1.19 兩大熱門主題降溫之后，資金會轉向哪些新主線？

導讀：

商業航天、AI應用等主題交易過度擁擠之后，資金向半導體、機器人、有色金屬等主題遷移，預計本周市場將重新進入溫和輪動狀態，主題儲備依然充足，但忌過度追高。

文|鯤鵬哥

上周市場波動較大，主要源于商業航天、AI應用等熱門主題的顯著波動，全周市場成交額日均在三萬億之上，一方面說明市場交投很活躍，一方面也說明部分主題交易過度擁擠。

通常來說，每一次市場成交額的急劇放大都會伴隨著波動率的顯著升高，資金博弈加劇，對于性情較為急躁的交易者來說是比較大的考驗，在初期成交額放大的階段，賺錢效應很高，這會導致部分投資者涌入熱門板塊，而隨著交易的過度擁擠，會引發熱門板塊的劇烈波動，由此造成局部的“踩踏”，上周市場是一次“教課書式”的案例。

中證1000VIX（波動率指數）

實際上，歷史上此類情形已經出現過很多次，比如2024年的9月底和10月初，是整體市場情緒過熱，之后引發了市場的劇烈波動；2021年底的光伏、新能源車，是局部熱門主題的情緒過熱，之后也引發了市場較大波動；2021年2、3月份的釀酒和醫療，也是局部主題的情緒過熱引發了之后的市場調整。

自今年4月份之后，市場的整體波動率顯著降低，主要源于監管層“逆周期調節能力”顯著增強，以及市場本身就是結構化的行情。上周后半周，商業航天和AI應用的交投活躍度降低之后，市場的整體波動率也隨之降低，預計接下來整體市場會進入板塊溫和輪動的較低波動狀態。

那么商業航天和AI應用這兩個熱門板塊還有沒有戲了？歷史上所有超級主題都是第一波“炒預期”，第二波“炒業績”，從中長期大的格局來說，商業航天和AI應用之前都屬“炒預期”的階段，預期炒的越高，在“炒預期”結束之后、“業績兌現”之前的波動越大。

從具體公司來說，需要區分哪些公司后期會有業績，哪些公司是純跟風炒作，有些個股是純預期炒作，后期沒有業績兌現，那么就開始了漫長的“從哪里來回哪里去”之路；有些個股是后期能業績兌現的，會出現大寬幅的橫盤震蕩，直至業績兌現再看業績是超預期還是低于預期，然后再選擇方向。

就短期而言，商業航天和AI應用目前處于高波動階段，里面有交易性的機會，但是個股的分化很大、走勢波動較高，這個階段參與，對心態控制、選股能力、交易能力和技術要求是比較高的。等穩定之后，擇時的難度會相對低些。

從市場全局角度，由于行情是結構化的，而且成交額依然保持在3萬億左右，所以機會依然很多，資金會進行“市場結構的再平衡”，部分資金會選擇向一些景氣度較高，交易不過熱的主題遷移，例如半導體、機器人、有色金屬、新材料等等；還有部分交易型資金可能還會選擇在此前的一些熱門主題中做短線交易，市場會重新進入板塊溫和輪動狀態。

指數方面，上證指數日線跌破概率K線，下方有箱體支撐位，短期處于震蕩之中，可能會用一段時間等待智能均線的上移，或者是向智能均線緩慢回歸。

上證指數日線

上證指數60分鐘

總體上，商業航天、AI應用的交易過熱是造成上周市場波動的主要原因，降溫之后，市場又會回到之前溫和的輪動狀態，科技板塊依然有很多機會，同時也盯著周期和消費主題。

免責聲明：本資訊內容僅供參考，不應作為投資決策的參考因素，不代表所供職單位觀點。市場有風險，投資須謹慎！未經授權，禁止摘編、復制及建立鏡像等任何使用。如需轉載請聯系我們，并注明作者及出處！