2018年以來中國央行黃金儲備變化

一、儲備變化核心趨勢

1. 整體呈持續增持態勢：2018年1月央行黃金儲備為5924萬盎司，2025年12月末增至7415萬盎司，7年時間增幅達25.2%；2022年之前儲備規模有階段性平穩期，2023年后進入加速增持階段，曲線斜率顯著抬升。
2. 增持節奏具持續性：2025年12月環比增持3萬盎司，實現連續14個月增持，單月增量雖溫和，但持續購金的信號意義遠大于實際增量。

二、央行持續增持黃金的底層邏輯

1. 外匯儲備結構多元化：美元在全球外匯儲備中的占比持續下降，美聯儲貨幣政策周期（加息/降息）引發美元指數大幅波動，增持黃金可降低對美元資產的依賴，分散儲備資產的匯率和信用風險。
2. 地緣政治與金融安全考量：全球地緣沖突頻發、國際金融體系不確定性上升，黃金作為無信用風險的硬通貨，是央行應對極端風險的“壓艙石”，可增強國家金融體系的抗沖擊能力。
3. 人民幣國際化支撐：黃金的儲備屬性能為人民幣的國際結算、定價功能提供信用背書，提升人民幣在國際貨幣體系中的地位，是人民幣國際化進程中的重要戰略布局。
4. 全球央行購金潮的順應與布局：新興市場央行近年普遍加大黃金儲備配置，全球官方黃金儲備規模屢創新高，中國央行的增持行為既是對全球儲備趨勢的順應，也是基于自身儲備需求的主動調整。

三、對市場與經濟的影響

1. 對國際金價形成基本面支撐：央行作為黃金市場的長期凈買家，持續購金會減少市場流通的黃金存量，成為國際金價的重要支撐因素，尤其在黃金供需格局偏緊的背景下，這一影響更為顯著。
2. 彰顯外匯儲備管理的主動性：增持黃金體現了中國央行對儲備資產的動態優化能力，打破了對傳統美元資產的路徑依賴，利于提升外匯儲備的長期保值增值能力。
3. 間接提振國內黃金產業：央行的儲備需求會傳導至黃金開采、加工等產業鏈環節，長期來看對國內黃金產業的發展有一定的帶動作用。

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