13.5億！山西安裝首支公司債券獲批，打通直接融資新通道

作者：三晉財經匯

1月7日，山西港股上市公司山西安裝（02520.HK）發布公告稱，公司向專業投資者公開發行面值總額不超過13.5億元人民幣的境內公司債券，已正式獲得中國證監會注冊批復。

值得注意的是，這是山西安裝自2023年11月在香港上市以來，首次發行境內公司債券，標志著公司融資渠道進一步拓寬。

1月8日，山西安裝報收2.37港元/股，跌1.25%，總市值32.55億港元。

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13.5億元境內公司債券獲批

2025年9月，山西安裝董事會通過決議，擬發行不超過15億元境內公司債券，債券期限不超過10年。同日，公司2025年第一次臨時股東大會審議通過債券發行相關議案。

1月7日，該債券發行獲得中國證監會正式注冊批復，規模調整為13.5億元。根據監管要求，批復自同意注冊之日起24個月內有效，公司可在有效期內根據實際需求分期發行。

來源：山西安裝公告

根據此前公告披露，該筆債券的募集資金將主要用于償還有息負債、補充日常經營流動資金，以及支持公司項目投資等用途。

山西安裝在公告中表示，發行公司債券有助于公司樹立良好的資本市場形象和聲譽，并通過打通資本市場直接融資渠道，為公司進一步利用籌集資金奠定基礎。

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系山西建投旗下上市公司

山西安裝是山西省屬國企山西建投集團的核心子公司，始建于1952年，前身為建工部第八工程局第二安裝公司，是中國最早從事工業設備安裝的企業之一。

公司于1989年11月改制成立，2023年11月成功在港交所上市，成為國內工業工程與專業安裝領域首家上市公司，也是山西建投旗下第二家上市公司。

股權結構上，山西建投集團持股比例71.35%，為其第一大股東；明陽智慧能源集團股份公司、香港勵駿建安投資有限公司分別位列第二、第三大股東。背后實控人為山西省國資委。

來源：天眼查

業務方面，公司以專業工業工程為核心，輔以配套服務、其他工程及其他業務協同發展，形成“工業主導、多元協同”的業務結構。

業績層面上，自上市以來，山西安裝業績呈現“營收增長、利潤微降”的態勢。

Wind數據顯示，上市首年山西安裝實現營收111.5億元，歸母凈利潤1.55億元；2024年營收同比增長11.59%至122.43億元，但歸母凈利潤微降0.99%至1.53億元。

來源：Wind

2025年上半年，山西安裝業績下滑，實現營收56.14億元，同比減少6.6%，主要由于專業配套工程及其他工程營業收入減少所致。歸母凈利潤6328萬元，同比下降29.3%。

來源：Wind

此次13.5億元公司債的獲批，恰逢建筑行業綠色轉型與基建投資結構性復蘇的關鍵期。近年來，行業聚焦技術賦能、綠色低碳等核心方向，新能源、新基建等領域需求持續釋放。

2025年上半年山西安裝在新能源轉型領域取得顯著進展，新簽合同額突破80億元。成功中標沁水鴻富溝口150MW風力發電項目、國家電投博野100MW風電項目等重點項目，推動業務結構向綠色能源領域深度轉型。

對于山西安裝而言，這筆融資將有效補充流動資金，優化債務結構，為其新能源項目擴張、研發投入及海外市場拓展提供資金支持。

值得一提的是，除了發行債券外，山西安裝還在積極推進其H股全流通計劃，若順利實施，有望進一步激活其股權流動性，優化股權結構，提升公司在資本市場的影響力。