蹭上商業航天概念，東方通信能否重現“十倍妖股”神話？

昔日“十倍妖股”東方通信（600776.SH）再演“過山車”戲碼，成為資本市場焦點。

1月19日晚間，東方通信再次發布股票交易異常波動公告。其中指出，公司A股股票在連續三個交易日內，日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，根據相關規定，已構成股票交易異常波動情形。該公司表示，目前不存在應披露而未披露的重大信息，公司日常經營及外部環境未發生重大變化。

值得關注的是，從去年12月中旬到今年1月中旬，東方通信累計上漲88.58%，這種強勢表現一度讓投資者以為這只“十倍妖股”將再度崛起，但是好景不長，市場熱度退潮，夢想迅速回歸現實。

在1月14日盤中觸及高點27.09元/股后，東方通信隨即迎來3連板跌停，這突如其來的調整，令11.97萬股東“破防”。從股價驅動邏輯來看，東方通信此番劇烈波動，恰是“成也商業航天，敗也商業航天”的真實寫照。

昔日“十倍妖股”再掀風浪

受政策扶持、技術進步和市場需求增長等多重利好因素共振，商業航天概念板塊持續走高，成為資本市場的焦點賽道。在此背景下，曾創下“十倍妖股”神話的東方通信，其股價再度上演一輪劇烈的“過山車”式波動。

自2025年12月中旬起，東方通信股價悄然啟動上漲。數據顯示，從去年12月11日到今年1月14日，東方通信的股價累計漲幅達到88.58%，這種強勢表現讓它迅速成為市場焦點。不少網友直呼：昔日的大妖股東方通信，又支棱起來了。

股價暴漲的核心驅動力，源于其業務涉及商業航天概念。據了解，東方通信從事的衛星互聯網網絡維護等業務，精準踩中了當下市場熱點，成功吸引了資金扎堆涌入。在股價連續走強期間，消閑派、越王大道等知名游資，以及量化打板等多路資金先后現身該股龍虎榜，進一步助推其股價上漲勢頭。

然而，概念炒作的狂歡背后，相關股票的風險也在持續累積。多家上市公司發布股價異常波動公告，“嚴重異常波動”“擊鼓傳花”“脫離基本面”等警示詞頻繁出現。此后，商業航天板塊迎來集體回調，東方通信也未能幸免。

在板塊回調過程中，東方通信股價遭遇重挫，連續走出3個跌停板，股價由26元快速跌至19元，區間跌幅達到22.74%。截至1月20日收盤，東方通信跌3.42%，報18.38元/股。

覽富財經網注意到，《經濟日報》近日發文稱，勿讓概念炒作帶歪商業航天。文章指出，商業航天當前還面臨著應用場景拓展與成本控制的雙重挑戰，提升技術成熟度、優化產業鏈成本結構、拓展更多應用場景，都需要行業長期耕耘。

這也引發市場對東方通信股價波動根源的思考：其股價劇烈波動，難道是商業航天概念“成色不足”？

這或許能從公司公告中找到答案。東方通信分別于1月12日、13日、19日連續發布股票交易異常波動公告，其中14日的公告明確指出，公司目前所從事的衛星互聯網網絡維護業務，主要是公司為相關客戶在衛星通信地面站提供網絡維護服務，該部分業務營業收入占公司營業收入比例不到 1%，對公司利潤貢獻較小。

營收規模萎縮，毛利率承壓

鑒于商業航天業務營收占比較低，東方通信主營業務的表現，就成為投資者關注的重點。

公開資料顯示，東方通信是一家集硬件設備、軟件、服務為一體的整體解決方案提供商，于1996年成功改制上市。其主要業務包括信息通信、金融科技、智能制造等。

根據2025年半年報，東方通信的智能制造業務實現營收6.82億元，占比達到67.51%；信息通信業務實現營收4.78億元，占比為47.39%；金融科技業務實現營收0.55億元，占比為5.45%。

在信息通信領域，其專網通信業務擁有數字集群終端、數字集群通信系統等產品及解決方案，可根據用戶需求提供標準化或定制化的專網通信產品；在公網通信領域也有詐騙電話治理、新一代5G新通話業務等產品，并且處于細分行業領先地位。

在金融科技領域，東方通信憑借多年積累的技術能力和服務經驗，可根據銀行、金融機構等客戶需求提供一體化的解決方案。在智能制造領域，東方通信擁有高端電子產品生產加工的全套設備、CNAS專業認可實驗室等設施設備，可實現生產過程的數字化、可視化、可控化管理，已成為國內領先的電子產品制造服務提供商。

需要注意的是，雖然東方通信在各細分領域具有一定市場地位，但這三大業務的毛利率普遍較低。根據東方財富平臺的數據，東方通信的智能制造業務毛利率僅為0.61%；信息通信和金融科技業務毛利率也不足20%。

業績方面，2025年前三季度，東方通信實現營收16.27億元，同比下降17.41%；歸母凈利潤為3.64億元，同比增長251.54%；扣非歸母凈利潤為0.38億元，同比扭虧為盈。

雖然業績實現大幅增長，但主要系對外投資增加所致。根據2025年三季報，東方通信的歸母凈利潤增長，主要系公司持有交易性金融資產長芯博創股權公允價值波動所致；扣非歸母凈利潤增長，主要系公司持有聯營企業東信軟件投資收益增加和經營利潤增加所致。

而在此前幾年，東方通信的業績表現平平，營收規模還呈現下降趨勢。2022年至2024年，東方通信的營業收入分別為32.30億元、29.40億元、28.94億元；歸母凈利潤分別為1.35億元、1.53億元、1.51億元；扣非歸母凈利潤分別為4578萬元、215.3萬元、-1.32億元。此外，現金流情況也需要警惕。2025年前三季度，公司經營活動現金流凈額是-1.16億元。

接下來，投資者可重點關注東方通信的三大指標：一是專網通信和衛星互聯網業務的營收增長情況，二是扣非凈利潤的變化；三是經營活動現金流凈額是否改善。如果這三個指標都能持續向好，說明公司的盈利能力在實質性提升，長期價值會逐步顯現；反之，則需要警惕風險。