創出多項歷史新高！2025期貨業關鍵詞，有這些！

時序輪轉，華章日新。2025年的中國期貨市場與期貨業，在改革深化的浪潮中踏浪前行，于高質量發展的賽道上縱深突破。

從資金規模突破2萬億元大關的歷史性跨越，到業務模式掙脫路徑依賴的創新性轉型；從行業生態告別同質化內卷的價值重塑，到對外開放融入全球體系的格局拓展……期貨業發展的脈絡清晰可循。在此背景下，券商中國記者特別梳理十大關鍵詞，以此解碼行業發展的密碼、勾勒行業升級的全貌。

2萬億元

2025年，中國期貨市場迎來里程碑式突破，資金總量與客戶權益相繼突破2萬億元大關，創出歷史新高。

繼2025年10月9日期貨市場資金總量突破2萬億元之后，12月8日，期貨公司客戶權益突破2萬億元，較2024年底增幅超30%。其中，特殊法人客戶權益穩步增長，在各類特法客戶中，保險機構權益增幅最為顯著，較2024年底增幅約兩倍。期貨市場交易活躍度也同步提升，2025年前11個月全國期貨市場累計成交量81.17億手、成交額675.45萬億元，同比分別增長14.74%和20.19%，有色金屬、能源化工等產業相關品種成交增速尤為突出。

廣發期貨董事長周偉指出，2025年，期貨市場資金總量、客戶權益先后突破2萬億元，背后是期貨品種體系完善、企業避險需求增長、中長期資金入市等因素的綜合推動。伴隨著總量躍升和結構優化，期貨市場將逐漸形成“市場深度不斷提升－市場功能有效發揮－市場結構日益優化”的正向循環，在服務構建新發展格局和中國式現代化進程中發揮更大作用。

品種擴容

品種創新持續發力，是2025年期貨市場擴容提質的核心抓手。通過精準對接國家戰略與產業需求，期貨品種體系不斷完善，服務實體經濟的覆蓋面與精準度顯著提升。

截至2025年11月末，我國共上市期貨期權品種164個，全年新增鑄造鋁合金、純苯、丙烯、膠版印刷紙等18個品種。

值得一提的是，從產業端看，純苯、丙烯期貨的成功上市填補了石化中上游核心原料的風險管理工具空白，膠版印刷紙期貨聯動已上市的紙漿期貨，構建起“原料－成品”全鏈條避險體系。模式創新層面，線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯等3個月均價期貨成功推出，精準貼合化工外貿領域普遍采用的均價計價習慣，解決了傳統期貨套保與企業實際計價模式不匹配的模擬誤差痛點。在綠色轉型領域，國內首個再生金屬期貨品種鑄造鋁合金期貨，以及服務新能源產業的鉑、鈀期貨相繼上市，通過明確綠色交割標準、引導產業資源向低碳領域集聚。同時，期權品種實現成熟期貨品種全覆蓋，為實體企業提供了更靈活、精準的風險管理選擇，進一步豐富了市場避險工具庫。

“反內卷”

“反內卷”成為2025年期貨業高質量發展的重要關鍵詞之一，行業被引導轉向價值創造的良性競爭賽道。

2025年8月，中國期貨業協會發布公告，就《期貨公司經紀業務不正當競爭行為管理規則（征求意見稿）》公開征求意見。新規共19條，明確經紀業務不正當競爭行為的內涵、規范期貨經紀業務手續費管理、明確期貨經紀業務活動的禁止性行為、強化投訴舉報和自律管理。手續費無序競爭、虛假宣傳、故意詆毀其他期貨公司等都被列入禁止行為。

從行業內看，頭部機構憑借資本與技術優勢，加速構建差異化服務體系，重點拓展產業套保、跨境風險管理等高端業務；中小機構則規避同質化競爭，聚焦區域特色產業或細分品種領域打造核心競爭力。

東證期貨相關負責人認為，“反內卷”新規最直接的影響是有效遏制了非理性的價格戰，維護了公平競爭秩序。更為深遠的意義在于，它正在引導全行業將競爭焦點，從“價格”徹底轉向“服務質量與專業價值創造”。這為合規經營、專注能力的公司創造了良好的發展環境，長遠看將提升行業整體服務實體經濟的能力和形象。

深耕產業

扎根實體、深耕產業是期貨行業2025年的又一大主題，期貨公司推動期貨服務與產業發展深度融合，成為產業穩健經營的“壓艙石”。

第三方服務平臺避險網統計數據顯示，2025年前11個月累計1782家上市公司發布套期保值相關公告，較2024年全年增加279家，增長18.6%。

據券商中國記者了解，期貨行業服務實體經濟的導向在2025年更加明確和深入。A股上市公司發布套期保值公告的數量創下歷史新高。企業的需求也從“要不要用期貨”升級為“如何用好、用精”，從簡單的套保發展到包含敞口管理、基差管理、含權貿易等的復合型模式。相應的，期貨公司的角色也從簡單的經紀業務服務提供者，向深度融入產業鏈的“風險管理服務商”轉變。

