A股成交第6次突破3萬(wàn)億元，A股成交額的天花板會(huì)在哪里？

2026年1月9日，滬深市場(chǎng)創(chuàng)出了3.12萬(wàn)億元人民幣的成交額，2026年首次突破了3萬(wàn)億成交大關(guān)。在A股市場(chǎng)的歷史上，出現(xiàn)了六次成交額突破3萬(wàn)億元的情況，除了2026年1月9日的3.12萬(wàn)億成交之外，其余五次分別出現(xiàn)在2024年和2025年。

從具體數(shù)據(jù)分析，2024年A股出現(xiàn)了一次單日成交額突破3萬(wàn)億元的現(xiàn)象，其余四次均發(fā)生在2025年，分別發(fā)生在2025年8月25、2025年8月27日、2025年8月28日以及2025年9月18日。

在A股六次突破3萬(wàn)億成交的背后，出現(xiàn)單日成交額最高的時(shí)間點(diǎn)是2024年10月8日，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)創(chuàng)出了3.48萬(wàn)億元的單日成交天量。在隨后的時(shí)間里，A股市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)單日成交額突破3.48萬(wàn)億元的情況，歷史第二高的單日成交額只有3.197萬(wàn)億元，還不足3.20萬(wàn)億的水平。

3.2萬(wàn)億元左右的單日成交額，成為了近年來(lái)A股市場(chǎng)量能表現(xiàn)的重要瓶頸。什么時(shí)候A股的單日成交額突破3.48萬(wàn)億元，那么將預(yù)示著A股市場(chǎng)將打開(kāi)新的量能空間，量能持續(xù)放大將會(huì)支持股市的進(jìn)一步上漲。

2026年A股市場(chǎng)的增量資金會(huì)來(lái)自哪里？

第一個(gè)增量資金來(lái)源，可能出現(xiàn)在兩融余額規(guī)模的持續(xù)放量。

兩融余額規(guī)模與市場(chǎng)行情冷暖有著高度的關(guān)聯(lián)性。在最近一輪的牛市行情中，兩融余額從1.8萬(wàn)億攀升至2.6萬(wàn)億，在兩融余額持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程中，伴隨著股市行情的持續(xù)活躍。未來(lái)兩融余額的增長(zhǎng)空間，或多或少影響著未來(lái)A股成交量的放量空間。

2015年，在A股市場(chǎng)處于牛市高峰階段，兩融余額一度達(dá)到了2.3萬(wàn)億，當(dāng)時(shí)股市的日均成交額一度突破了2.2萬(wàn)億元的水平。與當(dāng)時(shí)股市的流通市值相比，兩融余額占當(dāng)時(shí)股市流通市值比例約為4.5%。

2026年，按照當(dāng)前2.6萬(wàn)億的兩融余額計(jì)算，當(dāng)前兩融余額占股市流通市值的比例約為2.55%。按照這一個(gè)比例來(lái)看，兩融余額占股市流通市值的比例仍然有較大的提升空間。按照當(dāng)前A股市場(chǎng)的流通市值計(jì)算，兩融余額占股市流通市值比例達(dá)到3%，相應(yīng)的兩融余額規(guī)模也達(dá)到了3.1萬(wàn)億左右。假如這一個(gè)比例提升至4%，那么相應(yīng)的兩融余額規(guī)模將達(dá)到4.1萬(wàn)億左右。

與當(dāng)前2.6萬(wàn)億的兩融余額規(guī)模相比，A股市場(chǎng)的兩融余額仍然存在比較大的提升空間，將會(huì)成為未來(lái)A股市場(chǎng)主要的增量資金來(lái)源。

第二個(gè)增量資金來(lái)源，可能出現(xiàn)在存款搬家身上。

在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低的背景下，大量存款資金開(kāi)始積極尋找新的投資出路。假如資金依然守在銀行存款、大額存單等保本投資渠道之中，那么很可能會(huì)導(dǎo)致資金無(wú)法達(dá)到保值增值的效果。

可以預(yù)期，低利率可能會(huì)延續(xù)一段比較長(zhǎng)的時(shí)間，部分國(guó)有大行的一年期定存利率已經(jīng)跌破1%。在低利率的環(huán)境下，結(jié)合股市行情的持續(xù)活躍，未來(lái)可能會(huì)有更多的資金流向股市、基金等投資渠道，為股票市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金補(bǔ)充。

未來(lái)存款投資轉(zhuǎn)化的主角，可能會(huì)是活期存款或者一年期定期存款，這部分資金的規(guī)模體量龐大，一旦形成了投資轉(zhuǎn)化的效應(yīng)，那么將會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)龐大的增量資金。

第三個(gè)增量資金來(lái)源，可能出現(xiàn)在企業(yè)或機(jī)構(gòu)投資者的投資比例提升預(yù)期。

在市場(chǎng)行情持續(xù)活躍的影響下，越來(lái)越多的企業(yè)，特別是手握大量閑置資金的上市公司，它們會(huì)考慮提升股市投資的比例。

當(dāng)前，不少企業(yè)的閑置資金的投資渠道主要來(lái)自銀行理財(cái)或者大額存單。在低利率的環(huán)境下，包括大額存單、儲(chǔ)蓄國(guó)債以及銀行理財(cái)?shù)惹赖耐顿Y收益率會(huì)持續(xù)下降。受此影響，手握大量閑置資金的企業(yè)，不得不考慮理財(cái)資金的投資轉(zhuǎn)化，例如把錢(qián)投向股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。

此外，在股市賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)提升的背景下，機(jī)構(gòu)投資者也可能會(huì)提升股市的投資比例。包括外資、險(xiǎn)資、公私募基金等，未來(lái)它們投資權(quán)益資產(chǎn)的比例可能會(huì)持續(xù)提升，為股票市場(chǎng)帶來(lái)了增量資金補(bǔ)充。

只要A股賺錢(qián)效應(yīng)仍在，低利率環(huán)境未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，那么A股市場(chǎng)基本上“不缺錢(qián)”。一旦上述三個(gè)途徑形成合力，那么A股市場(chǎng)的日均成交額將會(huì)再上一層樓，未來(lái)股市單日成交額突破4萬(wàn)億元，也是可以預(yù)期的。