連接器龍頭立訊精密終止收購印度聞泰資產

近日，消費電子行業重磅跨境并購案生變：立訊精密與聞泰科技關于印度業務資產包的收購交易陷入糾紛，立訊精密公司與聞泰科技先后發布公告披露爭議，并提交新加坡國際仲裁中心(SIAC)裁決，引發行業內眾多連接器企業關注。作為消費電子產業鏈核心環節的連接器，也因這場并購變局迎來對海外產能布局的重新審視。

圖 / 立訊精密

01立訊精密與聞泰科技事件核心脈絡：43億交易陷仲裁漩渦

糾紛源于2025年的資產交易。2024年底聞泰科技被列入美國實體清單后，產品集成業務承壓，遂決定剝離該板塊聚焦半導體賽道。2025年3月，連接器企業立訊精密公司與聞泰科技達成協議，聞泰以43.89億元對價向連接器企業立訊精密公司轉讓6家公司100%股權及無錫、印度聞泰等3個業務資產包，涵蓋消費電子ODM/OEM全鏈條業務，其中包括連接器等關鍵電子組件的生產能力與供應鏈資源。

交易推進中，昆明、深圳等地子公司股權及無錫資產包等多數標的順利完成交割，但印度聞泰資產包交割受阻。2025年12月，連接器企業立訊精密子公司發函終止協議，稱資產交割存在實質性障礙;2026年1月，雙方公開爭議：連接器企業立訊精密公司主張印度資產被查封無法過戶，要求退還1.53億元對價及利息;聞泰則稱核心資產已轉移，指責立訊拖欠1.6億元尾款并啟動法律程序。

目前SIAC已受理該案，裁決結果待定。此次糾紛不僅關乎兩家頭部企業利益，更折射出中國電子制造企業如連接器企業出海的多重挑戰。

圖 / 聞泰科技

02立訊精密的印度布局：多年求索與分步并購

連接器企業立訊精密公司此次收購并非臨時起意，而是其深耕印度市場十年、推進全球化產能擴張的關鍵一步，其中也包含了對連接器等核心組件海外產能的戰略規劃。

早在2019年，立訊精密公司就啟動印度布局，計劃收購當地企業建設蘋果組件生產線(含連接器配套產能)，后因外資審批及簽證問題擱置。2022年底，立訊精密公司調整策略，收購諾基亞、摩托羅拉位于印度金奈的廠區切入當地市場，承接通訊設備制造業務，積累了連接器等核心部件在當地市場的適配經驗，但規模未達預期。

2025年與聞泰的交易成為立訊加速印度布局的契機。雙方合作早有鋪墊，當年1月立訊子公司已以6.16億元收購聞泰三家公司股權并結清應付賬款;3月二期協議將收購范圍擴大至印度聞泰資產包，立訊意在借此彌補非蘋果業務短板，依托自身在精密連接器領域的技術積淀，快速切入印度消費電子市場。

推進收購的同時，立訊精密公司全球化布局同步提速，籌劃港股上市募資用于海外產能建設，東南亞、墨西哥等地基地持續擴容，其中也包含連接器產能的同步擴張。印度作為全球第二大消費電子市場及供應鏈多元化核心節點，對立訊戰略價值顯著，收購印度聞泰本被視為其打通當地連接器-終端產品一體化生產的捷徑。

03立訊精密終止收購：深層原因與雙向影響

連接器企業立訊精密終止收購的核心誘因：連接器企業立訊精密交易終止的直接原因是印度聞泰資產存在查封、凍結等交割障礙，立訊精密據此終止協議;聞泰則主張核心資產已轉移，剩余手續需立訊配合，雙方爭議焦點集中于資產交割的合規性與完整性，其中也涉及連接器生產相關資產的歸屬認定。

深層原因在于印度對外資并購的嚴格監管。根據印度相關政策，中國企業投資需嚴格審查，尤其針對電子制造核心環節的產能收購，即便2025年放寬部分規則，對中企審查仍未松動。雙方雖以“業務資產包轉讓”替代股權轉讓降低審批難度，但仍未規避風險，凸顯印度外資監管的不確定性，這也為連接器等核心組件的海外產能布局敲響警鐘。

此外，標的資產潛在風險或被低估。印度聞泰資產包占本次出售資產凈資產比例僅7.09%，但其中包含的連接器配套產能相關資產出現查封情況，顯示前期盡職調查可能存在疏漏，為交易破裂埋下隱患。

對連接器企業立訊精密：短期無礙，長期布局微調。從業務布局看，此次終止收購不會對立訊精密當前生產經營及全球化投產計劃造成實質性影響，尤其在連接器業務板塊影響有限。

一方面，印度資產包占比極低，立訊精密已完成其余核心資產交割，獲得了聞泰消費電子領域的成熟產能、非蘋果客戶資源以及配套的連接器供應鏈資源，達成了本次收購的核心戰略目標，印度資產缺失難以動搖其整體規劃。

另一方面，立訊精密在印度已有金奈廠區投入運營，且東南亞、墨西哥等地海外產能已進入收獲期，其中連接器產能已能滿足當前海外客戶需求，全球化供應鏈韌性充足，可通過自建工廠等替代方式繼續推進印度連接器產能布局，此次終止反而避免了長期糾紛消耗。

對聞泰科技：戰略轉型遇阻，現金流承壓。相較之下，聞泰科技面臨的挑戰更為嚴峻，交易終止對其業務轉型和財務狀況均產生明顯沖擊，其中連接器配套業務的剝離進程也隨之受阻。

首先，其聚焦半導體的戰略轉型被迫延遲。聞泰剝離產品集成業務意在擺脫實體清單困境，集中資源發展安世半導體，而產品集成業務中包含的連接器配套產能是本次剝離的重要組成部分，印度資產包交易擱淺導致1.6億元尾款無法收回，已支付的1.53億元對價還可能被退還，現金流承壓，且業務剝離未徹底完成，或分散管理層精力。

其次，財務壓力進一步加大。聞泰產品集成業務此前已出現虧損，營收大幅下滑，其中連接器配套業務的營收也隨之下滑，收入缺口需半導體業務填補，但安世半導體也因外部政策面臨資產凍結、控制權受限等問題，雙重壓力下業績改善不確定性增加。

此外，連續的資產出售糾紛可能影響市場信心，引發投資者對公司治理能力的質疑，進而影響其資本市場表現與融資能力，后續連接器相關資產的處置也將面臨更多不確定性。

04連接器行業啟示：電子制造出海需筑牢風險防線

此次跨境并購糾紛為中國電子制造企業全球化布局敲響警鐘，對于連接器等核心組件企業而言，更凸顯出海過程中的風險防控重要性，折射出行業出海進入深水區的新特征。

當前全球供應鏈重構提速，消費電子企業出海邁入產能本地化、運營全球化階段，印度等新興市場成布局熱點，但政策、法律、地緣政治等風險加劇跨境并購難度，尤其對于連接器這類關乎電子設備核心連接功能的組件企業，前期盡職調查的短板更易引發后續風險。

企業全球化需堅守 “戰略清晰、風險可控”，跨境并購既要注重業務協同，尤其要關注連接器等核心組件與終端產品的產能匹配，更要強化多維度盡調、完善協議風險條款。

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