在業內人士看來，產業客戶和上市公司對期貨市場參與度提升主要有三方面原因：一是產業客戶對于價格風險管理和鎖定利潤的需求越來越高，二是期貨市場在價格發現方面的作用日益突出，三是期貨市場品種的擴容以及工具的逐漸豐富也給產業客戶提供了更靈活的風險管理工具和方案。

自營、資管崛起

2025年，中國期貨業整體利潤有所增長，部分公司的自營、資管業務異軍突起、盈利大增，成為最大亮點。

中期協數據顯示，2025年1—11月，期貨公司全行業累計凈利潤103.16億元，同比增長17.67%，而營收同比僅增長3.53%。國元期貨副總經理龍瑋分析表示，依托黃金白銀、A股持續走強的市場環境，自有資金投資業務成為行業利潤增長核心動力。部分期貨公司利潤增長彈性主要來自自營盤收益，有效對沖了傳統經紀業務的壓力。

此外，期貨資管業務的規模也在快速提升。截至2025年11月末，期貨公司及其資管子公司私募資管產品規模達3755.48億元，較2024年末增長19.48%，創下近3年最快增速。

以瑞達期貨為例，公司2025年三季報中資產管理業務收入表現突出。2025年前三季度，公司投資管理業務手續費收入為?4855.25萬元?，同比增長?78%?；2025年第三季度單季，資產管理業務收入同比增長?223.83%?，成為業績增長的關鍵驅動因素。?

新湖期貨相關負責人認為，期貨公司正加速擺脫對傳統經紀業務的依賴，收入結構更加均衡。目前已經形成了“經紀服務穩底盤、場外與資管拓增量”的盈利新格局。資管業務因大宗商品與傳統資產的低相關性、期貨定價的精準性，管理規模增長提升收入貢獻。

國際化深化

2025年，中國期貨市場和期貨業在國際化道路上持續向前邁進，通過制度規則國際化銜接、品種開放擴容、跨境服務優化等多重舉措，持續提升全球資源配置能力，加速融入全球金融體系。

制度層面，品種開放持續擴容，合格境外投資者（QFII/RQFII）可交易的期貨期權品種總數拓展至107個。境外投資者使用人民幣國債作為商品期貨保證金業務正式落地，首批覆蓋原油、鐵礦石等6個核心國際化品種。此外，上期所率先完成核心業務規則的國際化改造，為境外參與者提供了更便捷、適配的制度環境。

據中國期貨市場監控中心數據，截至2025年9月末，全市場有效客戶數已突破270萬個，較去年同期增長14%。2025年前三季度，市場累計新增客戶65萬個，客戶基礎穩步增強。從結構上看，境外客戶增長更為顯著，增幅達11%，交易者分布于40個國家和地區。

國際化是期貨公司多元化經營的重要拓展方向，推動期貨公司綜合競爭力進一步提升。中信期貨相關負責人向記者表示，2025年該公司繼續提升全球影響力，加快提升國際業務基礎承做能力，從全球清算布局、交易行情鏈路、交割結算服務、雙語全球研究、多元業務等板塊全面提升落地服務能力，有效地承接了中資企業出海進行全球風險管理的需求。

科技賦能

科技能力日益成為期貨公司核心競爭力，2025年，期貨行業加速擁抱大數據、人工智能、云計算等前沿技術，為行業高質量發展注入強勁科技動能。

頭部機構率先發力、紛紛投入重金，融入AI技術構建智能化投研平臺、產業套保系統等，將多年積累的專業研判能力沉淀為標準化數據工具，實現服務的規模化與精準化。以東證期貨為例，在金融產品方面，東證將繼續依托投研一體化平臺“東證繁微”、證期一體化極速交易系統“東方雨燕”、期現一體化大宗衍生品管理工具“大宗精靈”、全場景一體化“智達”應用程序等，不斷提高風險管理服務能力、“研究+技術”驅動的智能服務能力。

東證期貨相關負責人指出，AI作為今年的熱點話題，正以前所未有的深度和廣度重塑期貨行業的格局。在市場層面，智能算法持續優化交易執行路徑，顯著提升了市場流動性與運行效率；在客戶服務端，AI推動服務從標準化向個性化躍遷，智能客服與定制化風險管理方案使得以往高門檻的專業服務變得更為普惠；在核心的投研與風控領域，投研決策正從依賴個人經驗的模式，轉向由大數據和AI模型驅動的智能分析模式，能夠融合處理行情、輿情、供應鏈等多元信息，而風險管理體系則借助AI實現了從事后監控到事前精準預警與事中動態調控的根本性升級。

