同是黃金股，命格各不同？

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湘湖秋色！ 平姐姐攝于杭州

上證指數今日終于終結了17連陽的走勢，在高位收出了一根陰線，這根陰線的調整意味還是比較強的，一個是它出現在連續上漲之后，會有很多盈利籌碼堆積希望落袋為安。二是從近期不少上市公司披露的年報預告來看，不少公司的經營還是相當困難的，會有投資者有拋售績差股的沖動，三是畢竟指數面臨上方4207點的黃金壓力位，以及前期密集成交量之上的套牢盤。所以，如果手中的股票或是基金業績不佳，投資者可以考慮減倉甚至是清倉，等待更好的投資機會出現。

今日看到韓國檢察院竟然建議對該國的前總統實行死刑，感覺韓國這個國家法律部門是不是太嚴苛了。死刑難道不是針對罪大惡極的刑事犯罪分子的嗎？一個民選出來的總統怎么可能是這樣的一個人，在某種程度上行使了總統特權就要判死刑？為啥不反思一下國家管理制度上的漏洞讓總統可以行使并未授權的權利呢？法律如果這樣做，是不是比判處總統死刑更有建設意義？總之看到這樣建議的檢察院著實有點意外。

今日黃金白銀再次走強，滬金主力合約再次創出歷史新高。但是世界黃金協會卻發布市場監測稱，目前黃金尚未超買，只有當金價突破4700美元一盎司時，黃金才會進入顯著超買區間。

今日看到一個消息說，現在我們買原油都是用人民幣交易了，為的就是打破石油美元的強關聯，而收了人民幣的原油出口國，可以拿著人民幣在香港市場上買黃金。然后他們就可以用黃金去兌換任何想要的貨幣。這樣一說，感覺黃金的需求又擴大了——成為人民幣石油的重要連接物了。難怪央媽要不斷地買進黃金呢。

不過最有意思的不是黃金的上漲，因為黃金上漲已經持續了好幾年了，幾乎不算是新聞了，有意思的是，在黃金上漲的階段，紫金礦業作為我們國家全部上市公司中黃金儲量與相關銷售額第一的企業，今日其A股加H股的總市值終于超過萬億元了！其在A股的總市值今日為7878億元，在A股總市值排名中位列第十。事實上，光是A股市值超過萬億元的公司并不多，僅有8家。

紫金礦業2025年前三季度的業績表現也是相當不錯的，總營收2542億元，凈利潤達到了379億元，毛利率為25%，凈資產收益率也有22%。

但是有意思的是，在黃金漲價形勢一片大好的情況下，中國黃金今日發布的2025年全年業績預告則令人大跌眼鏡：全年所有者凈利潤可能在2.86億元到3.68億元之間，同比竟然是大跌55%到65%之間，這意味著凈利潤同比腰斬一半有多了！

當然，中國黃金是做黃金飾品生意的，與紫金是直接挖金礦的企業不同。作為黃金飾品的銷售公司，原料漲價，生意確實會難做許多，但黃金這種東西，大家都是買漲不買跌的，在整個品類的價格上漲的情況下，飾品類的產品銷售也應當是不錯的，業績在這種情況下腰斬，實在令人不敢恭維。

同樣是黃金飾品生意，老鳳祥同期內與中國黃金的總營收差不多，前者480億元，后者453億元。但是老鳳祥前三季度的凈利潤有14.4億元，中國黃金卻只有3.35億元，連人家的零頭都不到。

這個情況提醒投資者，雖然黃金一直在上漲，但是與黃金有關的企業卻并非都是受益者。擁有金礦的，且儲量大，開采相對容易的礦業公司，才是黃金上漲最大的受益方，而經營飾品類的公司，很有可能受到原料上漲的拖累，業績出現下降。

今日最值得高興的就是，前日質疑衛星大餅太大，估值過高、相關板塊炒作成分太大的文章，似乎是得到了市場的認同，今日衛星主題的基金全面回調，調整幅度超過了8%。作為投資者，一定要在各種熱炒的題材中保持冷靜，有些題材看上去很美，但是現實卻非常骨感，高科技的東西，并不是你只要給錢就一定能夠出成果的。而且有時候，哪怕是成果最終搞出來了，還要成本夠低、生產足夠方便，以及質量足夠穩定、優秀等等要求，才能夠開始商業化產生盈利。所以千萬不要頭腦發熱，盲目追進泡沫過大的投資品。

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