替代浪潮：從摩爾、壁仞再到昆侖芯，本土AI芯片公司迎發(fā)展窗口期

文/楊劍勇

AI芯片已成為超級(jí)賽道，尤其疊加國(guó)產(chǎn)替代的背景下，為本土AI芯片公司注入前所未有的發(fā)展動(dòng)力。其中，華為旗下海思作為代表性的芯片設(shè)計(jì)公司，依托于華為強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，已構(gòu)建起全棧式芯片研發(fā)能力，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)芯片自主可控的中堅(jiān)力量。

與此同時(shí)，我國(guó)也涌現(xiàn)出眾多芯片創(chuàng)新企業(yè)，受到資本青睞。在不足30天的時(shí)間內(nèi)，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技先后登陸資本市場(chǎng)，百度旗下昆侖芯也緊隨其后啟動(dòng)分拆獨(dú)立上市，燧原科技也已完成IPO輔導(dǎo)，預(yù)計(jì)將申報(bào)科創(chuàng)板。

近年來(lái)，一直在封堵國(guó)內(nèi)企業(yè)購(gòu)買英偉達(dá)高性能芯片，試圖遏制我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這種外部壓力反而加速了國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

盡管面臨技術(shù)迭代、軟硬生態(tài)等多重挑戰(zhàn)，但為強(qiáng)化GPU市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，本土芯片公司相繼通過(guò)市場(chǎng)籌得巨額資金，持續(xù)加碼核心技術(shù)研發(fā)、生態(tài)搭建，國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)技術(shù)迭代的集體提速，進(jìn)而提升于與國(guó)際芯片廠商競(jìng)爭(zhēng)掰手腕的實(shí)力。

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摩爾線程募資了近80億的資金，用于提升在芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)。目前，已成功推出四代GPU架構(gòu)，并形成了覆蓋AI智算、高性能計(jì)算、圖形渲染、計(jì)算虛擬化、智能媒體和面向個(gè)人娛樂與生產(chǎn)力工具等應(yīng)用領(lǐng)域的多元計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣。其中，發(fā)布了新一代GPU架構(gòu)花港，算力密度提升50%，能效提升10倍。

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沐曦股份的募資額也達(dá)到39億元，將幫助公司完成現(xiàn)有核心產(chǎn)品線的持續(xù)迭代升級(jí)，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。目前，圍繞人工智能計(jì)算、通用計(jì)算和圖形渲染三大領(lǐng)域，不斷積累GPU IP、GPU SoC、高速互連、GPU軟件等研發(fā)與落地經(jīng)驗(yàn)，已初步構(gòu)建起三大GPU硬件產(chǎn)品線矩陣。

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壁仞科技以19.6港元的發(fā)行價(jià)，共籌得55.83億港元（約合人民幣50億元），用于智能計(jì)算解決方案，包括升級(jí)現(xiàn)有的GPU芯片、研發(fā)下一代GPU芯片以及軟件平臺(tái)等研發(fā)。

自2019年以來(lái)， 壁仞科技 已開發(fā)出第一代GPGPU架構(gòu)，并已成功開發(fā)兩款芯片，為人工智能提供所需的基礎(chǔ)算力。尤其通過(guò)整合基于GPGPU的硬件及專有的BIRENSUPA軟件平臺(tái)，其解決方案支持從云端到邊緣的廣泛的AI模型訓(xùn)練與推理應(yīng)用。此外，將計(jì)劃推出基于第二代架構(gòu)開發(fā)的下一代旗艦數(shù)據(jù)中心芯片BR20X系列用于云訓(xùn)練及推理。

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芯片屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，為此，需要持續(xù)大量投入。在此前，寒武紀(jì)通過(guò)定增的方式，再次募資39.85億元，用于面向大模型的芯片平臺(tái)項(xiàng)目、大模型的軟件平臺(tái)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，進(jìn)一步提升芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力、技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品能力，從而在智能芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。

