“十四五”答卷丨中國人壽：優化投資布局，服務國家發展大局

“十四五”規劃收官之際，壽險頭雁——中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”，股票代碼：601628.SH，2628.HK）交出了一份沉甸甸的投資答卷。

官方披露信息顯示，2025年前三季度，中國人壽實現歸屬于母公司股東的凈利潤超1678億元，在上年同期高基數上增長60.5%；歸屬于母公司股東的股東權益達6258.28億元，較上年度末增長22.8%。截至2025年三季度末，其投資資產規模較2019年末實現翻倍增長。成績的背后，是中國人壽心懷“國之大者”，堅決貫徹落實黨中央決策部署，不斷完善國壽特色投資方法論和管理體系，積極推動投資管理高質量發展，深度融入國家發展戰略的生動實踐。

戰略配置穩收益

資產規模跨越式增長

面對復雜的市場環境，中國人壽堅守保險主業初心，以資產負債匹配原則為基石，秉持長期投資、價值投資、穩健投資理念，保持戰略定力，把握市場機會做好跨周期投資布局，持續優化資產配置結構，穩定投資收益水平。

投資資產規模實現歷史性跨越——從2019年末的35749億元，躍升至2025年三季度的72829億元，投資資產規模穩居壽險行業首位。

投資收益成績同樣矚目：2025年前三季度，實現總投資收益3685.51億元，較2024年同期增加1071.32億元，增幅超過40%；總投資收益率6.42%，在上年高基數基礎上實現同比提升104個基點。值得關注的是，“十四五”期間，平均總投資收益率為4.28%，持續為客戶提供穩健可觀的投資回報。憑借良好的投資管理能力和穩健的經營業績，中國人壽連續五年蟬聯“保險業投資金牛獎”，彰顯專業價值。

創新投資模式

長期資本服務“國之大者”

鴻鵠基金開辟長期資本新路徑。2024年，在金融監管總局指導下，中國人壽聯合新華保險發起設立規模500億元的鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠基金”），開創保險資金長期投資改革先河。該基金嚴格遵循市場化、法治化和“長錢長投”原則，探索耐心資本投資規律，重點投向關系國計民生的關鍵領域，實現了保險資金長期投資和活躍資本市場雙結合。其成功實踐，為保險資金踐行價值投資作出了表率、積累了經驗，亦為后續鴻鵠基金二期、三期陸續獲批奠定基礎。

黃金投資實現新突破，成為上海黃金交易所首批保險會員并完成首單黃金詢價交易。在全球經濟不確定性加大、市場波動與地緣政治風險加劇的背景下，黃金作為避險資產的價值進一步凸顯。2025年2月，國家金融監管總局發文決定開展保險資金投資黃金業務試點。中國人壽率先響應，3月25日，在上海黃金交易所完成了國內保險機構的首筆黃金詢價交易，標志著醞釀多時的險資購金從規劃走向了現實。

數字金融投資不斷深入，助力首單數據中心持有型不動產ABS掛牌上市。2025年，中國人壽配置了全市場第一單數據中心資產持有型ABS。該項目將IDC資產從“重資產”轉化為“優質資產”，設計“績效考核+運營權保留”機制，保障投資人權益；構建“私募REITs到公募REITs”的遞進路徑，為保險資金、理財資金等長期資本提供了可預期的退出通道，打造了“資金+技術+產業+政策”的示范樣本，標志著保險資金在可持續發展掛鉤產品創新上的探索破局。

“十四五”期間，中國人壽落地多個創新項目，提升服務實體經濟質效。2023年，出資118億元認購“中國人壽-滬發1號股權投資計劃”，該計劃以S份額投資方式受讓上海市國有企業所持上海集成電路產業投資基金股份有限公司股權，成功探索保險資金與政府資金在產業扶持上的接力合作模式。2021年,與國家電投等攜手投資國內首支經綠色認證的綠色低碳產業投資基金-碳中和基金。2022年，出資首單保險資管權益類資產支持計劃“國壽投資-中國通用盤活增效資產支持計劃”，推動多層次REIT市場建設。2025年，出資行業內首單可持續發展掛鉤保險債權投資計劃“國壽投資-廣西鋁業債權投資計劃”。

發揮險資優勢

助推實體經濟迸發新活力

持續深入貫徹落實國家戰略部署，以綠色投資賦能低碳轉型、以區域協同激活經濟動能、以創新布局培育新質生產力，服務國家區域戰略投資，持續為實體經濟注入“金融活水”，助力現代化產業體系建設。

