鋼市價格暴跌10.9%，出口逆勢增長，釋放何種市場信號

哈嘍，大家好！我是你們的小陸，暴跌10.9%，最近官方報道，咱們的鋼廠減產已經嚴重超過了預期，每產一噸就要虧損91元，在這樣的情況下，十分不利于咱們的鋼產業發展，面對這如此嚴峻的形勢，咱們的鋼產業又該如何發展？

全球鋼鐵市場正上演一幕令人費解的場景，11月份，中國粗鋼產量同比下跌10.9%，這一跌幅創下近年來的歷史峰值，彰顯國內鋼鐵行業正經歷深度調整。

詭異的是，產量大幅收縮的同時，中國鋼鐵出口卻走出逆勢上漲行情，同比增幅達到8%，產量與出口的反向背離，打破了行業常規運行邏輯，背后暗藏的產業困境與轉型壓力值得深究。

摩根士丹利12月中旬發布的最新行業報告，精準點破了這一悖論的核心。報告指出，國內鋼鐵需求已陷入徹底惡化狀態，過剩產能在本土市場找不到消化出口，只能被迫轉向海外尋求出路。

這波出口增長絕非行業景氣度提升的信號，反而折射出國內需求疲軟下的產能外溢困境。

《中國冶金報》此前刊發的調研數據顯示，當鋼鐵行業出現“產量跌、出口增”的背離時，往往伴隨國內終端需求的大幅萎縮。

從全球視野俯瞰，11月全球鋼鐵產量同比下跌4.6%，跌幅創下年內最低水平，這一全球數據的下滑，幾乎完全由中國市場拖累所致。

世界其他地區的鋼鐵產量非但沒有下跌，反而實現2.6%的同比增長。印度、土耳其、越南等新興市場國家表現尤為突出，紛紛擴大鋼鐵產能搶占市場份額。

中國鋼鐵產量的跌幅過大，足以抵消其他地區的增長，最終拉低全球整體數據，這種分化背后的核心原因，是中國鋼鐵兩大需求引擎的同步熄火。

建筑和基礎設施領域長期占據中國鋼鐵消費的主導地位，占比高達63%?！?1世紀經濟報道》此前報道顯示，房地產行業的深度調整與基建投資增速放緩，直接導致鋼鐵終端需求斷崖式下滑。

