河南
2025年11月，美國財政部的賬本炸了。37萬億美元的債務大山下，兩個跑得最快的身影，一個是中國，一個是美國的“鐵桿鄰居”加拿大。
這畫面極度諷刺：清醒的人在割肉離場，裝睡的人在含淚接盤。日本一邊自家銀行因美債爆雷虧損1.5萬億日元，一邊政府還要硬著頭皮買入89億美元“表忠心”。
這不是金融交易，這是地緣政治的“投名狀”與“生死劫”。
清醒者的“大撤退”
牌桌上最先掀桌子的，往往是看透底牌的人。
中國這一波操作，穩準狠。9月份，中國再次減持美債，持倉規模逼近7000億美元大關。這不是一時興起，是戰略轉向。資料顯示：這已經是今年第五次減持。自2011年峰值以來，中國手中的美債已經削去了近一半。
錢去哪了？看看央行的金庫。9月末，中國黃金儲備飆升至7406萬盎司，連續11個月增持。賣掉“信用紙”，換回“硬通貨”，這筆賬，中國算得比誰都精。
更讓白宮破防的，是加拿大的“背刺”。
作為美國的后院，加拿大養老金計劃投資委員會直接發出了警告：美債連最基本的“避險屬性”都快保不住了。選題文檔中提到的“加拿大拋掉567億美元”，就像一記響亮的耳光，抽在了“美元信用”的臉上。
連鄰居都開始搬家了，說明這棟房子，是真的要塌。
這一輪拋售潮，根本不是什么“市場波動”，而是一場基于風險的全球資本大逃亡。中國是在構筑金融防火墻，加拿大是在止損保命。而在他們身后，是美債收益率飆升至5%的恐怖黑洞，正吞噬著所有持有者的資產負債表。
現在的局勢很清晰：誰手里美債多，誰就像抱著一顆延時炸彈。中國在拆彈，加拿大在扔彈，只有某些人，不得不把炸彈往懷里揣。
含淚的“接盤俠”
有人跑，就得有人接。詭異的是，這次接盤的，全是美國的“摯愛親朋”。
英國沖上來了，直接取代中國成了美國第二大債主。日本更拼，9月份一口氣增持89億美元，連續9個月買買買，持倉總額頂到了1.189萬億美元。
看著挺風光？翻開資料，你會看到血淋淋的真相。
就在日本政府瘋狂買入的同時，日本第五大銀行——農林中央金庫正在ICU里搶救。為什么？因為“豪賭美債”。
這家管理著8400億美元資產的巨頭，之前為了避開日本的負利率，把身家性命都押在了美債上。結果美聯儲暴力加息，債券價格暴跌，直接把它的資產負債表打穿了。
虧損1.5萬億日元！這是什么概念？這是日本銀行業自2008年金融危機以來最慘烈的爆雷。
為了活命，該銀行不得不宣布：含淚割肉，拋售10萬億日元的美國國債和歐洲債券。
這才是最荒誕的一幕：
左手，日本的商業銀行在瘋狂拋售美債“求生”；右手，日本的政府在瘋狂買入美債“納貢”。
這哪里是投資？這是在“輸血”。日本是用本國金融機構的尸體，去填補美國財政的窟窿。英國也沒好到哪去，30年期國債收益率一度飆到5.69%，自家債市都在崩盤邊緣，還得硬著頭皮去接大哥的盤。
所謂的“盟友”，在美債危機面前，不過是隨叫隨到的“流動性提款機”。他們接的不是債，是美國轉嫁過來的危機。含淚接盤，接的是“雷”，流的是“血”。
失控的“龐氏騙局”
美債這輛車，到底出了什么毛病？
一個數字能讓你窒息：37萬億美元。這是截至2025年8月，美國國債的總規模。平攤下來，每個美國人負債10.8萬美元。
更要命的是，這輛車的剎車片——美聯儲，失靈了。
30年期美債收益率一度觸及5%。這意味著美國政府借新債還舊債的成本，已經高到了天際。利息支出正在像癌細胞一樣吞噬財政收入。
面對這個死局，美國政壇在上演什么戲碼？
不是改革，是內斗。特朗普直接把矛頭對準了美聯儲主席鮑威爾，罵他“行動遲緩”，甚至威脅要起訴他。
為什么？因為美聯儲不降息，美債利息就要把財政壓垮；美聯儲若降息，通脹又要上天。鮑威爾左右不是人，特朗普則急著找個“替罪羊”。
他甚至已經在物色“影子主席”，準備把鮑威爾架空。那個叫斯蒂芬·米蘭的候選人，主張的是什么？弱美元！
這就是美債危機的終極病灶：政治凌駕于經濟之上。
財政部瘋狂發債，通過“大而美法案”放水；美聯儲被迫配合，在“抗通脹”和“救財政”之間精神分裂。
中國看懂了，所以撤了，去買黃金。加拿大看懂了，所以跑了，保住養老金。日本和英國也看懂了，但他們跑不掉。
項圈在脖子上，鏈子在美國手里。這37萬億美元的超級泡沫，終究需要有人埋單。現在的局面是：聰明的資金在離場，無奈的資金在填坑。
至于美債會不會崩？當第五大債主（日本農林中央金庫）開始爆雷的時候，多米諾骨牌其實已經倒下了第一塊。
這場全球資本的“大站隊”，本質上是一次對美元信用的全球公投。
中國選了黃金，選了獨立自主；日本選了美債，選了繼續依附。
結局早已注定。當海嘯來臨時，手里握著金條的人能造船，而脖子上拴著鏈子的人，只能陪著那艘破船，一起沉入海底。
參考資料：
中國9月減持5億美債_記者__李曦子，知網，2025
30年期美債緣何再遭拋售？_本報記者__韓昱，知網，2025
失控的美債_記者__李曦子__實習生__張聰，知網，2025
本輪美債拋售潮：原因、影響與展望_溫彬，知網，2020
美聯儲的“政治危機”與美債風險的“重估”_陳達飛，知網，2025
豪賭美債巨虧__日本第五大銀行爆雷_北京商報記者__趙天舒，知網，2024
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