從股權重組到權力回收：Brunello Cucinelli、Ferragamo等奢牌陸續調整架構

當全球奢侈品市場告別高速增長、步入戰略調整期，一場圍繞控制權的深層變革正在意大利奢侈品牌陣營悄然上演。從Brunello Cucinelli家族升級控股公司架構、筑牢股權防線，到Ferragamo創始家族收回管理權、重啟戰略轉型，這些承載著百年工藝與家族精神的奢牌，正以股權重組與權力回收為核心，主動調整組織架構。在行業并購暗流涌動與市場競爭加劇的雙重背景下，這場架構調整不僅是對品牌核心價值的守護，更是應對行業變局、謀劃長遠發展的關鍵布局。

意大利奢侈品集團 Brunello Cucinelli 家族日前對控股公司架構進行重大調整，此次調整由家族繼承人、Foro delle Arti S.r.l. 董事長 Camilla Cucinelli 主導，該公司持有 Brunello Cucinelli 上市公司 50.05% 的股份，其股權由 Cucinelli 家族通過 Spafid Trust 信托持有。會議決議通過資本公積轉增方式，將公司注冊資本金從 5,000 萬歐元無償增至 1 億歐元，同時公司組織形式由有限責任公司（srl）變更為股份有限公司（spa），以適配業務增長與未來發展需求。Brunello Cucinelli 的女兒 Camilla Cucinelli 以家族控股公司 Foro delle Arti S.r.l. 董事長身份出席股東大會。

文件還同步披露了 Foro delle Arti S.r.l. 的資產詳情。截至 2025 年 7 月 31 日，該公司總資產達 2.02 億歐元，凈資產為 1.953 億歐元，凈利潤則錄得 2500 萬歐元。其資產版圖涵蓋 Wally 豪華游艇、Falcon 2000 公務機，以及位于翁布里亞大區多處地點的不動產。

圖片來源：菲拉格慕官方微博

同期，意大利奢侈品巨頭菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）的控股股東——隸屬于創始家族的 Ferragamo Finanziaria S.p.A. 近期發布公告稱，其與中國香港企業家吳光正旗下控股公司 MHL-Majestic Honor Limited 所簽訂的股東協議，將于 2026 年 6 月 29 日到期后終止續簽。此舉的核心目的，是幫助 Ferragamo Finanziaria 重新收回對集團的完全投票自主權，且該決策完全符合意大利證券交易委員會（Consob）的相關監管要求。

據公告信息顯示，MHL 目前為菲拉格慕集團的第二大股東，持有 5.986% 的股權以及 3.640% 的投票權。在雙方現行的股東協議框架下，所覆蓋的集團投票權合計達 69.481%，對應約1.933億份投票權，其中 Ferragamo Finanziaria 持有 1.832 億份，MHL 持有1010萬份。

資料顯示，吳光正及其家族是菲拉格慕在大中華區的長期合作伙伴。早在2011年 3 月，該家族便以私人名義購入菲拉格慕 8% 的股權，同年7月集團于米蘭上市后，其持股比例稀釋至 6%。雙方的股東協議最早簽署于 2017 年，之后又分別在 2020 年和 2023 年完成兩次續簽。

值得關注的是，菲拉格慕集團已于 2023 年 10 月斥資 4200 萬美元，收購了與吳光正聯合創立的三家大中華區合資企業的剩余股權。

未來，隨著行業格局的進一步演變，這些奢牌能否憑借調整后的架構實現戰略突圍，既守住家族基因的獨特性，又斬獲可持續的市場增長，或將成為奢侈品行業觀察的重要命題。