股市：更明確的信號(hào)來(lái)了

股市：兩個(gè)大消息！

1、據(jù)財(cái)聯(lián)社，鴻鵠志遠(yuǎn)三期3號(hào)成立，我國(guó)險(xiǎn)資私募證券投資基金增至11只。長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)再迎增量資金。鴻鵠基金三期3號(hào)除中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)之外，還有其他險(xiǎn)企參與認(rèn)購(gòu)。

最近，證監(jiān)會(huì)也發(fā)聲：推動(dòng)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步提高入市規(guī)模比例。

2、本周三，監(jiān)管將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從現(xiàn)行的80%上調(diào)至100%。

兩個(gè)消息看似對(duì)立，實(shí)則比較統(tǒng)一。

先來(lái)說(shuō)第一個(gè)，簡(jiǎn)單說(shuō)，這是保險(xiǎn)公司獲得的一個(gè) “試點(diǎn)”新權(quán)限。以前保險(xiǎn)資金投資股市有嚴(yán)格限制，現(xiàn)在允許它們通過(guò)成立專門的私募基金（如“鴻鵠”系列）來(lái)操作。錢主要來(lái)自中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)等大型保險(xiǎn)公司。

說(shuō)明國(guó)家正在引導(dǎo)保險(xiǎn)這類“長(zhǎng)錢”更深入、更專業(yè)地入市，對(duì)股市是積極信號(hào)。

再說(shuō)第二個(gè)，融資保證金最低比例上調(diào)意味著加杠桿的門檻更高了。比如以前只要80萬(wàn)元保證金，就可以借到100萬(wàn)元資金買股票，現(xiàn)在保證金需要提高到100萬(wàn)才能借到100萬(wàn)的資金。意味著監(jiān)管給股市降杠桿了（杠桿率從1.25倍回落至1倍）。

最近股市太火爆了，指數(shù)創(chuàng)了新高，全市場(chǎng)成交量近4萬(wàn)億，創(chuàng)了歷史新高。截至1月13日，兩融余額也創(chuàng)了2.67萬(wàn)億元的歷史新高。監(jiān)管的目的就是給目前股市過(guò)熱的局面降降溫，讓大家回歸理性。

綜合上面兩個(gè)信息，我們得出更明確的信號(hào)：國(guó)家鼓勵(lì)和支持牛市，但必須是慢牛、長(zhǎng)牛，而不是杠桿牛、炒作牛，這才是一個(gè)健康的股市。

事實(shí)上，最近兩年A股生態(tài)確實(shí)出現(xiàn)比較積極的變化，本輪牛市行情從2024年9月開始，持續(xù)一年多了，沒(méi)有出現(xiàn)暴漲之后暴跌的局面，與過(guò)去截然不同。而且目前成交量還不時(shí)創(chuàng)新高，意味著行情大概率還會(huì)持續(xù)。

整體上說(shuō)，融資保證金最低比例上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)對(duì)投資者反而可能是長(zhǎng)期利好。一是隨著杠桿水平的適度降低，市場(chǎng)炒作氛圍將有所降溫，資金將更傾向于流向業(yè)績(jī)優(yōu)良、估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，A股行情更能持續(xù)。二是前期高位股的調(diào)整，反而給投資者提供了對(duì)政策導(dǎo)向明確、業(yè)績(jī)優(yōu)良板塊布局機(jī)會(huì)。

2026年將是AI應(yīng)用商業(yè)化的關(guān)鍵年份。一方面，隨著大模型能力提升，AI技術(shù)正從“試用期”進(jìn)入“創(chuàng)收期”，能帶來(lái)實(shí)際收入的軟件公司估值有望快速提升。另一方面，有些軟件公司還在"燒錢"，沒(méi)盈利，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)顯著分化。

這種情況下考慮指數(shù)可能是較佳策略，一方面享受到行業(yè)整體上行帶來(lái)的收益。另一方面，避免個(gè)股因業(yè)績(jī)不佳、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)而出現(xiàn)的爆雷風(fēng)險(xiǎn)

如軟件ETF（515230）跟蹤的中證全指軟件指數(shù)全面覆蓋了A股AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈的核心公司。就像"軟件行業(yè)直通車"，現(xiàn)在AI真能賺錢了，國(guó)產(chǎn)軟件替代加速，能享受到"AI+軟件"帶來(lái)的機(jī)遇。

這一輪牛市行情從2024年9月份開始的，而最近一波漲勢(shì)是從去年4月份開始的。目前指數(shù)已經(jīng)突破4100點(diǎn)，成交量達(dá)到了歷史天量。由于增量的資金中，不少是險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金，而且國(guó)家還會(huì)持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。因此相信這輪行情的穩(wěn)定性非常強(qiáng)，遠(yuǎn)沒(méi)有到結(jié)束的時(shí)候。

不過(guò)由于去年4月份至今，很多個(gè)股漲幅巨大，很多達(dá)到了兩倍三倍，前期獲益盤太大，確實(shí)也加大了選股的難度。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！