150億！75后清華學霸靠紅人經濟悶聲發大財，網紅第一股赴港IPO了

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：2026年資本圈風口輪轉，硬科技熱度未消，互聯網領域又拋出重磅消息。

市值150多億的A股“網紅第一股”天下秀，攜“AI賦能全球網紅生態”口號遞交港股上市申請書。

這一“A股+港股”雙資本平臺沖刺計劃，不僅是天下秀國際化的關鍵一步，亦再次引發行業對網紅經濟資本化與生態治理平衡的深度討論。

資本敘事中，天下秀的發展堪稱“學霸逆襲+風口掘金”范本，其創始人、董事長李檬出身清華大學，擁有經管學院碩士學位，還是清華大學EMBA博士，是典型的75后學霸。

從第一代博客廣告系統起家，抓住4G與短視頻風口，搭建起連接350萬網紅與20萬品牌商家的流量網絡，2020年借殼ST慧球登陸A股，成為紅人經濟首家上市標桿。

企業手握兩大“王牌”：一是紅人營銷平臺WEIQ，用自動化系統幫中小商家輕松對接網紅，省錢又省力；二是AIGC（人工智能生成）工具“靈感島”，靠全鏈路能力服務各行各業，讓網紅經濟真正融入實體經濟。

正是這兩大“王牌”，撐起了天下秀如今的規模和成績，是業內屈指可數的MCN巨頭之一。

天下秀此次沖刺“A+H”，既是擴大業務版圖的戰略考量，也承載著模式出海、賦能跨境創作者與品牌的期待。

但光鮮背后，行業快速發展階段，部分領域出現輿情亂象，美食網紅虛假探店、美妝博主夸大宣傳、MCN策劃爭議話題、千萬粉絲網紅主播偷稅漏稅等問題偶有發生。

當前16.2億創作者擠入賽道，流量競爭激烈，如何平衡商業變現與內容價值，成為天下有等整個網紅經濟行業企業面臨的共同課題。

“唯流量論”畸形導向

把輿情當“流量提款機”

從資本邏輯看，天下秀港股IPO是企業擴張與行業升級的正常探索。

然而相較于IPO規模與估值，如今業界更關注的是網紅經濟向高質量發展轉型中，頭部平臺如何發揮引領作用，帶動行業打破“唯流量論”畸形導向，共同守護清朗的網絡生態。

這些關乎行業長遠發展的問題，遠比IPO總更關鍵。

天下秀的核心價值，是通過WEIQ平臺讓多頻道網絡MCN與網紅一起走上“流量變現快車道”，實現商家與優質流量精準對接。

這套體系初期發揮了積極價值，成效甚好。

像“BOSS紅人智投”通過AI算法助力中小商家營銷；東京“幸以”孵化器培訓超200名在日達人，助力品牌雙向傳播。

技術層面，WEIQ已實現主流平臺API全鏈路對接，自動化系統將投放效率提升40%以上，透明度居行業前列，降低了信息不對稱。

值得指出的是天下秀AIGC產品“靈感島”已從單一工具升級為生態平臺，構建起營銷全閉環，其AI混剪、數字人直播等方案服務多行業商家，入選“2025 GoGlobal AI100”榜單。

