一個尾部投資機構的生存之道

大家好，我是佩妮。

快過年了，最近和一位老朋友聚，他也是十幾年老投資人了，這兩年自己獨立出來做了個基金，準備募下一期。

他笑著說，你可以當素材寫一篇：非主流屌絲投資人，是如何在現(xiàn)在這個市場下生存的。

本來是戲言，嘿，沒想到我真寫了吧？

（但是放心，我不會給你們定位到是誰的機會的。）

他第一期基金，規(guī)模不超過 2 億 RMB，所投方向是個相對比較長期熱門的方向。現(xiàn)在投得差不多了，也有 DPI（退出的錢），大概率不會虧。

團隊很小，前中后臺加起來不超過 5 個人。

募資很難，他感嘆。

“我現(xiàn)在已經(jīng)大概清楚我的能力上限了，以我的學歷背景、過往履歷，我能拿到的錢就是這么多。熟悉的政府和上市公司占一半左右，其他的要自己搞定，但凡要擴大規(guī)模，就要讓渡很多。”

一級市場和二級不一樣，想做好投資，需要經(jīng)營很多關系。

我有一次和另一個老朋友見面，嚇了一跳，因為他胖了二十斤。一問，原來是去年拿了某地政府基金很多錢，跑了很多趟。

我就非常不擅長這個，可是他們都非常擅長。

如果做一級市場的人精，想要刻意討好一個人，他們能在短時間成為你最好的朋友。今天你們剛認識，三個月之后就可以一起去家庭旅游了。

核心就是花時間，以及他認為值得在你身上花時間。（但是當你不值得他花這個時間了之后，也是非常冷酷而決絕。）

怪不得說 VC渣男多呢……

說回來，他說：

“我也曾經(jīng)非常苦惱，想著怎么樣可以成為主流，很羨慕聚光燈下的那些明星機構投資人。現(xiàn)在我想清楚了，我永遠不可能成為曹曦。”

“我看的項目，都是在市場上很難融到資的項目，或者就是因為我和創(chuàng)始人認識得早，才有機會投。真正市場上搶的，已經(jīng)形成共識了的項目，我一點機會也沒有。”

如果是虛偽點的 GP，這個時候會大談行業(yè)研究的重要性，但是他沒有。

“到了這個年紀，我已經(jīng)知道我能賺到什么樣的錢了。每個人人生中最重要的就是抓住你身邊的那一兩個人，深度綁定他們。”

“首先，他們應該有錢，而且是原生有錢。沒有賺過大錢花過大錢的人的創(chuàng)業(yè)成功率是非常低的。”

（說到這里的時候，我在想，其實過去是有很多成功的創(chuàng)業(yè)者是草根出身，但是現(xiàn)在確實草根拿到 VC 的錢太難了。 ）

“對這些人，你要投的那幾千萬，對于他們來說，就是毛毛雨。投進去那是給你面子，不可能讓你虧的。”

我問：那這種人找不到人投嗎，為啥讓你投？

他思考了一下，說：我給了老板很多情緒價值啊！既然誰投不是投，為啥不讓兄弟投點？

“一級就是一幫人商量好了，賣給另外一幫沒商量好的人。不過你項目肯定質量也得還行，不然不就成騙人了么？”

“如果你想要再提升確定性，那就在投的時候，就確定怎么退出。不是那種在 IC memo 上寫著退出方式：IPO或并購，那種和刮彩票許愿沒啥差別。”

我插嘴：是不是有點像白手套？

他愣了一下，失笑。

“好像也有點那個意思，但是我們都是合法合規(guī)的呀。你做的好，創(chuàng)業(yè)者還會非常感謝你幫了他大忙呢！”

“當然，刮彩票也是要刮的，萬一中了呢？”

我又真誠地發(fā)問：那你一直在給別人情緒價值，不覺得累嗎？（對于我這種 I 人來說，真的很累！）

他笑著說：“我不覺得累啊！你是沒見過那些創(chuàng)業(yè)者，我跟著他一天趕 5 場酒，半夜 12 點還要拉團隊一起開會的，和他們比我這不算什么。”

我了個去，天選一級人，這活我干不了……

（以前有人問過我內向的人能不能做一級，不是不能，你得找個這樣的人做合伙人……）

已經(jīng)聊了挺久，他接了個電話，匆匆趕去開會，留下一句話：

“下次再約呀，你要是有好項目或者做投資，咱們可以想想怎么合作。”

（沒想到我沒有思考怎么做大做強賺錢，反而開始蛐蛐你了吧不過我沒夸張）

“投資人”這個名號，在行業(yè)外的很多人眼中還有光環(huán)，不過多數(shù)人也就知道紅杉高瓴，媒體都在關注知名機構和頭部項目， 那些幾十億到百億級別的 MegaFund，融了上億美金的 xx 項目。

其實，市場上存在更多的基金，是像這樣，規(guī)模在幾億RMB左右的基金，背后是一些上市公司、地方政府、高校，或者高凈值個人。

（我們社群里就有很多，見過一些）

他們賺的肯定不止管理費，那個只是日常運營。

說真的，這類 GP 有時候比大機構的 GP，還要靈活很多。因為越大的機構，也就人更多、層級更多且更加規(guī)范。

光我知道的，包括但不限于：

薪資獎金、基金收益Carry、個人一級投資、二級炒股、在外做項目分紅。某些人還有灰色的返點……

遠比純做投資可觀，比如我知道的有些個人投的項目估值翻 1X 倍，在外面參與運營的項目，一年也有幾百萬收入。

如果沒有投資公司作為觸角，無法借用杠桿，這些也都做不了。

當然我也見過不成功的，比如你關注的行業(yè)?了，沒有資本化的機會了，那也就沒有下一期了。

或者是靠山突然倒了，現(xiàn)金流出現(xiàn)問題。最近也聽說了一些募資失敗整體裁撤的消息。

沒辦法，這不就是創(chuàng)業(yè)嗎？

創(chuàng)投基金的商業(yè)模式很脆弱，每一期都是賭上了老板全部的人脈資源關系的開盲盒。

打工人還在糾結于一級的不穩(wěn)定性，但是GP老板們不管大小，能存活下來，都有自己的生存之道。

現(xiàn)在的市場，基金再做大規(guī)模很難了。

很多投資人都把自己做基金當成職業(yè)生涯的終點，我看到的，只有無盡的累……（但是也許他們樂在其中）

（純感想記錄，沒啥，歡迎大家留言跟我聊天）

如果你在做創(chuàng)投，也歡迎來我們社群玩，年底各地群友聚會快開始了，一起多交流互相學習。

指路??

我是佩妮，關注我，一個只說真話的創(chuàng)投人