房地產板塊開好局 龍頭企業迎機遇

進入2026年以來，房地產市場在“穩預期”的政策信號中實現良好開局。截至記者發稿，申萬房地產板塊已經走出三連陽，盈新發展、榮盛發展、城建發展等跨界聯動科技、商業航天賽道的上市公司短期表現活躍。機構認為，隨著部分頭部房企化債工作出現實質性進展，疊加政策端利好，房地產板塊有望進一步復蘇。

房企融資端逐漸改善

1月5日，新希望地產宣布，公司成功發行2026年度第一期中期票據。此次發行總額為8.8億元，募集資金擬用于償還公司債務融資工具，票面利率3.29%。2025年，公司已成功發行中期票據15億元，公司債券9.3億元。

近日，張江高科披露的2025年度第二期中期票據募集說明書顯示，公司計劃發行待償還余額不超過30億元的中期票據，用于償還金融機構貸款及債務融資工具等有息負債。首期債務融資工具發行金額為10億元，擬用于償還到期的債務融資工具本金。

京投發展也于近期成功發行2025年度第二期中期票據，發行總額4.4億元，期限3年，發行利率2.09%。中華企業1月1日公布，公司向特定對象發行股票申請已經獲得上海證券交易所審核通過。

2025年四季度以來，多家房企披露了債務重組進展。其中，融創中國、時代中國境外債重組方案生效；碧桂園境外債重組計劃獲得法定大多數債權人支持；遠洋集團境內債重組方案獲得通過。分析人士指出，率先完成境內外債務重組的大型房企，為其他出險房企債務重組提供了借鑒參考，也為行業風險出清提供了范例。

中指研究院監測的截至2025年11月份房地產行業融資數據顯示，當月房企債券融資總額為620.4億元，同比增長28.5%。2025年1至11月，房企債券融資總額為5502.8億元，同比增加10.5%。

頭部房企業績展現韌性

2025年全年，房地產市場在修復中不斷傳遞出回暖信號，部分頭部房企在銷售業績方面也展現韌性。中指研究院近日公布的2025年房企經營業績情況顯示，房地產企業銷售金額全年突破1000億元以上的有10家，銷售額均值為1765.5億元。

中指研究院研究主管陶淑茹指出，保利發展、綠城中國、中海地產、華潤置地、招商蛇口、萬科、建發房產、中國金茂、越秀地產、濱江集團等企業銷售業績均超過千億元，此類企業緊抓核心城市改善性需求的機遇，保持了經營韌性。龍湖集團、大華集團、新希望地產等企業在保持銷售業績的同時，維持一定投資規模。碧桂園、融創中國等出險民營企業，前期土地儲備保障了一定的銷售規模，為未來經營發展提供了資金來源，也為轉型輕資產業務奠定了基礎。

圖為參觀者在第二十二屆住博會上參觀。（資料照片）

從土地市場的收儲布局來看，房企的投資信心也在修復。2025年，百強房地產企業拿地總額為9640億元，同比增長3.9%。一方面，土地市場利好政策頻出，增加了房企拿地積極性；另一方面，由于存量土地日益稀缺，部分房企開始選擇在市場筑底階段積極補倉。

從房企收儲來看，頭部房企拿地金額占比明顯上升。2025年，拿地金額TOP10企業在拿地金額TOP100企業當中占比高達50.5%，拿地金額TOP20企業占拿地金額TOP100企業的比例為62.7%。兩類占比，同比分別提高了9.1個百分點、7.8個百分點。

2025年，房企在一二線核心城市除通過傳統招拍掛拿地外，聯合體、收并購形式拿地也較為常見。如2025年北京成交40宗涉宅用地中，14宗地為聯合體競得。陶淑茹認為，一方面，聯合拿地可以應對市場不確定性，將銷售不暢、價格波動等風險由多家企業共同承擔；另一方面，核心一二線城市土地金額較高，聯合體拿地可以分攤拿地金額，以較少的拿地資金獲取優質地塊。

龍頭房企有望率先受益

在市場調整階段，房企普遍通過轉型、跨界尋求第二增長曲線。2026年以來，多家房企公布了對外投資進展情況，布局方向集中在以新能源、半導體、智能AI應用等新興領域。

盈新發展1月5日披露了公司籌劃收購“長興半導體”控制權的進展公告。盈新發展主營業務是文旅景區開發運營、酒店管理、旅行社、房地產開發等，主要產品是商品房銷售、文旅綜合行業。據悉，公司擬以現金方式收購長興半導體81.8091%股權，實現公司“文旅+科技”的戰略布局。

同日，大名城宣布，公司全資子公司名城金控以0.3億元增持“佰才邦”1.0229%股份，交易完成后公司合計持有佰才邦20.4522%股份。資料顯示，佰才邦成立于2014年，是一家從事4G/5G/6G通信解決方案的高新技術企業，主要業務包括將傳統電信網絡設備遷移至云端并提供SaaS服務等，并在低空經濟與商業航天領域有所布局。

近期股價表現活躍的榮盛發展1月6日在投資者互動平臺表示，公司持有中冀投資股份有限公司52.2152%股份。資料顯示，后者投資領域覆蓋高端制造、新材料、大健康等，其中包括科創板上市公司海光信息、西安奕材、京源環保以及商業航天領域的藍箭航天等。

中指研究院指數研究部總經理曹晶晶預計，2026年房地產政策將進入以穩定預期、縮短調整時間為目標的新階段。

光大證券認為，展望2026年，隨著前期一攬子房地產政策的持續落地，地方政府樓市調控自主性提升，區域分化和城市分化進一步加深。同時，隨著供給側逐步出清，部分信用優勢明顯的龍頭央國企地產企業將持續受益于競爭結構優化，實現經營業績的企穩回升。

平安證券也認為，2026年政策端仍值得期待，新一輪產品迭代周期已來，庫存結構、拿地及產品力優異的房企有望延續2025年表現，率先走出獨立行情。