需求端的疲軟讓原本匹配的產能淪為負擔，相關部門不得不推出出口許可證管理制度，核心目標就是遏制過剩產能無序出口引發的國際貿易摩擦。

這項政策明確于2026年1月1日正式實施，但報告披露的關鍵信息顯示，截至12月，新出口管制政策尚未顯現明顯約束效果，鋼鐵出口的韌性遠超市場預期。

這一現象印證了行業普遍認知：管制政策從宣布到落地執行，往往存在一定時間差，企業會在政策生效前加快出口節奏，這也讓短期出口數據更具迷惑性。

面對中國鋼鐵出口的持續沖擊，歐洲市場已啟動強硬的反制措施，一系列政策組合拳的出臺，預示著未來中國鋼鐵出口歐洲的通道將大幅收窄。

首要舉措是歐盟碳關稅（CBM）的正式落地，這項政策已明確于2026年1月1日啟動，碳關稅的本質是通過征收碳排放附加費，提高中國鋼鐵產品進入歐洲市場的成本。

《第一財經》曾解讀，歐盟碳關稅覆蓋鋼鐵、水泥等高耗能行業，中國鋼企若要出口歐洲，需額外承擔碳排放成本，這將顯著削弱產品價格競爭力。

更嚴厲的措施還在后面，歐盟委員會已正式提出建議，計劃將鋼鐵進口配額削減50%，同時把保障關稅稅率翻倍至50%。

行業分析師普遍認為，若這些措施最終全部落地，將成為過去十年來歐盟推出的最嚴苛貿易保護政策，中國鋼鐵出口歐洲將面臨前所未有的壓力。

政策的提前預熱已引發市場波動，歐盟熱卷板價格出現明顯上漲。11月歐洲熱卷板價差達到每噸370美元，遠高于313美元的長期均值，價格漲幅看似顯著。

摩根士丹利報告特別發出警示，這波價格上漲并非終端需求回暖驅動，而是政策預期催生的短期炒作，歐洲鋼鐵消費的底層邏輯并未改善，依舊處于疲弱狀態。

數據不會說謊，歐洲制造業采購經理人指數僅為49.5，低于50的榮枯線，已陷入收縮區間；歐元區建筑活動指數更是低至45.4，形勢更為嚴峻。

庫存周期也在持續下行，當前市場價格更多是政策保護下的虛高，鋼企利潤空間看似擴大，但銷量受限的現實難以改變，歐洲鋼企產能利用率僅為59%，遠低于65%的五年均值。

這一產能利用率水平決定了，即便鋼企單噸利潤有所改善，整體盈利總量也會受到嚴重限制，難以形成實質性的行業復蘇。

世界鋼鐵協會發布的最新數據，勾勒出2026年全球鋼鐵市場的基本輪廓，全球鋼鐵需求將出現小幅反彈，同比增長1.3%，這一信號顯示全球市場正逐步走出調整期。

與全球市場回暖形成鮮明反差的是，中國鋼鐵需求預計將同比下跌1%。這種全球與中國的需求錯配，背后邏輯清晰可辨。

全球市場逐步進入復蘇通道，中國市場則仍在經歷深度調整。國內產能削減力度不足以完全消化過剩產能，疊加出口管制政策生效需要時間，短期內中國鋼鐵出口壓力仍將持續向外傳導。

歐洲鋼鐵政策驅動的價格上漲階段已初步顯現，熱卷板（HRC）價格已率先上行，但這波政策驅動的漲幅能否轉化為鋼企真實盈利，還取決于兩大關鍵變量。

第一個變量是歐盟關稅與配額削減措施的最終落地幅度，2026年一季度，歐盟將公布具體政策細則，這將直接決定中國鋼企在歐洲市場的生存空間。

第二個變量是全球庫存周期的反轉時間點，當前全球鋼鐵庫存仍處于下行階段，只有庫存周期實現向上反轉，才能帶動真實需求回暖，屆時價格上漲才能形成良性循環，這一時間點可能要等到2026年上半年。

這一市場格局對國內鋼鐵市場的啟示尤為關鍵，短期來看，中國鋼鐵出口管制政策與國際貿易壁壘的雙重壓力，確實會給國內鋼鐵企業帶來一定成本負擔。

但更為核心的變量，始終是國內房地產市場的觸底反彈節奏，《經濟參考報》曾報道，房地產市場占鋼鐵終端需求的40%以上，其復蘇節奏直接決定鋼鐵行業的回暖進程。

一旦國內終端需求出現實質性好轉，中國鋼企就能通過供給側的主動控產，調節市場供需平衡，實現利潤的邊際改善。

行業復蘇的核心催化劑，并非歐洲政策的變動，而是中國房地產相關政策的落地效果，摩根士丹利這份24頁的報告內容極具參考價值，包含40張詳盡的全球鋼鐵產能與貿易流向突變分析圖表。

其中關于歐盟保障措施配額的詳細季度分解表，更是判斷中國鋼企歐洲市場生存空間的核心依據，報告第12頁的配額季度分解表堪稱歐洲貿易策略的底牌。

摩根士丹利在表中明確標注，部分國家的配額使用率已達到100%（標紅部分），這意味著這些國家的出口方在2026年一季度將直接面臨關稅政策的嚴厲沖擊。

盡管當前鋼鐵行業面臨需求疲軟、貿易壁壘升級等多重挑戰，但危機中也孕育著轉型機遇，國內鋼企正加速向高端化、綠色化轉型，通過技術升級提升產品附加值，擺脫對低端產能的依賴。

隨著國內穩增長政策的持續發力，房地產市場有望逐步觸底，基建投資也將持續發力，鋼鐵需求的內生動力將不斷增強。

相信在行業自身調整與政策引導的雙重作用下，中國鋼鐵行業將穿越短期波動，實現高質量發展，在全球鋼鐵產業格局中牢牢占據核心地位。