鳴鳴很忙沖刺上市，供應鏈才是“競爭基石”

零售行業進入“質價比”時代

1月初，港交所披露顯示，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司已通過上市聆訊，大概率會成為港股“量販零食第一股”。其整合了“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌的零售實力，也展現了新興零售業態的可持續“造血”能力。

從業績數據來看，也可圈可點。2025年前三季度，其業績繼續保持高速增長態勢：實現零售額（GMV）661億元，同比增長74.5%；營收達463.71億元，同比增長75.2%。

其增長也直接源于門店網絡的快速擴張。截至2025年9月30日，鳴鳴很忙在營門店數已達19,517家，其門店網絡已覆蓋1341個縣，在所有縣城中覆蓋率達到約66%，可見其在縣域市場的布局力度。

而我們更要看到其在后端“看不見”的能力上下的重功夫。

先從消費端來看，目前零售消費已經全面進入質價比時代。

根據尼爾森IQ 發布的《通往2026：中國消費零售市場十大關鍵趨勢》提到，性價比的核心從 “瞬間便宜” 轉向 “長期劃算”。消費者不再執著于折扣與贈品，而是更青睞大包裝、白牌、硬折扣等能帶來長期節省的選擇；質價比則從 “品牌溢價” 轉向 “價值導向”。

鳴鳴很忙的快速發展，很大程度上得益于其對消費趨勢的精準把握。

鳴鳴很忙敏銳地捕捉到新消費變化，通過“海量SKU+高頻上新+定制開發”的組合拳，精準滿足“質價比”的需求。

在SKU數量上，鳴鳴很忙集團在庫SKU達3000多個，零食很忙、趙一鳴零食的單店SKU穩定在1800款以上，是同等規模商超的2倍。

它的質價比關鍵在于一套成熟的硬折扣邏輯：憑借大規模工廠直采、繞過傳統經銷商層級，實現了顯著的價格優勢，從而精準吸引了價格敏感型消費者。

根據國際咨詢機構弗若斯特沙利文的報告，基于重構的供應鏈和顯著的規模效應，鳴鳴很忙的產品在充分保障品質的前提下，截至2024年12月底，平均價格比線下超市渠道的同類產品便宜約25%。

而僅僅依靠渠道賣貨是不夠的，供應鏈上探是零售企業打造競爭力的關鍵之一。

鳴鳴很忙同樣在上探，強化產品定制化能力。據悉，其產品SKU中約25%為與廠商合作定制的。

鳴鳴很忙專業選品團隊通過分析消費數據，針對區域口味偏好開發定制產品。例如，針對愛麻辣的四川人推出藤椒味牛肉干，為湖南人上新剁椒魚仔脆片，給東北人提供凍梨味軟糖。其中，特別定制的芝麻醬味素毛肚一年賣出超1億件，成為現象級爆款產品。

零售行業真正要做到質價比，很重要的一個方向就是要推進自有品牌。

2025年，鳴鳴很忙推出“紅標”（極致低價）與“金標”（品質實惠）兩大自有品牌序列。

從產品開發邏輯看，其自有品牌產品會基于消費數據分析而開發。例如，發現無糖茶飲料的價格普遍高于含糖茶24.2%，于是推出更具性價比的無糖烏龍茶。1.9元600毫升的無糖烏龍茶，在與頭部品牌產品配料表相同的基礎上，容量增加了20%，價格卻大大降低。

還有，9.9元50克裝的拇指風干牛肉，采用巴西或阿根廷進口草飼牛后腿肉，在確保產品健康與風味的同時，價格遠低于市場同類產品。

在「零售商業評論」看來，鳴鳴很忙精準抓住了消費者對“質價比”的追求，通過“渠道定義產品”的模式，使其能夠精準掌控成本與品質，真正實現“為消費者考慮”的選品初衷。

高品質商品力背后，是構建高效的供應鏈體系。

上游直采模式是成本優勢的首要環節。鳴鳴很忙直接與超過2300家廠商建立直采合作，大幅壓縮流通成本。

而倉儲物流的數字化升級是另一個關鍵優勢。鳴鳴很忙在全國布局了40-48個智能化倉儲物流中心，構建起300公里范圍內24小時配送的高效網絡。

比如2024年投入使用的雨花區數字化總部供應鏈中心，效率較傳統倉庫提升5倍。

高效的物流網絡帶來的是卓越的庫存周轉效率。2024年及2025年上半年，鳴鳴很忙的存貨周轉天數分別為11.6天和11.7天，顯著優于行業平均水平。

而另一大核心，則是品質管控。

據悉，鳴鳴很忙實施系統化的 “六審六檢”制度，從廠商資質審核、實地審廠到入倉質檢、巡店抽檢等，實現從源頭到終端的全周期管控。

鳴鳴很忙還攜手億滋、瑪氏、樂事、康師傅等50余家頭部品牌和Intertek、SGS等權威機構成立“品質守護聯盟”，組建超900人的“線上+線下”督導團隊，每月對門店開展標準化稽核，實時監控食安風險。

服務體驗的升級進一步延伸了“高品質”的內涵。

比如門店運用AI智能秤提高結算效率，減少用戶排隊等待時間；家庭賬戶功能支持掌紋支付與消費數據共享，方便支出管理。

同時，品牌還跳出傳統零售框架，發起“零食音樂節”等沉浸式體驗活動，以“零食+音樂+互動”重構消費場域，使服務從功能滿足躍升至情感聯結。

在我們看來，鳴鳴很忙通過硬折扣模式，不是簡單的犧牲利潤，而是依托于其高周轉的供應鏈閉環，持續提高效率，降低商品流轉過程中的成本。并通過強有利的品控，保障商品的高品質。

從市場角度來看，休閑零食市場仍有較大增量空間。根據弗若斯特沙利文報告，中國休閑食品飲料零售市場規模預計將從2024年的3.7萬億元增至2029年的4.9萬億元。

而隨著行業整合加速，頭部效應將進一步凸顯，但競爭方向卻已經改變。

「零售商業評論」認為，零售企業需要強化商品創新能力、全渠道運營能力、數字化支撐能力三大核心。

鳴鳴很忙在這三方面的布局，特別是其供應鏈效率優化策略，為其持續領先奠定了基礎。

此次上市募資，也將為鳴鳴很忙的持續發展注入強勁動力。據招股書披露，募資將主要用于提升供應鏈能力及產品開發能力、門店網絡升級與加盟商賦能、品牌建設及推廣、科技能力和數字化水平提升等方面。

這個階段，也將是量販零食行業從“跑馬圈地”的規模競爭邁向“精耕細作”效率競爭的關鍵轉折點。