2025家電業核心高管生存圖鑒：誰在裸泳？誰在突圍？誰在傳承？

文：候煜、陳昊

編輯：cc孫聰穎

多年前，中國入世談判首席代表龍永圖在接受《華爾街科技眼》創始人采訪時曾拋出一個鮮明觀點：家電行業是國內“最皮實”的行業。

在入世初期各領域普遍需要政策保護，唯獨家電行業未受特殊庇護，卻走出了相對穩健的發展路徑。

無論是全球市場知名度，還是行業整體營收規模，家電行業長期保持著穩固態勢。而且，相較于始終站在風口、聚焦聚光燈下的互聯網行業，家電行業始終略顯低調。

“穩”意味著行業變數少，也意味著從業者可以有一定的路徑依賴。

曝光度低意味著相對較少的關注和解讀，于職業經理人而言，反而提供了相對寬松的決策環境，不用時刻緊繃神經應對輿論審視，即便推進短期戰略性調整，也能有更充足的時間打磨細節，顯得更加從容。

但進入2025年，家電圈的管理層很難再沿襲這份路徑依賴，過往的從容早已不復存在。

一方面，房地產紅利退潮的影響仍在持續滲透；另一方面，AI技術重構產業生態的進程不斷加速。政策層面明確錨定以舊換新與綠色低碳兩大方向，這一導向直接重塑了外界對行業基本面紅利的基本判斷。

資本在這場紅利重構的浪潮中態度愈發審慎，開始重新定義過往的利好因素，對投資標的重新考量。

曾經“躺著賺錢”的行業紅利消失殆盡，每一位身處其中的高管都能清晰感受到：市場留給試錯的空間越來越小，決策的容錯率越來越低。

也正因此，昔日備受青睞的家電白馬股境遇已然改變，行業原有格局也隨之被打破。

在這樣的行業巨變之下，家電行業的職業經理人正遭遇前所未有的挑戰。

這種挑戰對應的，是職業經理人戰略選擇、能力半徑及管理心智的迭代升級，而這輪迭代絕非溫和的過渡，而是一場前所未有的殘酷淘汰。

家電行業核心高管，在外界眼中看似手握“鐵飯碗”的角色，如今也同樣面臨著嚴峻的生存考驗。

《華爾街科技眼》將重磅推出“家電業核心高管生存圖鑒：誰在裸泳？誰在突圍？誰在傳承？誰在守江山？”系列深度報道，以“上、中、下”三期連載形式，全景式盤點行業巨變下核心高管的生存圖景，探尋他們的破局之道與生存智慧。

本系列報道將以高管生存實踐為切口，拆解家電行業在紅利消失、技術裹挾、資本洗牌等多重壓力下的發展邏輯，挖掘其企業發展與個人職業成長的核心密碼，最終為家電業及制造業管理者提供兼具現實鏡鑒與前瞻指引的生存啟示。

一、裸泳之后的救贖：任富佳和老板電器在調整

所謂裸泳，即企業在行業上行期依賴紅利掩蓋核心能力短板，彼時的行業景氣度，讓不少高管無需過多糾結戰略創新，緊跟風口就能收獲增長。潮水退去后問題全面暴露，這種 “順勢而為”的輕松，如今再難重現。

廚電業是房地產的后周期產業，是典型的紅利產業。房地產紅利退潮后，廚電業所依賴的行業風口不再。

早年間房地產市場高速發展，2013 年 12 月接過老板電器（002508.SZ）核心管理權的任富佳，精準抓住精裝房普及的風口，將工程渠道鋪設得極為完善，恒大、碧桂園等頭部房企均是其核心合作方，工程渠道營收占比最高達到 22.73%。

踩著這波行業紅利，老板電器凈利潤連續多年保持 40% 以上的高增速，穩穩占據廚電賽道頭部位置。地產聯姻廚電業的渠道策略被內外部追捧。這從核心財務數據就可見一斑，以復合年增長率 CAGR（Compound Annual Growth Rate）為例。

