2026年初美最高法院或就特朗普關稅宣判，市場準備好了嗎？

據報道，美國最高法院最早將于2026年1月就美國總統使用《國際經濟緊急權力法》（IEEPA）征收關稅的合法性作出裁決。

這將使特朗普經濟政策的關稅措施面臨不確定性。不過外交人員和貿易律師表示，如果最高法院裁定特朗普政府目前的所謂“對等關稅”措施非法，特朗普政府恐怕將根據其他法律發起其他關稅。

北京廣問律師事務所合伙人管健在接受第一財經記者采訪時表示，“之前預判估計在2026年2月-3月（出判決）。”

特朗普政府的“B”計劃

IEEPA為美國聯邦法律，授權總統在宣布國家緊急狀態時采取管控措施。特朗普政府自第二任期以來，曾多次以該法為依據實施貿易限制措施，例如對部分進口商品加征關稅。但這一條款的法律適用范圍和合法性在司法實踐中存在爭議。

目前，特朗普政府援引IEEPA所開征的關稅包括所謂“對等關稅”和芬太尼關稅等。

美國最高法院于11月5日聽取了關于相關案件的辯論，大法官們加快了審理進度，但沒有說明何時作出裁決。

英國杜倫大學法學院副院長、跨國法教授兼全球政策研究所聯合主任杜明對記者表示，此案最高法院在11月聽取辯論時就是“加速（?Expedit?e）”辦理，因此不會拖得太久。

他對記者表示，目前該案件口頭答辯階段已過，應當已經處于判決書寫階段，不會很久了。

不過多位貿易法專家和貿易律師也對記者確認，無論美國最高法院如何裁決，美國政府都可以制定一系列計劃來相對維持關稅措施，并將結合使用現有的貿易措施和其他法律，比如目前廣泛使用的232措施和301措施等等。

據報道，一位熟悉政府思路的人士表示，如果使用IEEPA關稅被裁定為非法，特朗普政府可能采取的具體法律組合將取決于裁決的細節。

“沒有人認為關稅會取消。”華盛頓Sidley Austin律師事務所貿易律師墨菲（Ted Murphy）表示，“關稅只是會在不同的法律框架下重新實施。他們（特朗普政府）會在同一天重新征收關稅。”

具體而言，如果最高法院作出不利于政府的裁決，目前外界預計特朗普政府將采取的措施之一是更廣泛地使用1962年《貿易擴張法》第232條，即“232調查”，當前該條款已被用于對汽車、鋼鐵、鋁、銅和木材征收關稅。

與此同時，特朗普政府還在使用該條款對半導體、藥品、關鍵礦產和航空航天零部件進行調查，但調查結果尚未公布。

特朗普政府還可以使用1974年《美國貿易法》第301條，即“301調查”。目前特朗普政府就針對巴西等在內的國家和地區的貿易行為展開調查，并可能啟動更多調查。

管健對記者介紹道，232調查是針對行業的調查，而301調查是針對國家的調查。

簡單而言，“232調查”針對的是進口產品是否對美國的國家安全構成威脅，涵蓋經濟安全、國防工業基礎、關鍵基礎設施等領域；而“301調查”針對外國政府的法律、政策或做法是否違反國際協議、損害美國貿易利益，包括知識產權保護、市場準入、補貼等問題。

美國的貿易律師還表示，特朗普政府可以使用1974年《貿易法》第122條，該條款允許華盛頓在150天內對貿易伙伴征收高達15%的關稅。1930年的《關稅法》第338條是另一項可能被援引的條款，盡管近年來該條款很少被使用。該條款允許美國政府對歧視美國貿易的對象立即征收高達50%的關稅，并可用于應對任何“不合理的收費、征稅、法規或限制”。

據知情人士透露，今年年初，美國政府曾討論過第338條和第122條，將其作為實施所謂“對等關稅”的途徑。

最高法院裁決對關稅未來的意義

要看到的是，盡管白宮可能重建其他關稅壁壘，但法律途徑仍將限制特朗普政府快速提高和降低關稅的能力，剝奪其利用關稅打擊主要貿易伙伴的最直接途徑。

“如果最高法院作出不利于政府的裁決，特朗普政府利用關稅作為懲罰和獎勵的權力將大大削弱，”重新思考貿易組織（Rethink Trade）主任、律師沃拉克（Lori Wallach）表示，“根據其他法律，政府必須為使用關稅提供理由。”

據報道，如果敗訴，美國政府政府可能需要償還截至今年9月30日的財政年度征收的1950億美元關稅中的大部分。

當前，美國的進口商正爭相了解，如果特朗普政府敗訴，他們能如何成功申請退款，許多公司已聘請律師提起上訴。

本月早些時候，零售巨頭好市多（Costco）起訴特朗普政府，以維護其收回已支付關稅的權利。其他提起關稅訴訟的知名企業還包括化妝品巨頭露華濃和摩托車制造商川崎摩托制造公司等，此外，大批美國中小型企業也追加了訴訟。

目前，已經有大約40份法律簡報提交至美國最高法院，反對特朗普政府的關稅政策，其中就有來自美國最大商業協會——美國商會的簡報。

不過，需要提醒的是，如果特朗普政府敗訴，這將可能擾亂政府債券市場，導致美國債券價格下跌、收益率上升，因為人們預計政府借貸將會大幅增加：如果沒有關稅收入，美國財政部將面臨巨大的財政赤字，并需要加快借貸步伐來彌補缺口，從而降低現有債務的價格。

此前，在11月5日美國最高法院開庭審理該關稅案件，美國財政部當日表示考慮增發長期國債；同日，今年持續大幅走低的美國10年期基準國債收益率應聲飆升逾6個基點，創下近數月來最大漲幅之一。最高法院的這場訴訟，一直讓市場對美國償還30萬億美元流通國債的財政收入來源產生質疑。

美國白宮發言人德賽近期表示，最高法院對特朗普關稅政策作出不利裁決的“經濟和國家安全后果”將是“巨大的”。

德賽表示：“白宮期待最高法院能夠迅速妥善地解決此事。”