突發！藥明合聯30億港元閃電并購東曜，ADC賽道再下一城

1月14日盤后，藥明合聯宣布以4港元/股的價格，收購東曜藥業約7.73億股股份，總額約30億港元。該價格相較于東曜藥業股份在未受干擾日于聯交所所報收的市價2.01港元/股，溢價約99%。

資金來源于藥明合聯內部資源，交易旨在拓展藥明合聯中國區ADC營運產能，鞏固其ADC CDMO領域領先地位，完成收購后東曜藥業將成為藥明合聯附屬公司并維持上市地位；藥明合聯將提名新董事，具體人選待定。

東曜藥業財務報表并入藥明合聯及藥明生物，短期內不改變東曜藥業現有業務運營及核心團隊。

此項交易在上周便已有傳聞，如今終于塵埃落定。

1月15日（今日），東曜藥業在港股恢復交易，開盤便暴漲59%，而藥明合聯開盤股價則下跌約8%。

一方面，藥明合聯的估值長期高于行業，收購動作可能短期利空；另一方面，投資者或擔心“藥明系”股東后續減持影響。

藥明合聯是藥明生物與藥明康德通過子公司合全藥業合資成立的ADC/XDC生物偶聯藥物CRDMO公司，于2023年11月在港股獨立上市。根據弗若斯特沙利文的資料，按近年年收益計算，藥明合聯是全球第二大ADC等生物偶聯藥物CRDMO公司。

東曜藥業是一家在港股上市的生物制藥公司，原本是一家專注于創新腫瘤藥研發的企業，2020年全面轉型為CDMO，專注于生物藥尤其是ADC藥物研發生產一站式服務。如今，它已成為全球少數具備ADC全產業鏈能力的CDMO公司之一，也是國內僅有的兩家擁有集抗體、ADC原液和制劑于一體的同廠商業化生產線的公司之一。

與此同時，藥明合聯發布了正面盈利預告，公司預計2025年營收同比增長超過45%，毛利同比增長超過70%，經調整凈利潤（不含利息收入和支出）同比增長超過45%。扣除匯率變動影響后，該增長率預期將超過65%。

截至2025年12月底，藥明合聯在全球合作客戶數量已超過630家，iCMC項目總數達到252個。此外，公司還擁有18個PPQ（工藝性能確認）項目和1個商業化項目。

未來，藥明合聯將繼續積極且審慎地推進海外產能拓展戰略，目前正在全球范圍內評估擴張機會，完善全球化生產網絡布局，進一步鞏固其在全球生物偶聯藥物CDMO領域的領先地位。