圖：老板電器副董事長兼總經理

該指標能拉平企業營收、利潤等指標的短期波動，直觀反映其長期增長趨勢，是判斷企業成長性和發展穩定性的核心指標。

2010-2017 年，公司營收復合年均增長率（CAGR）高達 28%，歸母凈利潤 CAGR 更是飆升至 41%，風口加持下的增長顯得順理成章。

潮水總有退去的一天。隨著房地產紅利逐漸消退，老板電器的增長困境開始顯現。2017-2023 年，公司增速顯著回落，營收 CAGR 降至 8%，歸母凈利潤 CAGR 僅余 3%，增長動力明顯衰減。2023 年前三季度營收同比增速已降至 - 0.1%。

2024 年對老板電器來說是極具挑戰性的一年，全國新建商品房銷售面積同比下降 12.9%，精裝房廚電配置率大幅下滑，疊加恒大等合作房企經營暴雷，直接轉化為企業的巨額壞賬。（詳情見：恒大給老板電器挖的坑到底有多大？）

截至 2024 年末，老板電器壞賬準備高達 10.55 億元，僅恒大相關應收款的減值計提就對業績造成重創，2024 年前三季度營收同比增速進一步跌至- 6.78%。

除了地產退潮的沖擊，行業競爭加劇與消費者需求向性價比傾斜，也對高端定位的老板電器形成制約。此前依賴行業紅利的增長模式，在潮水退去后暴露了核心能力的短板。（詳情見：除了恒大，老板電器還有多少個最坑損友？）

不過，近兩年的業績數據顯示，任富佳已帶著企業開啟自我救贖，完成關鍵調整，逐步走出困境。

具體來看，在產品端借力 AI 升級迭代，在渠道端擺脫對工程渠道的過度依賴，通過名氣等子品牌加速下沉市場滲透，同時在海外通過子公司與合伙人制度拓展市場，形成層次清晰的增長矩陣。

2025 年前三季度，公司營收同比僅微降 1.14%，雖仍為負增長，但降幅明顯收窄，且第三季度實現 1.42% 的正增長，呈現出清晰的止跌回暖態勢。

在 2025 年廚電行業整體零售額同比下滑 0.6% 的背景下，這樣的表現已優于行業平均水平，尤其第三季度在國補退坡壓力下仍實現收入正增長，企業抗風險韌性在一定程度上有所展現。

顯然，從紅利加持到浪潮退去，這一過程讓任富佳清醒認識到，如今的老板電器，正以從 “依賴周期” 到 “穿越周期” 的心態主動求變。這場救贖讓企業抗風險能力逐步增強，也為家電圈其他 “裸泳者” 提供了轉型參考。

二、海信突圍：藍色大象要跳舞

2025 年年末，前 IBM CEO 郭士納逝世的消息引發業界追憶。

這位曾挽救 IBM 于危難的傳奇管理者，不僅將體量龐大、組織僵化的 IBM 比作 “大象”，更在親筆著作《誰說大象不能跳舞》中，寫下了 “這不是大象能否戰勝螞蟻的問題，這是一只大象是否能夠跳舞的問題” 的管理箴言，為大企業轉型提供了經典范本。

從企業體量來看，IBM 作為全球科技巨頭，2024 年營收規模達 478.49 億美元（約合人民幣 3450 億元）、總市值超 2800 億美元，仍領先于海信，但海信的 “大象” 屬性已然凸顯。

成立于 1969 年的海信，至今已走過 56 年發展歷程，2024 年營業收入達 2153 億元人民幣，業務覆蓋 160 多個國家和地區，在全球布局 31 個研發中心、36 個工業園區，形成了多元化的產業集群。這樣一家兼具深厚歷史積淀與龐大全球布局的企業，被稱作 “大象” 并不為過。

