專訪香港證券及期貨專業(yè)總會會長陳志華：香港國際金融中心鞏固之路

香港證券及期貨專業(yè)總會會長陳志華： 作為業(yè)界代表，我們愿意與政府、監(jiān)管部門、內(nèi)地伙伴及市場機構緊密協(xié)作：提供政策建議、設計試點方案、搭建行業(yè)標準平臺、推動專業(yè)人才培訓，助力香港在“十五五”時期成為連接世界與大灣區(qū)、并在若干關鍵領域發(fā)揮引擎性作用的國際金融中心。

香港證券及期貨專業(yè)總會會長陳志華

“十五五”規(guī)劃強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展、區(qū)域協(xié)同與高水平開放，并明確支持港澳更好融入國家發(fā)展大局，提出鞏固香港國際金融中心地位。香港證券及期貨專業(yè)總會會長陳志華在接受本刊專訪時表示，基于此框架，以及大灣區(qū)內(nèi)城市功能互補的客觀條件，香港既有機會也面臨挑戰(zhàn)。

專訪實錄

記者：在“十五五”規(guī)劃支持與大灣區(qū)融合的背景下，香港國際金融中心的定位是否會從“超級聯(lián)系人”進一步升級為“大灣區(qū)金融體系的核心引擎”？如何理解這兩種角色？

陳志華：“超級聯(lián)系人”強調(diào)橋梁功能，連接國際資本與內(nèi)地市場，重在“連接”和“中介”。“核心引擎”要求在此基礎上向“引領”和“驅動”轉變——主導資本配置決策、設計并推廣大型跨境金融產(chǎn)品、提供標準化服務與治理范式、在區(qū)域金融穩(wěn)定與危機管理中擔當更直接角色。“十五五”期間，香港可朝向“更積極的引擎角色”發(fā)展，但完整成形需循序漸進、以試點推廣為主，并以錯位發(fā)展與協(xié)同分工為前提。

記者：香港與深圳、廣州、澳門等城市在金融功能上如何實現(xiàn)優(yōu)勢互補與錯位發(fā)展，共建世界級金融樞紐？

陳志華：香港可以聚焦 “國際化、復雜化、標準化”，深圳可以聚焦 “科技金融、創(chuàng)投風投、創(chuàng)新應用”，廣州可以聚焦 “綠色金融、普惠金融、區(qū)域金融服務”，澳門可以聚焦 “特色金融、平臺角色”。實現(xiàn)優(yōu)勢互補與錯位發(fā)展需要建立一個協(xié)同機制，如建立“灣區(qū)金融功能分工協(xié)議／指導框架”，由中央與省市協(xié)調(diào)，明確分工與合作界面（如跨境資金流、稅務處理、監(jiān)管責任）等。

記者：現(xiàn)有的“跨境理財通”、股票通、債券通等機制已取得成效。“十五五”規(guī)劃期間，香港應優(yōu)先在哪些領域推出新的互聯(lián)互通計劃？

陳志華：在現(xiàn)有“通”的基礎上，應向 “更深、更廣、更復雜” 的領域拓展，如衍生品互聯(lián)互通、私募股權與創(chuàng)投互通、保險與再保險互通、綠色／可持續(xù)金融互聯(lián)、數(shù)字資產(chǎn)與數(shù)字支付互聯(lián)。

記者： 推動香港與大灣區(qū)金融深度融合，最大的障礙是規(guī)則差異，比如金融監(jiān)管、產(chǎn)品標準、數(shù)據(jù)跨境流動等，哪個領域的規(guī)則銜接最迫切，可以采取哪些創(chuàng)新模式？

陳志華：最迫切的規(guī)則銜接領域是監(jiān)管協(xié)作，包含資本流動、跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作、行為監(jiān)管（反洗錢、反恐融資）、市場完整性條款。創(chuàng)新模式可以是推動“監(jiān)管結果互認”：對于已在香港持牌并受有效監(jiān)管的金融機構，在其于大灣區(qū)內(nèi)地城市開展部分預先議定的業(yè)務（如針對高端客戶的財富管理）時，內(nèi)地監(jiān)管機構可認可香港的監(jiān)管審查結果，大幅簡化準入流程。香港與內(nèi)地金融科技／產(chǎn)品監(jiān)管部門還可以建立聯(lián)合沙盒，允許參試機構在受控條件下跨境試驗新產(chǎn)品/技術，由雙方監(jiān)管共同評估風險。