2025年前三季度，天下秀斬獲多家頭部平臺合作資質，形成“技術升級-資源聚合-服務增值”的正向循環。

AI亦正全鏈路重構網紅經濟邏輯，通過“人+算法”協同提升產業效率。

從紅人篩選、內容創作到效果追蹤，AI工具全流程滲透，可縮短30%短視頻制作周期、提升20%以上轉化效率；還能賦能垂類紅人成長，催生智能經紀等新業態。

對天下秀而言，AI重構網紅經濟，這是扭轉“唯流量論”的契機，都可借AI平衡內容價值與商業效益，把流量玩出新高度。

但規模擴張中，流量焦慮蔓延，部分MCN將輿情當“流量提款機”。

MCN行業“數據為王”成鐵律，評判網紅只看流量指標，為完成KPI倒逼網紅短期出爆款，而觸碰輿情“火藥桶”成最快路徑，即便伴隨負面輿情也在所不惜。

短視頻平臺上，網紅虛假探店、MCN策劃“劇本撕”等亂象隨處可見，“輿情變現”模式已蔓延生態。

網紅雖是直接制造者，背后卻有流量倒逼的無奈，行業“紅得快、涼得快”的特性，讓他們被迫充當“輿情工具人”。

作為頭部平臺，天下秀以“三真”為核心目標，正持續完善輿情過濾機制、補全監管短板，主動規避行業亂象，引導旗下網紅堅守創作初心，摒棄“造輿情博流量”的歪路。

創始人李檬一直強調“把人的價值放在第一位”，但在流量搶奪變現中，網紅常常只剩“流量價值”。

截至2025年9月，國內16.2億創作者日均上傳1.3億條短視頻，競爭近乎“絞殺”，也有不少網紅賬號被永久封禁。

多數網紅放棄優質內容創作，為保流量觸碰輿情紅線，編造故事騙打賞、蹭熱點引罵戰等行為頻發。

更令人擔憂的是，“靠輿情出圈”已成新人網紅“入門教材”。某平臺日均處理50多萬條爭議內容，80%以上為刻意策劃。

輿情買單與信任危機

誰來守護清朗網絡？

天下秀“AI賦能”雖有初衷，但部分網紅仍借AI生成虛假內容帶貨，加劇風險，凸顯技術賦能仍需配套輿情監管。

此次天下秀借助AI王牌能把流量生意有序化、做向全球嗎？

天下秀李檬曾提出網紅經濟核心是“流量遷移”，但信任是最大前提。若網絡空間充斥輿情垃圾，消費者失去信任，網紅經濟終將崩塌。

亂象可治，關鍵是打破“流量至上”，構建“價值優先”生態，需多方協同發力。

對天下秀而言，破局關鍵是揚長補短。

依托AI與大數據搭建輿情預警系統，實時處置亂象；將“真效果”評估延伸到輿情篩查，修改流量評價標準，納入內容質量、社會責任考核。

其現有技術儲備已具備基礎，有望實現商業與社會價值雙贏。

MCN與網紅需摒棄短視思維，網紅應專注優質內容傳遞正能量，MCN要加強管理杜絕無底線爭議。官方需完善法規、加大打擊力度，建立跨部門協同監管機制。

普通人則要提升媒介素養，理性決策、獨立思考，遭遇網暴及時舉報，共同擠壓亂象生存空間。

李檬創立天下秀的初衷是“讓連接有價值，讓生活更美好”，這份初心曾推動平臺取得亮眼成果。

未來網紅經濟應延續初心，兼顧盈利與責任，以技術賦能與生態治理雙發力還大眾清朗網絡，則天下秀等行業企業前景無限。

財報承壓下尋求IPO突圍

增長焦慮與全球化野心雙凸顯

天下秀沖刺港股，核心驅動力是資本對網紅經濟“流量金礦”的看好。

第三方機構顯示，全球網紅營銷市場規模超220億美元，2025年預計達300億美元以上，十年復合增長率超30%。

但資本逐利忽視生態健康，而天下秀自身財務數據，更凸顯其港股再上市的迫切性。

財報顯示，在內卷日益激烈、研發不斷高投入之下 ，天下秀業績連續遭遇承壓，2023年至2025年前三季度利潤均同比下降。

不過財報亦有積極信號，毛利率穩健，2025年前三季度研發費用4516萬元支撐技術創新，2025年前三季度營收保持27.34億元規模，同時持續優化經營質量，聚焦核心業務提升盈利能力。

為緩解業務增長壓力，天下秀推進全球化布局，在多核心城市設辦公室，組建出海團隊，業務覆蓋全球主流社交平臺；“靈感島”完成多語種迭代，東京孵化器聚焦本土化運營。

此次赴港IPO募資將用于全球化、創新業務等，押注海外尋求第二增長曲線的野心明顯。

但網紅經濟圈彌漫“重變現、輕監管”歪風，因此天下秀向海外復制模式，若不解決監管問題，亂象或隨之出海，可能將損害海外用戶權益并影響行業聲譽。

天下秀在全球化布局中，應將國內成熟的合規管理經驗同步輸出，建立跨境內容審核機制，防范不良內容傳播，才能助力中國網紅經濟樹立良好國際形象，逐步走出利潤下降的承壓區。

截至2026年1月14日，6個月以內共有5家機構對天下秀的2025年度業績作出預測，預測2025年凈利潤0.86億元，較去年同比增長67.67%，2026、2027年凈利潤將逐漸上升。

天下秀港股IPO結果未知，但市場分歧已顯現，但其近期A股股價曾短短幾天上演翻倍的飆漲行情，反映出“赴港上市”藍圖已漸顯，全球紅人營銷市場的增長前景、“AI+出海”戰略為其估值提供有力支撐，但業績下滑、現金流承壓、輿情治理短板讓投資者仍有所謹慎。

行業趨勢顯示，中國網紅經濟市場規模2029年預計達2.11萬億元，天下秀以26.1%國內份額、16.5%全球份額穩居首位。

短期看，天下秀未來A股走勢仍然會有所表現，但也面臨考驗，若能進一步借港股募資推進全球化、提升盈利能力，有望繼續推進股價及市值。

押注AI+出海沖港股，港股IPO或讓天下秀再現風光，但網紅經濟的真正價值在于構建良性生態，唯有各方回歸初心、堅守底線，網紅經濟才能行穩致遠，互聯網才能成真正“凈土”。

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