增資潮

2025年期貨行業迎來大規模增資潮，券商系期貨公司成為增資主力，“馬太效應”持續凸顯，行業格局加速重構。

2025年3月，東證期貨注冊資本從43億元增至48億元，增資資金主要用于強化風險管理與衍生品業務布局。5月，國泰君安期貨獲控股股東國泰海通增資15億元，注冊資本從40億元提升至70億元，僅次于中信期貨的76億元，躍居行業第二。12月，東吳證券公告，計劃以自有資金4.03億元?向控股子公司東吳期貨增資，并聯合關聯方蘇州營財投資集團有限公司及非關聯方蘇州交通投資集團有限責任公司按原股權比例共同完成此次增資。?增資完成后，東吳期貨的注冊資本將從10.32億元增至15.32億元?，此次增資旨在提升東吳期貨的?凈資本水平?，擴大業務規模，并鞏固市場地位。?

據相關統計，排名前20的期貨公司凈資本占比超過60%，增資后頭部公司的資本優勢進一步擴大。“期貨公司增資一方面是規模增長后需要滿足相關監管要求，另一方面是為了拓展資管、風險管理、國際化等資本消耗型業務，同時也能提高自身風險防御能力。”有業內人士指出。

行情分化

總結2025年的期貨市場表現，最鮮明的特征之一便是行情分化。尤其大宗商品市場呈現“冰火兩重天”的極端格局，不同板塊、品種走勢差異顯著。

受美聯儲釋放流動性和關稅及地緣政治風險的影響，貴金屬板塊表現可謂一枝獨秀。新能源、儲能等新型需求的拉動也使得銅、鋁等傳統有色金屬表現較為強勢。截至記者發稿時，倫敦金現貨價格年內漲幅為64%，倫敦銀現貨價格更是大漲146%。國內黃金、白銀期貨價格同步上漲、創下歷史新高，拉動新上市的鉑、鈀期貨一度連續飆升。此外，新能源產業鏈相關的碳酸鋰期貨年內漲逾50%，也成為市場明星品種。然而，傳統需求影響更大的黑色、能化和農產品板塊整體表現偏弱，市場活躍度也有所下降。

在不少分析人士看來，雖然市場對貴金屬價格上漲有較強共識，但價格的漲幅超出多數人預期。多晶硅等新能源金屬以及煤炭價格，年中受到國內“反內卷”政策預期的拉動迅速逆轉，尤其多晶硅價格的漲幅空間也較為超預期。

對期貨業而言，這種分化的市場格局既為投資者提供了結構性交易機會，也對產業客戶的風險管理能力提出了更高要求，推動期貨市場避險功能向精細化、差異化方向升級。

監管完善

2025年，監管部門出臺了多項期貨行業規章制度和自律規則，圍繞互聯網營銷、程序化交易、風險管理業務、從業人員執業管理、居間人等方面進行系統性的制度規范，有力提升了行業的規范化發展水平。

引人關注的是，證監會最新發布《證券期貨市場監督管理措施實施辦法》，自2026年6月30日起施行。年初以來，證監會發布《期貨市場程序化交易管理規定（試行）》《期貨公司互聯網營銷管理暫行規定》，加強對期貨市場程序化交易和期貨公司互聯網營銷活動的全過程監管，還發布了《期貨公司分類評價規定》，完善期貨行業分類監管體系。

行業自律層面，中期協年內陸續發布實施《期貨公司資產管理業務備案管理規則》《期貨風險管理公司衍生品交易業務管理規則》《期貨公司居間人管理辦法（試行）》《期貨做市交易業務管理規則》等多項新規。此外，監管部門還強化了日常監管與專項檢查，年內開展了衍生品業務、資管業務等專項核查，對違規機構采取監管談話、罰款等懲戒措施，形成監管震懾。

分析人士指出，監管的強化完善本質上是為期貨行業“修橋鋪路”，通過清除亂象、夯實規則，推動期貨公司從“規模擴張”轉向“質量發展”，最終實現市場更安全、功能更有效、服務更扎實的長期目標。

潮起海天闊，揚帆正當時。回望2025，告別粗放增長、擁抱價值創造，中國期貨業書寫了行業升級的精彩篇章。站在新的歷史起點，唯有謹記服務實體經濟的立身之本，勇于探索、大膽創新，期貨業方能在金融強國建設的征程中實現更大價值。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：姚遠

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