市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片的高度期待，僅寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技四家本土AI芯片公司總共籌得超200億資金，通過(guò)持續(xù)投入研發(fā)，本土AI芯片滲透率不斷提升，以此實(shí)現(xiàn)自主可控，以及減少對(duì)英偉達(dá)的依賴，顯示出我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正通過(guò)“技術(shù)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)，有望實(shí)現(xiàn)跨越。

尤為核心的是，DeepSeek的到來(lái)，助力中國(guó)構(gòu)建自己的人工智能生態(tài)。在芯片底層，本土AI芯片對(duì)此適配DeepSeek，進(jìn)一步降低過(guò)去依賴英偉達(dá)等高端芯片的局面，從而使得國(guó)產(chǎn)AI芯片軟硬生態(tài)形成。可以說(shuō)，這也為本土AI芯片廠商提供了技術(shù)驗(yàn)證和商業(yè)化機(jī)會(huì)。

其中，寒武紀(jì)就是最具典型的例子，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到實(shí)質(zhì)性突破，營(yíng)收大幅飆升，并一改過(guò)去長(zhǎng)期虧損困局，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2025年前三季度，寒武紀(jì)營(yíng)收高達(dá)46億，同比增長(zhǎng)2386%，全年預(yù)計(jì)營(yíng)收為50至70億元，前三季度凈利潤(rùn)為16億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。因積極助力AI應(yīng)用落地，營(yíng)收以近24倍的速度增長(zhǎng)，使之成為炙手可熱的AI芯片廠商，股價(jià)曾一度超過(guò)茅臺(tái)，在資本市場(chǎng)更有“寒王”之稱。

摩爾線程成立于2020年的一家GPU芯片公司，受各界對(duì)GPU需求以及替代等多重因素影響，2022年-2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)200%。2025年全年?duì)I收預(yù)計(jì)為12億至14.98億元，同比增長(zhǎng)177%至241.65%。

2023年，沐曦股份的營(yíng)收只有5302萬(wàn)元，到2024年卻攀升至7.43億元，同比增長(zhǎng)1301%，2025年全年預(yù)計(jì)營(yíng)收為15億-19.8億，繼續(xù)以成倍的速度擴(kuò)張。

壁仞科技同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收由2023年的6203萬(wàn)元，到2024年躍升至3.37億元，同比增長(zhǎng)444%。同時(shí)，在手訂單12.407億元。

得益于我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)正在加速替代，旨在打破高端芯片受制于人的局面。在這一趨勢(shì)背景下，本土的AI芯片公司進(jìn)入黃金發(fā)展時(shí)期，包括寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技等芯片廠商得到快速發(fā)展。

最后，受AI大模型驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)通用GPU計(jì)算向GPU加速計(jì)算轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)對(duì)AI芯片呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，繼而全球半導(dǎo)體市場(chǎng)正迎來(lái)前所未有增長(zhǎng)機(jī)遇，將成為一個(gè)萬(wàn)億美元的市場(chǎng)。

作為全球最大的AI市場(chǎng)之一，中國(guó)對(duì)智能計(jì)算芯片的需求亦快速增長(zhǎng)，為本土芯片廠商創(chuàng)造了歷史性的發(fā)展機(jī)遇。摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、作為國(guó)產(chǎn)GPU芯片中堅(jiān)力量，能在英偉達(dá)等巨頭主導(dǎo)的AI芯片市場(chǎng)中分得一杯羹，充分彰顯了其深厚的技術(shù)與創(chuàng)新能力。

值得注意的是，在AI芯片持續(xù)升溫的背景下，替代的長(zhǎng)期趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)，有利于進(jìn)一步降低對(duì)英偉達(dá)等高端芯片依賴的局面，使得市場(chǎng)對(duì)本土芯片的技術(shù)突破與商業(yè)落地高度期待。但仍需要面對(duì)盈利及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等多重挑戰(zhàn)。在享受替代紅利的同時(shí)，理性看待長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿︼@得尤為重要。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。