定向降息來(lái)了

本文是圓方的第1414篇原創(chuàng)

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01

1月20日(今天）財(cái)政部聯(lián)合相關(guān)部門(mén)對(duì)外發(fā)布一攬子政策，包括

• 優(yōu)化實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸財(cái)政貼息政策

• 優(yōu)化實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策

• 實(shí)施民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃

• 優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策

• 實(shí)施中小微企業(yè)貸款貼息政策等

可能這樣聽(tīng)著名字比較長(zhǎng)，但實(shí)際上用4個(gè)字就能概括。

“定向降息”

我們具體來(lái)看看政策的力度和范圍

優(yōu)化實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸財(cái)政貼息政策

延長(zhǎng)政策期限：將個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2026年底。調(diào)整后，個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施期為2025年9月1日至2026年12月31日。

擴(kuò)大支持范圍：將信用卡賬單分期業(yè)務(wù)納入支持范圍，年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)。

提高貼息標(biāo)準(zhǔn)：取消單筆消費(fèi)貼息金額上限500元的要求，取消每名借款人在一家經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可享受5萬(wàn)元以下累計(jì)消費(fèi)貼息上限1000元的要求。

優(yōu)化實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策

中央財(cái)政對(duì)經(jīng)營(yíng)主體的設(shè)備更新項(xiàng)目相關(guān)固定資產(chǎn)貸款本金貼息1.5個(gè)百分點(diǎn)

在支持工業(yè)、能源電力、交通運(yùn)輸、物流、文旅、老舊農(nóng)機(jī)具等領(lǐng)域設(shè)備更新基礎(chǔ)上，增加建筑和市政、用能設(shè)備、航空器材、電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)、漁船、冷鏈設(shè)施、糧油加工、廢棄物循環(huán)利用、小水電、消費(fèi)商業(yè)設(shè)施、人工智能、養(yǎng)老等領(lǐng)域，加大對(duì)高端化、智能化、綠色化、數(shù)字化設(shè)備更新支持。

(買(mǎi)算力卡是不是以后利息只有1%了？)

實(shí)施民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃

專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃額度5000億元，分兩年實(shí)施。

符合條件的中小微企業(yè)民間投資貸款可享受本專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃支持，具體包括用于支持購(gòu)買(mǎi)設(shè)備及原材料、技術(shù)改造、中小企業(yè)數(shù)智化改造（含購(gòu)買(mǎi)硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng)）、改擴(kuò)建廠房、店面裝修、經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及用于餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂(lè)、旅游、體育、綠色、數(shù)字、零售等消費(fèi)領(lǐng)域場(chǎng)景拓展和升級(jí)改造的中長(zhǎng)期貸款。

融擔(dān)基金將該項(xiàng)業(yè)務(wù)代償率上限由4%提高至5%。允許將相應(yīng)擔(dān)保貸款資金投入形成的固定資產(chǎn)追加為反擔(dān)保物。

優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策

單戶(hù)可享受貼息的2026年新發(fā)放貸款規(guī)模最高可達(dá)1000萬(wàn)元，貼息期限不超過(guò)1年，年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)，貼息資金由中央財(cái)政、省級(jí)財(cái)政分別按照90%、10%承擔(dān)。

在餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂(lè)、旅游、體育8類(lèi)消費(fèi)領(lǐng)域基礎(chǔ)上，將數(shù)字、綠色、零售3類(lèi)消費(fèi)領(lǐng)域納入政策支持范圍。

其中：數(shù)字領(lǐng)域?qū)?yīng)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中“互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)”、“數(shù)字內(nèi)容服務(wù)”行業(yè)類(lèi)別

實(shí)施中小微企業(yè)貸款貼息政策

投向相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈及其上下游產(chǎn)業(yè)的全部中小微民營(yíng)企業(yè)

支持新能源汽車(chē)、工業(yè)母機(jī)、醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療裝備、基礎(chǔ)軟件和工業(yè)軟件、民用大飛機(jī)、服務(wù)器、移動(dòng)通信設(shè)備、新型顯示、儀器儀表、工業(yè)機(jī)器人、軌道交通裝備、船舶與海洋工程裝備、農(nóng)機(jī)裝備等相關(guān)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及上下游產(chǎn)業(yè)，科技服務(wù)、物流服務(wù)、信息和軟件服務(wù)、節(jié)能環(huán)保服務(wù)、生產(chǎn)性租賃服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)、林、牧、漁、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)領(lǐng)域，以人工智能等為代表的新興領(lǐng)域。

符合條件的中小微民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)貸款和中小微民營(yíng)企業(yè)參與項(xiàng)目使用的新型政策性金融工具資金，中央財(cái)政按照貸款本金給予年化1.5個(gè)百分點(diǎn)、期限不超過(guò)2年的貼息支持，單戶(hù)貼息貸款規(guī)模上限5000萬(wàn)元。

