能感受到的現實壓力。

在俄羅斯的電報群、社交平臺上，最近大量流傳著關于物價的視頻。

這些視頻真正令人震驚的，并不是超市貨架被搶空，而是結賬臺前的畫面。

普通人拎著購物籃站在收銀臺前，機器“嘀嘀”掃過商品，打印出一張長長的小票，而小票底部的金額，往往等于一個普通家庭整整一個月的收入。

對于不住在莫斯科和圣彼得堡核心區的俄羅斯人來說：

• 去一趟超市
  
• 加一次油
  
• 交一次電費
  

都會明顯感覺到，日子正在一天天變緊。

俄羅斯當然還沒有走到伊朗那種街頭失控的局面，但生活成本的持續上升，正在一點點擠壓普通人的承受空間。街頭還算平靜，可錢包正在變薄，這種變化，每個人都心里有數。

地方財政開始“失血”：薩拉托夫只是第一個信號

如果說物價是普通人最先感受到的痛感，那么地方財政，則是結構性風險開始浮出水面的地方。

伏爾加河畔的薩拉托夫州，在 1 月份傳出了一個非常不妙的消息：

當地州杜馬已經開始公開討論違約風險。

州杜馬代表亞歷山大·安妮達洛夫直言，2025 年對薩拉托夫來說，幾乎是災難性的一年。

當地的生產出現了斷崖式下滑，事實上已經接近違約邊緣。

需要特別說明的是：

這里下滑的并不是軍工，而是與戰爭無關的民用制造業。

結果非常直接：

• 個人所得稅在減少
  
• 企業利潤稅幾乎消失
  
• 地方財政收入開始崩塌
  

僅僅一年時間，薩拉托夫州就蒸發了75 億盧布的財政收入。

這意味著什么？意味著地方政府連最基本的運轉能力都開始出現問題。

雖然聯邦政府隨后免除了該州125 億盧布的債務，但這并不能解決一個核心問題——

造血能力已經壞掉了。

更關鍵的是，薩拉托夫并不是個例，而是一個信號。

類似的財政潰敗，正在多個聯邦主體之間悄然蔓延。

寡頭開始發出雜音：這是一場“粗糙的實驗”

也正是在這種背景下，俄羅斯的寡頭階層開始出現了罕見的雜音。

今年 1 月的一次內部交流中，一位不愿透露姓名的寡頭對當前經濟政策給出了極其直白的評價：

“這簡直是一場原始而粗糙的實驗，
結果只會是成千上萬家公司破產，
而且結局不會體面。”

他拋出了一個很尖銳的問題：

那些真正懂經濟的人，都去哪了？

在長周末的私人聚會上，俄羅斯商界精英之間彌漫著一種普遍的迷茫。

幾乎沒有人能說清楚，現在的貨幣政策到底想干什么。

現實是：

• 貸款利率高得離譜，接近變相禁止貸款
  
• 企業無法靠融資維持運轉，更談不上擴張
  
• 盧布匯率被強行維持在一個不合理的高位
  

這種組合拳的直接結果，是出口競爭力被系統性削弱。

而更諷刺的是，盡管政策層面聲稱要“壓通脹”，

但土豆、牛奶、電力、柴油這些最基礎的生活必需品，價格仍在持續上漲。

到目前為止，沒有任何一位體制內專家，能給出一個真正自洽的解釋。

戰時經濟的代價：滯脹，正在成形

從宏觀層面看，俄羅斯正在付出戰時經濟的典型代價。

美國戰爭研究所（ISW）在 1 月 12 日發布的報告指出：

在持續制裁下，俄羅斯政府為軍工體系籌措資金，已經明顯吃力。

為此，俄羅斯央行在 2025 年連續四次，對特定領域下調關鍵利率，

本質上是定向為軍工輸血。

但經濟學的基本規律不會消失：

定向放水，一定有代價。

軍工優先發展的結果，是風險和成本被轉嫁到民用領域和普通消費者身上。

與此同時，一個更嚴重的問題正在浮現——勞動力短缺。

戰爭造成約120 萬人傷亡，

再加上50–70 萬青壯年離境，

勞動力市場出現巨大真空。

企業為了搶人，只能不斷抬高工資，

而工資上漲，又反過來推高通脹。

到 2025 年下半年，一些主要民用制造企業，已經開始實行四天工作制。

注意，這并不是福利，而是變相降薪——實際收入通常只有原來的八成。

物價上漲 + 收入下降，

這正是滯脹最典型的特征。

房貸 20%，增值稅上調：普通人被鎖死在系統里

對普通俄羅斯人來說，買房的夢想，正在迅速破碎。

到 2026 年 1 月，商業住房貸款利率已經逼近，甚至超過20%。

這幾乎等同于，對普通家庭直接關上了大門。

與此同時，在 2025 年 11 月，**弗拉基米爾·普京**簽署法律，將增值稅從20% 提高到 22%。

增值稅，是對普通消費者最不友好的稅種。

表面只是兩個百分點，

但在龐大的消費規模下，意味著從民眾口袋里，再多掏走一大塊錢。

這些錢，被用來填補一個無底洞——戰爭開支。

能源出口正在被系統性擠壓

如果把視線放到國際能源市場，形勢對俄羅斯只會更嚴峻。

美國開始對俄羅斯“影子艦隊”下手，

這些老舊油輪，是俄羅斯繞開制裁、出口石油的關鍵工具。

一旦被扣押或制裁：

• 運輸成本上升
  
• 保險費用暴漲
  
• 出口價格被進一步壓低
  

更麻煩的是，俄羅斯的買家正在減少。

在 **唐納德·特朗普**上臺后，美國調整能源政策：

• 切斷中國通過委內瑞拉獲取灰色石油的渠道
  
• 向印度施壓，減少甚至停止購買俄羅斯石油
  
• 同時允許委內瑞拉石油合法回歸市場
  

結果非常清楚：

俄羅斯原油，正在被系統性邊緣化。

而石油和天然氣收入，占俄羅斯財政預算的約三分之一。

數據美化遮不住現實：掠奪式經濟正在顯形

俄羅斯政府正在努力美化統計數據，但有些指標藏不住。

過去一年，俄羅斯失業率翻了一倍。

在大量人口被送上前線、又有幾十萬人離境的情況下，

理論上的失業率，本應接近零。

唯一合理的解釋是：

大量傷殘退役軍人被納入失業人口統計。

為了填補財政漏洞，政府開始動用極端手段：

沒收外國企業資產、動用國家福利基金、消耗外匯與黃金儲備。

經濟正在呈現出一種危險的形態——

戰爭優先、還債第二、民生靠后。

當戰爭支出被剝離，剩下的，只是一個被掏空的經濟結構。

結語：這種模式，還能撐多久？

今天的俄羅斯經濟，并沒有一夜崩盤。

但它正在以一種更危險的方式，被持續消耗。

從普通人的購物小票，

到地方財政的坍塌，

再到能源出口的被擠壓，

這一切都指向同一個方向：

這是一種靠掠奪、透支與強制動員維持的經濟模式。

它或許還能運轉一段時間，

但代價，正在被越來越多的普通人親身承擔。

真正的問題只有一個：

這種模式，還能撐多久？