青島國資押注成功：700億市值上市公司誕生！

2026年資本市場，青島開了個好頭。

1月2日，“國產GPU（圖形處理器）四小龍”之一的上海壁仞科技股份有限公司（以下簡稱“壁仞科技”）在港交所主板掛牌上市。

作為一家以“硬核”技術見長的獨角獸，壁仞科技甫一登陸港股便備受各路資本追捧，上市首日市值一度突破千億港幣。截至1月8日收盤，壁仞科技總市值已達726.2億元。

在這場資本狂歡中，青島國資并未缺席。據(jù)青島城投官微消息，青島城投創(chuàng)投公司于2020年通過義烏華芯遠景基金參與投資壁仞科技，此番上市意味著這筆投資將帶來財務回報。

更重要的是，其還進一步提升了青島城投在新一代信息技術產業(yè)領域的存在感和影響力，進而為青島擁抱前沿科技帶來新的可能。

市值超700億元！

“港交所GPU第一股”來了

成立于2019年的壁仞科技，是國內領先的通用智能計算解決方案提供商，其以自主研發(fā)的壁礪?系列GPU產品為核心，為各行業(yè)提供強大、安全、高效的算力基礎設施，客戶包括移動、電信、聯(lián)通三大運營商以及商湯科技、百度等頭部企業(yè)。

圖片來源：壁仞科技官網

值得關注的是，GPU是一個風險極高、成功率較低的行業(yè)，一顆GPU研發(fā)成本至少2億美元，且在五年內難以實現(xiàn)規(guī)模化收入，故而形成了較高的行業(yè)壁壘，此前全球市場份額幾乎被英偉達和AMD把控。

但隨著人工智能日益成為發(fā)展主流，再疊加外部因素影響，中國半導體產業(yè)愈發(fā)意識到關鍵零部件實現(xiàn)自主可控和國產替代的重要性。

彼時擔任商湯科技總裁的張文，敏銳捕捉到了我國人工智能芯片即將迎來關鍵節(jié)點：“如果沒有GPU，中國的人工智能可能很難發(fā)展起來?！?/p>

在此背景下，這位在華爾街做過律師，也曾和中芯國際創(chuàng)始人張汝京一起組建LED芯片公司、管過基金，并擔任商湯科技高管，但從未涉足過GPU領域的多面手，決定從零起步創(chuàng)辦壁仞科技。

由于不懂技術，且沒有任何行業(yè)人脈資源，張文的創(chuàng)業(yè)之路起初并不被人看好，“剛開始的時候，無數(shù)人勸我別做?！币欢人约阂舱J為，成功的幾率可能只有10%，并略帶自嘲地說道，自己對中國GPU行業(yè)一大貢獻，就是“降低了創(chuàng)業(yè)門檻”。

右一為張文

而張文之所以能帶領壁仞科技闖出一片天，在啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰看來，離不開其身上的兩大品質——“聚人的本事”與“成事的格局”。

GPU創(chuàng)業(yè)最關鍵的一步就是招攬人才，面對高端半導體人才稀缺的現(xiàn)狀，張文拜托自己在哈佛的學弟列出了一份行業(yè)內華人頂尖人才的名單，并對照名單一一面談。在此過程中，有知名投資機構合伙人直言，如果張文能讓名單中的人加入，哪怕只有1個人，自己都會投一輪。

最終，張文不僅將名單中的人才悉數(shù)納入麾下，還吸引了更多在英偉達、AMD等頭部企業(yè)有工作經驗的人才加入，那家投資機構也跟著連投3輪。

在招攬人才以及創(chuàng)業(yè)階段，張文還向投資方和合作伙伴展現(xiàn)出了極大的成事格局，不僅在創(chuàng)業(yè)初期主動表態(tài)自己可以一分錢工資不要，還設立了很大的期權池，以保證其他核心成員的利益，甚至更直言如果出現(xiàn)更適合的人選，愿意讓出CEO一職。

隨著團隊持續(xù)壯大，企業(yè)的潛力也受到資方青睞。企業(yè)成立18個月來，累計融資額便已超過47億元，創(chuàng)下彼時國內芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資紀錄。

隊伍的完善與資金的到位，讓企業(yè)能夠心無旁騖地投入研發(fā)。2022年3月底，壁仞科技成功點亮首款GPGPU芯片，并在同年8月發(fā)布首款GPGPU芯片，成為創(chuàng)下全球GPGPU算力紀錄的首家中國企業(yè)。

成功實現(xiàn)商業(yè)化后，其營收規(guī)模也實現(xiàn)倍數(shù)級增長。招股書顯示，2022年至2024年，壁仞科技營收從49.9萬元增長至3.37億元，增幅達2500%。不過，受高端芯片領域高昂研發(fā)投入的行業(yè)特性影響，壁仞科技至今仍未實現(xiàn)盈利。