(是不是比如“迪鏈”上的供應(yīng)商企業(yè)，也能拿到1%的貸款了？）

02

上面的這些政策簡(jiǎn)單說(shuō)，只要(mianshang)不是去搞房地產(chǎn)，以及一些“落后產(chǎn)能”的項(xiàng)目，那么大概率就能夠拿到2%左右的融資成本。

而且特別是服務(wù)業(yè)，如果你的資信不夠，還專(zhuān)門(mén)貼心的配套的擔(dān)保幫助你去借錢(qián)。

當(dāng)然了，如何去定義落后產(chǎn)能這件事，很大程度上還是要看看做PPT的能力。

而這些錢(qián)只要被釋放出來(lái)，會(huì)不會(huì)流到房地產(chǎn)，那就是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的結(jié)果。

畢竟服務(wù)業(yè)拿到了錢(qián)，才有資本去擴(kuò)張產(chǎn)能(租房)，有更多企業(yè)租房了，房子的價(jià)格才能穩(wěn)住，房子的價(jià)格穩(wěn)住了，土地的價(jià)格才能穩(wěn)住。

所以搞“定向降息”，的確算的上是投入小，杠桿效應(yīng)最大的政策了。

再結(jié)合1月17日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)用房購(gòu)房貸款最低首付款比例政策的通知》

將商業(yè)用房（含“商住兩用房”）購(gòu)房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于30%。

想來(lái)對(duì)于投資比較敏感的同學(xué)，應(yīng)該已經(jīng)琢磨出味道了。

03

我們舉個(gè)例子哈

假設(shè)今天圓方投資了一個(gè)咖啡品牌，就叫它“青顏覺(jué)”吧。

計(jì)劃今年，這個(gè)品牌要大舉擴(kuò)張。

考慮到咖啡店的一大成本就是房租，趁著最近房地產(chǎn)低谷，所以不租房直接買(mǎi)一個(gè)50平方的商鋪，大概價(jià)值200萬(wàn)，然后所有的設(shè)備，裝修大概100萬(wàn)。

那么如果把政策應(yīng)用盡用的話，能夠撬動(dòng)多大杠桿？最終實(shí)際需要投入多少資金呢？

原來(lái)想開(kāi)店，可能要投個(gè)100萬(wàn)，然后付著租金，可能需要準(zhǔn)備120萬(wàn)才行。畢竟像咖啡店這種生意，過(guò)去也是很難拿到貸款的。

現(xiàn)在如果不租，直接買(mǎi)，可能準(zhǔn)備60萬(wàn)就行。成立公司先負(fù)60萬(wàn)首付，買(mǎi)下200萬(wàn)的房子。

然后100萬(wàn)設(shè)備和裝修直接all in貸款，咖啡機(jī)、收銀系統(tǒng)算消費(fèi)商業(yè)設(shè)施，裝個(gè)智能點(diǎn)單后臺(tái)就沾了人工智能和數(shù)智化改造的邊，能拿設(shè)備更新貸款1.5%的高貼息。

這還不夠，趁著政策東風(fēng)再額外申請(qǐng)60萬(wàn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)貸，同樣能享服務(wù)業(yè)貼息，這筆錢(qián)正好用來(lái)做數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)，又能貼合數(shù)字消費(fèi)領(lǐng)域的支持要求。

你說(shuō)100萬(wàn)不就夠了嗎？為什么還要申請(qǐng)60萬(wàn)，那這不是要抓緊再去買(mǎi)下一個(gè)商鋪，循環(huán)往復(fù)嘛。

相當(dāng)于一分錢(qián)沒(méi)有出，就擁有了一個(gè)價(jià)值300萬(wàn)的咖啡店。而你只需要承擔(dān)300萬(wàn)的債務(wù)即可，而考慮到各種貼息，可能整體的綜合融資成本大概就只有2%，也就是一年6萬(wàn)。

這個(gè)時(shí)候回過(guò)頭想一想，原本你要租一個(gè)價(jià)值200萬(wàn)的商鋪，年租金可能只有6萬(wàn)么？

04

這個(gè)時(shí)候我們?cè)偃タ匆还P交易，或許你就能品出其中的味道了。

2025 年 11 月 4 日，全球咖啡巨頭星巴克正式宣布與中國(guó)本土另類(lèi)資產(chǎn)管理公司博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，以約 40 億美元（折合人民幣超 280 億元，市場(chǎng)普遍簡(jiǎn)化表述為 300 億級(jí)交易）的企業(yè)價(jià)值出讓中國(guó)零售業(yè)務(wù)至多 60% 的控股權(quán)，自身保留 40% 股權(quán)并持續(xù)收取品牌授權(quán)費(fèi)用。這一交易標(biāo)志著星巴克入華 26 年來(lái)首次讓渡中國(guó)業(yè)務(wù)控制權(quán)，也成為外資消費(fèi)品牌在華戰(zhàn)略調(diào)整的標(biāo)志性事件。