記者：大灣區(qū)是中國的創(chuàng)新高地，香港資本市場與創(chuàng)投基金如何更有效為技術型企業(yè)提供全生命周期融資？

陳志華：香港可以通過發(fā)展專業(yè)化金融產(chǎn)品，為科技企業(yè)設計知識產(chǎn)權抵押貸款、營收權融資、研發(fā)費用抵押融資與衍生工具對沖技術／市場風險。還可以優(yōu)化港交所上市機制，如進一步擴大特專科技公司的行業(yè)覆蓋范圍，并考慮為已獲“大灣區(qū)合資格創(chuàng)投基金”大量投資的企業(yè)提供更快的上市審核通道。在港建立S基金（Secondary Fund）交易平臺，為投資大灣區(qū)科企的早期基金提供流動性退出渠道，激活整個創(chuàng)投生態(tài)。推動更多大灣區(qū)內(nèi)的A股上市公司來港發(fā)行H股，利用香港進行二次融資、國際并購及實施股權激勵。

記者：香港如何在綠色金融、ESG投資方面發(fā)揮優(yōu)勢，成為大灣區(qū)及全國的綠色金融認證、融資和交易中心？

陳志華：首先是標準與認證體系，整合香港既有綠色標準與國際標準，推動與內(nèi)地標準的互認或建立映射標準，成立區(qū)域綠色金融認證中心與第三方評級機構，提供一致性評估與驗證；其次，在金融產(chǎn)品與市場建設方面，擴大綠色債券、綠色貸款、綠色資產(chǎn)證券化、綠色ETF與碳衍生品供應，并在香港建立區(qū)域綠色金融交易平臺或碳交易撮合平臺；然后，可以進行長期資金動員：引導養(yǎng)老金、保險資金、主權基金參與綠色投資，通過稅收優(yōu)惠與法規(guī)便利化長期資金配置。此外，信息披露與透明度，能力建設與人才，區(qū)域協(xié)同機制發(fā)力也十分重要。

記者：在數(shù)字人民幣跨境試點、監(jiān)管沙盒對接等方面，香港與大灣區(qū)內(nèi)地城市有哪些具體合作空間？

陳志華：香港和大灣區(qū)其他城市在數(shù)字人民幣領域可以合作的領域還是挺多的，比如在跨境貿(mào)易與旅游方面，以深圳、廣州為先導，推行跨境旅游消費數(shù)字人民幣支付試點（含零售、酒店、交通），并在香港設計配套換匯與監(jiān)管合規(guī)流程。再比如，在跨境B2B與供應鏈結算方面，試點使用數(shù)字人民幣或受監(jiān)管的數(shù)字結算工具進行跨境供應鏈結算，縮短結算周期、降低成本，并結合區(qū)塊鏈溯源以提升合規(guī)性。

記者：未來2–3年內(nèi)，推動香港與大灣區(qū)金融融合最有可能取得突破的“一兩個關鍵領域”是什么？

陳志華：在我看來，衍生品互聯(lián)互通與風險管理市場是首選突破領域。因為短期內(nèi)需求強烈（企業(yè)避險、利率與匯率波動管理）、政策阻力相對可控、能顯著提升市場成熟度。推進路徑：從利率互換、人民幣利率衍生品做起，先試點合格機構間交易、建立雙邊清算安排與風險緩沖體系，逐步擴展至商品與信用衍生品。跨境數(shù)據(jù)流動與金融產(chǎn)品互認也是一個可以突破的關鍵領域，這是釋放大灣區(qū)金融融合潛力的 “基礎設施關鍵”。無論是提升現(xiàn)有“跨境理財通”體驗，還是推出新的“保險通”“私募通”，都依賴于合規(guī)高效的數(shù)據(jù)流動和標準統(tǒng)一的產(chǎn)品規(guī)則。

來源：香港經(jīng)濟導報

作者：本刊首席記者 陳佩珍