廣泰真空北交所IPO被暫緩審議，卡在哪了？

12月29日晚間，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市委員會（簡稱“上市委”）今年第50次審議會議結果出爐，沈陽廣泰真空科技股份有限公司（簡稱“廣泰真空”）被暫緩審議。

廣泰真空于2024年12月27日在全國股轉系統（俗稱“新三板”）掛牌并公開轉讓，截至在北交所上會當日恰好滿12個月。12月29日上市委審議會議的現場，廣泰真空被出具審議意見。

上市委要求廣泰真空核實發貨后超過1年未驗收項目的情況，按項目列示發貨時間、收貨時間、調試時間、初驗時間、現場服務時間等，梳理客戶已完成調試或已實際投入使用但未及時確認收入的情形，說明按照時點法確認收入的依據是否充分。

上市委審議會議現場向廣泰真空提出問詢的主要問題也是關于收入確認的準確性及依據充分性的。上市委要求廣泰真空進一步

說明報告期內發貨至驗收時間超過15個月項目的主要合同條款及履約情況，是否存在與客戶協商驗收時間、跨期確認收入的情形。

此外，上市委要求對照廣泰真空與江蘇太平洋石英股份有限公司項目業務合同及相關補充協議，說明該合同條款主要內容及執行情況，后續違約處理過程及達成協議的具體情況，報告期是否還存在類似情況及其影響。

北交所主要關注業績真實性、穩定性及收入確認的準確性

廣泰真空專注于真空裝備的研發、制造和銷售，主要產品包括真空燒結爐、真空熔煉爐、真空鍍膜機等真空設備，下游應用廣泛，包括稀土永磁行業、儲氫材料加工行業、光伏等領域，近年來則以稀土永磁行業作為公司收入主要來源。

業績數據顯示，2022年至2025年三季度，公司營業收入分別為2.81億元、3.12億元、3.79億元、3.42億元，凈利潤分別為0.44億元、0.73億元、0.69億元和0.77億元。

從數據上看，公司業績對政府補助存在較大依賴。2022年至2025年三季度，公司計入當期收益的政府補助金額占當期凈利潤的比重分別為16%、32%、13%及7%。如果未來政府補助的相關政策有所調整或公司無法滿足特定補助項目的條件，公司將面臨政府補助減少的風險，將對公司未來經營業績帶來不利影響。

此外，公司大型設備執行周期較長，導致存貨中發出商品和在產品的規模較大。2022年至2025年三季度各期期末，公司存貨賬面價值分別為2.9億元、4.2億元、4.2億元及4.1億元。如果未來市場環境發生重大不利變化，進而導致訂單延期甚至取消，存貨跌價計提金額增大，可能對公司經營業績產生不利影響。

北交所對廣泰真空進行了兩輪審核問詢，問詢問題主要關注公司業績真實性、穩定性及收入確認的準確性。在兩輪問詢函中，北交所要求廣泰真空說明業績增長可持續性與市場空間拓展，收入增長真實性及合理性，應收賬款壞賬準備計提充分性，業績增長可持續性，在手訂單可執行性，與主要客戶合作穩定性，收入確認合規性以及發出商品的真實性。

年末IPO審核集中推進

從審核端來看，近期北交所新股審核明顯提速。數據顯示，目前北交所進入發行狀態的企業僅一家，完成注冊的有4家，已提交注冊的有12家，已過會的有12家，待上會的有2家公司，另外還有100多家公司處于問詢回復階段。

截至2025年12月25日，北交所共有排隊公司173家，排隊公司2024年歸母凈利潤平均數和中位數分別為1.01億元和0.78億元，規模和盈利水平相比存量公司顯著提升，為2026年北交所高質量擴容提供了有力的保證。

華源證券北交所首席趙昊團隊指出，整體來看，今年近30家已過會的北交所公司2024年歸母凈利潤均值超過9600萬元，北交所正處于高質量擴容期。

東莞證券研究員李紫憶指出，年末IPO審核集中推進，實現對存量受理項目的有效消化，同時也為來年發行儲備釋放空間。北交所月內安排多家企業上會，反映出對“硬科技+高成長+規范性”的中小企業具備更強承載力。同時，注冊環節也在加速推進，IPO鏈條整體運行效率顯著改善。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 王進雨

校對 柳寶慶