踐行ESG理念，綠色投資助力“雙碳”目標。中國人壽踐行ESG投資理念，深入研究綠色轉型的趨勢、路徑，針對相關領域融資需求持續加大投資力度，不斷鞏固綠色投資領跑優勢。2022年和2024年，中國人壽先后合計出資23.79億元戰略增資中核匯能有限公司，成為中核匯能第一大戰略投資者和第二大股東，助力中核匯能光伏、風電等新能源發電項目的開發建設。2021年12月，以20億元戰略投資華電新能，成為華電新能最大的戰略投資方和第三大股東，助力其進一步優化治理結構，推動長期穩健高質量發展。2025年7月，華電新能源集團股份有限公司（股票代碼：600930.SH）正式在上海證券交易所主板掛牌上市。此次上市不僅是華電新能發展史上的里程碑，更成為2025年以來A股市場上規模最大的IPO項目，充分展現了中國人壽在新能源領域的戰略布局成效。

區域協同賦能，織就高質量發展新藍圖。我國幅員遼闊，資源稟賦各異，區域協調發展是推動高質量發展的關鍵支撐，是實現共同富裕的內在要求，是推進中國式現代化的重要內容。立足區域特點，中國人壽積極布局符合國家經濟發展趨勢和政策導向的投資項目，重點加強對中西部、東北、粵港澳大灣區的投資支持力度。2022年以來，投資170億元的“中國人壽-云南國企改革發展股權投資計劃（首期）”，對云南省投資控股集團有限公司控股的云南省國有股權運營管理有限公司進行戰略增資。在該項目中，中國人壽進一步將優質資產的邊界由實體項目拓展至具有一定流動性和穩定分紅收益的資產，同時輔以自上而下的治理機制，較好實現了安全性、收益性的統一。該項目是中國人壽積極參與地方國企改革、支持區域經濟高質量發展的標志性實踐，探索形成了“保險資金+地方國企改革”的合作模式。項目充分體現了中國人壽作為金融央企服務國家戰略、助力國企改革的責任擔當，也為保險資金以股權投資方式支持地方國企高質量發展提供了可復制的示范樣本。2024年以來，以另類投資方式出資55億元，支持廣東省核心金融控股企業廣東粵財投資控股有限公司（簡稱“粵財控股”）。該投資有助于充實融資主體資金實力，支持粵港澳大灣區發展。

布局新賽道，點燃戰略性新興產業引擎。中國人壽充分發揮保險機構資金優勢，持續加大在戰略性新興產業的投資布局。2021年，投資國壽體系內首支聚焦科技創新領域的策略型股權投資基金——中國人壽科技創新基金，認繳40億元，主要投向半導體芯片、人工智能、先進制造、醫療科技、生命健康等科技創新領域，支持新質生產力發展，對攻克國家“卡脖子”技術難題具有重要戰略意義。在醫藥健康領域，2016年起，陸續投資國壽體系內管理人發起設立的大健康一期、二期、三期基金，合計認繳規模195億元，積極布局基礎醫療服務、新興生物醫藥、數字醫療等產業龍頭企業。

長期資本護航，筑牢資本市場“壓艙石”。中國人壽穩步推進中長期資金入市，2025年上半年公開市場權益規模較年初增加超1500億元，權益配置規模持續增長，以實際行動支持資本市場發展，發揮了“壓艙石”“穩定器”的重要作用。同時，通過多種舉措加強權益主動管理，提升組合長期回報水平。策略上，堅持均衡積極的權益布局和分散多元的投資策略，持續優化權益資產配置結構；品種上，通過股票、公募基金、私募股權基金及股權直投等多種形式，持續為市場提供長期資金支持；管理人上，既有國內最大的資產管理機構之一的核心管理人——中國人壽資產管理有限公司，也從境內外市場精選優秀資管機構，持續提升權益投資能力。

隨著“十五五”規劃藍圖徐徐展開，中國人壽將充分發揮保險資金“長期資本”和“耐心資本”優勢，錨定做好金融“五篇大文章”，不斷增強長周期、跨周期經營管理能力，強化資產配置前瞻引領作用，結合市場環境變化等因素不斷優化配置策略，推動業務高質量發展，為中國式現代化建設注入更強勁的保險動能。