小鵬X9能否帶領小鵬突圍蔚小理？

價格下探保住當下，技術向上決定未來。當蔚來、理想不約而同選擇向下尋找銷量支撐時，小鵬X9卻在30萬以上市場實現了令行業側目的高端突圍。

中國新能源汽車“蔚小理”的三角格局正在瓦解。理想憑借23.98萬元的L6暫時穩住了銷量，蔚來通過將主力車型價格下探至30萬區間維持著市場存在，而小鵬X9超級增程，在上市首個完整月實現了5424臺的交付，環比增長67%，同比激增289%，這一數字，甚至超過了理想L9（參數丨圖片）與L8兩款車當月的銷量總和。三家新勢力戰略路徑的逐漸清晰：蔚來、理想選擇了“價格下探”的現實主義，而小鵬正在實踐“價值上攻”的技術主義。

01現實路徑：蔚來與理想的價格下探

2025年第三季度，理想汽車財報顯示其車輛毛利率為19.1%，雖然仍保持健康水平，但環比有所下滑。更值得關注的是，其銷量增長明顯放緩。

與2024年同期相比，理想2025年下半年月度交付量增速降至30%以下，而此前這一數字長期保持在50%以上。為刺激需求，理想不得不在終端市場推出多項優惠措施。

其中，旗艦車型理想MEGA的調整最為明顯，部分版本終端優惠已達數萬元。甚至定位家用的理想L系列，也不同程度地出現了價格松動。這種以價換量的策略，正在動搖理想汽車長期建立的高端家庭品牌護城河。

行業分析指出，理想面臨的問題在于產品差異化優勢減弱。在華為問界、比亞迪仰望等品牌的強勢圍攻下，理想的“家庭豪華”定位不再獨特，而技術路線上過度依賴增程，在純電布局上進展緩慢，使其在新能源汽車市場的長期競爭中面臨瓶頸。

蔚來汽車已將全新ES8的起售價從近50萬元下探至30萬區間，同時通過更靈活的BaaS電池租賃方案降低購車門檻。這一策略雖在短期內穩住了銷量，卻也稀釋了蔚來長期經營的豪華品牌溢價。據行業數據，蔚來2025年下半年平均成交價同比下降約15%。

兩者共同的困境在于：價格下探能解一時之渴，卻難筑長期之基。在華為、比亞迪等強敵環伺下，缺乏技術護城河的性價比競爭難以持續。

02小鵬向上：技術定義市場，高端突破成功

與理想形成鮮明對比的是，小鵬汽車正迎來品牌創立以來的最佳時期。2025年，小鵬全球累計交付42.9萬輛，同比增長126%，增速遠超行業平均水平。

小鵬X9超級增程成為這場轉折的關鍵支點。2025年12月，這款定價30.98萬元的MPV實現交付5424臺，不僅創造了歷史月度交付紀錄，更為重要的是，小鵬X9的成功為小鵬汽車的財務模型與戰略縱深帶來了結構性改變。作為高單價、高毛利車型，X9的規模化交付將直接且顯著地提升公司整體平均售價（ASP）與毛利率。

03技術路線分野：增程的兩種命運

理想和小鵬都選擇了增程路線，但走向了完全不同的結局。

理想汽車的增程技術更多是解決續航焦慮的過渡方案，其技術迭代相對保守，電池容量普遍在40-50度之間，純電續航在200公里左右，滿足日常通勤但難以擺脫對燃油的依賴。

而小鵬的“超級增程”則進行了系統性革新。小鵬X9搭載的63.3度大電池，CLTC純電續航達到452公里，配合800V+5C超充技術，真正實現了“城市用電0焦慮，長途用油無負擔”的體驗。這種技術思路不是過渡，而是對增程技術的重新定義。

04產品矩陣對比：全面出擊與單點困局

2026年伊始，小鵬一口氣發布四款新車，并宣布全年將推出7款具備超級增程配置的車型，展現出強大的產品節奏和技術延展能力。這種“一車雙能”的平臺化策略，將幫助小鵬快速覆蓋從15萬到40萬的主流價格區間。

相比之下，理想在純電路線上進展緩慢，產品線擴張謹慎；蔚來在維持服務體系的同時，需平衡品牌溢價與價格競爭力。兩者都需要找到除“價格下探”之外的新增長引擎。

資本市場已經投票：2025年第四季度以來，小鵬汽車港股股價累計上漲超過40%，而理想和蔚來股價表現相對平淡。機構評級上，小鵬獲得了更多“買入”評級，目標價被持續上調。

05未來格局：兩種路徑的長期競賽

理想向下的壓力與小鵬向上的動能，反映了中國新能源汽車市場正在進入深度分化階段。

理想面臨的挑戰是如何在保持高端定位的同時，應對日益激烈的價格競爭；蔚來在維持服務體系的同時，需平衡品牌溢價與價格競爭力。而小鵬需要證明的是，X9的成功能否復制到更多車型上，實現從“單點突破”到“全面開花”的跨越。

“蔚小理”的時代正在結束，新的格局正在形成。 新能源汽車的上半場是資格賽，下半場是淘汰賽。在這場殘酷的競爭中，技術深度決定品牌高度，產品價值決定市場地位。 小鵬X9已經邁出了關鍵一步，下一個增長故事將在哪里書寫？市場耐心有限，時間窗口正在關閉。