府庫(kù)2025穩(wěn)健&多元投顧組合觀察總結(jié)

府庫(kù)第1153期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

昨天的時(shí)候咱們一起看過(guò)了權(quán)益類(lèi)組合的歷史表現(xiàn)，今天咱們?cè)賮?lái)看一下穩(wěn)健型投顧組合與多元投顧組合觀察表的情況。

在去年年初的時(shí)候開(kāi)始整理了第一個(gè)穩(wěn)健型的投顧組合觀察而，而在年中到下半年的時(shí)候，開(kāi)始有不少主理人和主理團(tuán)隊(duì)，推出了多元配置類(lèi)的組合。這些多元配置類(lèi)組合的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)占比，是要明顯小于第一個(gè)權(quán)益類(lèi)觀察表中的投顧組合的，所以就把這些多元組合放到了穩(wěn)健型觀察表中。但今年跟蹤下來(lái)，發(fā)現(xiàn)他們的差異還是非常大的。

上圖就是把國(guó)內(nèi)股債的穩(wěn)健型投顧組合與多元配置類(lèi)組合放在一起的對(duì)比圖。

國(guó)內(nèi)股債類(lèi)穩(wěn)健型投顧組合整體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征是比較類(lèi)似的，除了固收+星秀組合波動(dòng)率會(huì)高一些，其他的基本都聚在一起了。

而多元配置類(lèi)組合本身差異就非常大，5個(gè)組合的波動(dòng)率差異非常明顯。比如交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選獲得了非常不錯(cuò)的收益，但波動(dòng)率也明顯更大一些，因?yàn)榻汇y多元資產(chǎn)優(yōu)選組合風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例在50%，會(huì)明顯高于其他投顧組合。像中歐多元配置組合，整體波動(dòng)率與股債類(lèi)穩(wěn)健型組合類(lèi)似，但確實(shí)通過(guò)組合管理，獲得了更高的投資回報(bào)。

對(duì)于穩(wěn)健型投顧觀察表來(lái)說(shuō)，單純收益率的視角下，是沒(méi)法去有效評(píng)價(jià)組合表現(xiàn)的。

上圖是觀察表中所有組合除了收益率之外計(jì)算的其他指標(biāo)，可以有更好的參考價(jià)值。除了波動(dòng)率指標(biāo)外，像夏普比率，省心投配置寶2.56，中歐多元配置2.21，這是所有組合中夏普比率超過(guò)2的組合，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)收益是很不錯(cuò)的，另外這兩個(gè)組合也創(chuàng)出了70次年內(nèi)新高。

而最大回撤的區(qū)別也很明顯，比如穩(wěn)健派滾雪球組合的最大回撤小于0.97%，而交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合的最大回撤為5.44%，雖然被放在了一起做觀察，但組合之間的差異是很明顯的。

從近兩年在多元資產(chǎn)配置上的投入來(lái)看，確實(shí)是可以改善投資結(jié)果的。

不過(guò)對(duì)于多元資產(chǎn)配置組合來(lái)說(shuō)，配置思路與純權(quán)益類(lèi)投顧組合是有差別的。權(quán)益類(lèi)投顧組合有的時(shí)候會(huì)更像一個(gè)工具，比如在行情低迷的時(shí)候跟隨發(fā)車(chē)持續(xù)進(jìn)行買(mǎi)入，行情漲上來(lái)之后還會(huì)有止盈的動(dòng)作。而多元資產(chǎn)配置類(lèi)組合，更像是一個(gè)整體方案，比如我有一筆錢(qián)，不能承擔(dān)太高的風(fēng)險(xiǎn)，那我就可以選擇一個(gè)合適的多元資產(chǎn)配置組合，來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，綜合性會(huì)更強(qiáng)。

今年多元投顧組合遇到的比較大的問(wèn)題，是海外QDII限購(gòu)的問(wèn)題，導(dǎo)致組合額度總是很小，或者說(shuō)在做決策的時(shí)候，這種限購(gòu)就會(huì)導(dǎo)致一定的妥協(xié)，我覺(jué)得這種影響是確實(shí)存在的。所以如果比較關(guān)心海外資產(chǎn)配置比例的話，可以自己去補(bǔ)充一些海外的持倉(cāng)呀。

相對(duì)于波動(dòng)比較大、要考慮買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的權(quán)益類(lèi)基金或者投顧組合不同，不太激進(jìn)的多元配置類(lèi)組合，我從身邊好幾位的反饋來(lái)說(shuō)都挺好的，不用太操心，走勢(shì)比較穩(wěn)健，這兩年收益也可以，是一種比較適合的方式呀。

府庫(kù)投顧觀察

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