值得關注的是，壁仞科技在招股書中披露，下一代旗艦產品BR20X系列預計將于2026年商業(yè)化上市，這無疑會為企業(yè)后續(xù)發(fā)展增添不少底氣。

同時，隨著此番壁仞科技成功叩開二級市場大門，也意味著企業(yè)有望進一步借助資本的力量，實現(xiàn)更大的發(fā)展目標。巧合的是，壁仞科技與英偉達的發(fā)展軌跡頗為類似，均為成立后的第六年實現(xiàn)上市。

而此番成功登陸港股，壁仞科技也創(chuàng)下了多個紀錄：既是港股2026年首只上市新股，也是“港股GPU第一股”，還是港股18C章特?？萍脊旧鲜袡C制落地以來發(fā)行規(guī)模最大的新股。

據(jù)了解，壁仞科技在港交所主板的發(fā)行價為19.60港元，募資規(guī)模達55.83億港元。

顯名股東現(xiàn)青島資本

此番壁仞科技圓夢港交所，除企業(yè)自身外，最大的受益者當屬上海。

在壁仞科技之前，來自上海的沐曦股份已于2025年12月掛牌科創(chuàng)板；而在壁仞科技上市后第6天，同樣來自上海的國產GPU企業(yè)天數(shù)智芯正式登陸港股，再加上燧原科技已完成IPO輔導，上海GPU“四小龍”有望在資本市場齊聚。

這背后，是上海在集成電路產業(yè)持續(xù)數(shù)十年的深耕。此前發(fā)布的《全球集成電路產業(yè)綜合競爭力百強城市》中，上海位列全球第4、中國大陸第1。

以壁仞科技為例，在其沖擊資本市場的過程中，上海給予企業(yè)極大的幫助。2025年初，聚焦上海集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導產業(yè)的核心資本平臺——上海國投先導人工智能產業(yè)母基金，完成了設立以來的首次直投，標的企業(yè)正是壁仞科技。

公開報道顯示，上海國投此次投資，除了為企業(yè)提供資本支持外，還在技術攻關、產業(yè)對接、生態(tài)協(xié)同等方面與企業(yè)深化資源對接，為企業(yè)發(fā)展賦能。

而再往前追溯，上海臨港經濟發(fā)展集團還通過青島華芯錨點投資中心（有限合伙）（以下簡稱“華芯錨點”），持有壁仞科技3.7853%的股權。

值得一提的是，華芯錨點不僅是一家注冊地位于青島的私募基金，其合伙人中還有青島市最大的國有投資平臺——青島城投集團的身影。

天眼查顯示，華芯錨點成立于2020年6月5日，注冊資本2.02億元，其成立后不久便參與到了總額達11億元的壁仞科技A輪融資之中，這也創(chuàng)造了近年芯片設計領域的融資紀錄。

通過這輪融資，華芯錨點成為壁仞科技的顯名股東，而青島城投集團旗下創(chuàng)投公司則通過義烏華芯遠景基金（以下簡稱“華芯遠景”），參與到了對壁仞科技的投資中。

在華芯錨點合伙人中，華芯遠景以4000萬元的認繳出資額位列該基金第四大合伙人，而在華芯遠景的一眾國資出資人中，則出現(xiàn)了青島半導體產業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“青島半導體基金”）的身影，其系青島城投集團旗下一只產業(yè)投資基金。

隨著此番壁仞科技成功登陸資本市場，且市場價值持續(xù)攀升，青島國資長達五年半的耐心陪跑，終收獲應有的資本回報。

事實上，這已經不是青島半導體基金第一次在資本市場有所斬獲。此前，青島半導體基金通過青島民蕊投資中心（有限合伙），實現(xiàn)對于芯片獨角獸企業(yè)榮芯半導體的投資，并成為企業(yè)第一大股東。

公開報道顯示，在集成電路領域，青島城投累計完成641個項目的投資，基金投資超過300億，同時還撬動金融和社會資本投融資超600億。

而在對外投資同時，青島城投還通過資本力量，為這座城市帶來頗多優(yōu)質資源。位于西海岸新區(qū)的思銳智能半導體先進裝備研發(fā)制造中心項目，便是由思銳智能和青島城投集團聯(lián)合建設。

說回到青島城投對壁仞科技的投資，在青島所布局的“10+1”創(chuàng)新型產業(yè)體系中，GPU所屬的新一代信息技術產業(yè)被列為要優(yōu)先發(fā)展的2個先導產業(yè)之一。通過青島城投的牽線搭橋，將為青島與壁仞科技實現(xiàn)更多聯(lián)動，打開新的想象空間。

此外，隨著生成式AI爆發(fā)，GPU已成為全球科技產業(yè)最核心、最稀缺的基礎設施之一，在青島將人工智能產業(yè)同樣明確為要優(yōu)先發(fā)展的先導產業(yè)背景下，壁仞科技與青島的聯(lián)動，完全有更大的文章可做。

從這個角度來說，這也代表了青島國資目前對外投資的專業(yè)度與前瞻性。