慢牛的花語是降溫。
中午,監管緊急降溫,將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。
融資保證金提高了,兩融杠桿降低了, 可以簡單理解為,單位保證金的融資購買力下降了20%。
高壓之下,市場反饋劇烈,從僅600家下跌轉為最多4000家待漲,大盤翻綠,成交量逼近4萬億。
新股民還記得:
2023年8月,四箭齊發時期,降杠桿的利好,融資保證金一度從100%降低至80%,但在巨大的拋壓下,依舊形成了一座豐碑。
老股民更難忘:
2005年11月,融資保證金一度從50%上調至100%:瘋牛后去杠桿,兩融余額過高市場短期劇烈震蕩,兩融余額見頂回落,風格從題材炒作轉向藍籌防御,最終結束了杠桿牛市。
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2024年924之后,融資余額穩步提升。
2025年融資全年新開戶數達到154.2萬戶,同比顯著增長52.9%,截至2025年底,全市場融資余額已經突破2.5萬億元,創下近年新高,甚至超過了2015年部分時期的水平。
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現在的市場結構,與此前幾輪牛市已經大不相同:
當下的融資盤,有散戶,有大戶,有機構,還有部分量化資金,早已不是之前的資金結構;
當下的增量資金,通過賽道基金和ETF瘋狂涌入,單日申購百億不在話下,主動權益越發成為被動配置的工具;
當下的牛市宣發,通過抖音和自媒體,把上漲的節奏快速擴散,迅速達峰。
你看到“首席媽給首席講商業航天”,看到“腦癱炒股天天紅”,看到“滴滴司機買基金”,看到“健身教練普及黃金白銀”,都是這輪牛市獨有的生態。
研究娛樂化,資產meme化,抱團極致化,賽道擁擠化。
要謀求慢牛,則為之計深遠。
老股民:降杠桿,利空!
新股民:今天不融資,明天就融不到了 ???
老股民:賬戶坐過山車,真拿不住啊...
新股民:拿不住就去打工,拿不住就去進廠,上漲拿不住,回調拿不住,橫盤也拿不住。鋤頭拿不拿的住?扳手拿不拿的住?螺絲拿不拿得住?
老股民回憶起,1996年A股牛市期間十二道金牌和2005年的八道金牌,躁動的市場敗給了溫柔的鐵拳。
新股民無所畏懼,降杠桿利好主線,杠桿要用在刀刃上,不買主線難道買雜毛嗎?
港股沒有融資你買不買?
老登沒有融資你買不買?
紅利沒有融資你買不買?
領導真的操碎了心,怕你們虧錢難受,更怕你們賺錢上頭,只能一腳油門一腳剎車,手搓慢牛。
天天嗷嗷叫“漲這么多,上不去車啊”
真倒車了,你又不樂意了。
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