圖：原海信家電總裁胡劍涌

這頭 “藍色大象” 在 2025 年的核心旋律，正是 “變”。正如海信核心管理領域的共識 —— 唯一不變的就是變化。

2025 年 3 月，AWE 家電展期間的一部電梯里，上演了極具標志性的一幕：海信家電（000921.SZ）總裁胡劍涌與秘書同乘，年輕男秘書正忙著敲定展會會務細節，繁瑣的流程讓胡劍涌當場皺起眉頭，對秘書流露出毫不掩飾的不耐煩。這一不經意的細節，將他 “說一不二” 的霸道特質盡顯無遺。

出生于 1974 年的胡劍涌，是海信集團的30年老臣，曾先后執掌海信視像、海信營銷公司等關鍵崗位，在家電行業積累了深厚的人脈與資源。

對職業經理人而言，50 歲出頭本就是大展拳腳的當打之年，彼時的他仍是大權在握的核心高管，氣場強勢。但誰也沒料到，這份霸氣十足的掌控光景，已然時日無多。

時間推進到 2025 年 4 月，海信集團迎來關鍵轉折點：董事會成員正式調整，新增 3 位具有資本背景的核心成員：鼎暉投資董事總經理焦樹閣、私募基金背景的王新宇及青島啤酒前董事長金志國。

資本的正式入局，核心訴求是讓海信講好新的增長故事。在此驅動下，海信迅速開啟 “合久必分” 的組織變革：果斷拆分原有的集中式架構，讓空調、冰箱、洗衣機等核心品類板塊各自為政、獨立運營。尤其是原美的高管殷必彤負責的空調板塊，更得到了資方管理層的重點關注與資源傾斜。

這種分散式的運營模式，直接讓胡劍涌原本統籌全局的管理職位失去了存在價值。而回溯 3 月電梯里的那一幕就能發現，胡劍涌性格向來直接強勢，擅長的是集權式的統籌管控，可能難以適應分散架構下需要 “向下兼容”、協同各獨立板塊的管理要求。

這最終促成了 2025 年 7 月 30 日的人事變動：胡劍涌以 “個人原因” 辭去公司董事、總裁等核心職務；幾乎在同一時間，公司正式聘任 80 后財務背景的現任董事長高玉玲兼任總裁，完成新管理層的核心搭建。（詳情見：董事長高玉玲兼任總裁，欽點左膀右臂，海信家電能重回一線么？）

事實上，這場人事調整絕非偶然，核心是海信對新發展階段核心能力需求的迭代 —— 從過去 “統籌全局的全能型管理”，轉向如今 “精準聚焦的專業型管理”。

最新來自內部消息顯示，剛在 7 月份擢升的高玉玲重點聚焦冰箱業務，與從外部挖來的殷必彤主導的空調業務形成并行發展格局，這正是分散式運營模式的具體落地。

企業對高管角色的重新定義，更考驗著管理者的心態調整與適應能力。胡劍涌的經歷尤為值得行業深思：從 3 月電梯里的霸氣亮相，到 4 月資本入局帶來的新要求，再到 7 月黯然離任，短短四個月的起伏，清晰印證了一個核心命題：當企業組織架構從“集權” 走向“分散”，當發展邏輯在一定程度上受資本主導，高管的管理模式能否同步迭代、能否放下過往的權威身段適應 “向下兼容”，直接決定了其能否繼續在企業立足。

進入 2025 年 11 月，坊間傳出消息：海信集團正在醞釀海信視像與家電業務的整合事宜，預計未來推動實現港股上市。盡管此消息在現價段被海信官方所否認。但從產業邏輯來看，若整合落地，兩大上市公司將實現資源互補與協同增效，整合優勢有望進一步凸顯，傳聞給了資本市場更大的想象空間。

這意味著，海信的突圍之路才剛剛開啟。后續的架構整合與業務協同，將成為考驗高玉玲等新管理層的關鍵硬仗。