張健華：金融強國建設(shè)的核心框架與中國路徑

“十五五”規(guī)劃建議中，金融規(guī)劃以加快建設(shè)金融強國為核心，背后是對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、全球格局變化及人民幣國際地位提升的精準考量，是一場扎實的系統(tǒng)性升級。

文｜田豐瑞（實習記者）

ID | BMR2004

中國式現(xiàn)代化進程中，從“金融大國”邁向“金融強國”，已不再是一道選擇題，而是時代賦予的必答題。

黨的二十屆四中全會對“十五五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展部署了12項戰(zhàn)略任務(wù)，其中“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，鞏固壯大實體經(jīng)濟根基”擺在首位，表明金融賦能實體經(jīng)濟發(fā)展的功能將得到發(fā)揮。戰(zhàn)略任務(wù)中也提到了“加快構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，增強高質(zhì)量發(fā)展動力”，為加快建設(shè)金融強國提供了支撐。中國正以“十五五”時期的金融藍圖推進金融強國建設(shè)，這不僅是國家戰(zhàn)略布局，更與每位社會成員的生活緊密相連。

“十五五”規(guī)劃建議中，金融規(guī)劃以加快建設(shè)金融強國為核心，背后是對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、全球格局變化及人民幣國際地位提升的精準考量，是一場扎實的系統(tǒng)性升級。在這樣的大形勢下，近日清華大學五道口金融學院研究員、博士生導師張健華以“金融強國”為題做了主題演講，深度剖析我國當前金融建設(shè)的核心優(yōu)勢與現(xiàn)存短板，并深入探究我國邁向金融強國的實踐路徑與關(guān)鍵舉措。

01

何為金融強國

“從全球歷史看，真正能稱得上金融強國的關(guān)鍵標志是貨幣國際化，即一種貨幣能否被全球廣泛接受，甚至成為儲備的貨幣。”清華大學五道口金融學院研究員、博士生導師張健華說，“除了貨幣國際化，還需要有全球金融中心、核心交易所和主導交易規(guī)則的能力。有金融中心不代表是金融強國，比如新加坡、中國香港，都是發(fā)達金融中心，但并不能稱之為強大。經(jīng)濟大國也未必是金融強國，德國、日本經(jīng)濟發(fā)達，貨幣也有一定接受度，但都沒成為真正的金融強國。工業(yè)革命后的英國、二戰(zhàn)后的美國，才是真正的金融強國。”

金融強國之路，需要以史為鑒，從這些國家的經(jīng)驗里，張健華總結(jié)出幾個啟示：第一，立足之本在于本國經(jīng)濟增長和發(fā)展；第二，創(chuàng)新是金融強國建設(shè)的催化劑；第三，保持開放是金融強國的必經(jīng)之路；第四，必須加強金融風險防控。

金融強國的“強”既是形容詞，代表著金融市場的繁榮、金融機構(gòu)的強大、金融監(jiān)管的完善、國際金融地位的提升，代表著我國金融業(yè)的終極發(fā)展目標，這個“強”更是動詞，動詞強調(diào)的是一個“過程”，即更注重金融強國目標實現(xiàn)的過程，強調(diào)要讓金融更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，服務(wù)于廣大人民群眾，助力經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

2024年1月16日，習近平總書記在省部級主要領(lǐng)導干部推動金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上發(fā)表重要講話，鮮明提出“六個強大”——強大的貨幣；強大的中央銀行；強大的金融機構(gòu)；強大的國際金融中心；強大的金融監(jiān)管；強大的金融人才隊伍。

張健華對“六個強大”做出了進一步的理解與解讀。第一是堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)，金融依附于經(jīng)濟，經(jīng)濟實力是金融活動源泉。第二是強大的主權(quán)貨幣和中央銀行，貨幣由央行發(fā)行，調(diào)控、幣值管理都靠央行。第三是完善的法律與監(jiān)管體系，完善的法律體系能夠有效防范和化解金融風險，維護金融市場的公平秩序。第四是健全的金融市場體系，金融強國通常擁有強大金融市場、金融機構(gòu)和人才隊伍。第五是服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，金融行業(yè)助力發(fā)展實體經(jīng)濟是其根本宗旨。第六是穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，有助于建立國家的信譽和形象。第七是自主的金融掌控能力，不受他國政策或國際金融勢力的過度影響。第八是較高的國際金融地位，擁有強大的國際金融中心，以促進國際金融交流與合作。

02

中國建設(shè)金融強國的優(yōu)勢與短板

中國金融強國建設(shè)取得了舉世矚目的成就，但也面臨著顯著的挑戰(zhàn)。在優(yōu)勢方面，我國金融市場開放度提升且市場規(guī)模龐大，銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模位居世界第一，股票、債券市場規(guī)模位居世界第二，外匯儲備規(guī)模連續(xù)20年位居世界第一。張健華說，我國目前經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固，政策執(zhí)行力強，在《銀行家》雜志排名的1000家大銀行里，連續(xù)多年有六家中國的銀行位列前十，前四名均是工農(nóng)中建四大行。

截至2025年5月末，人民幣已成為全球第一大互換貨幣、全球前三大貿(mào)易融資貨幣和支付貨幣，有80多個國家和地區(qū)的央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。另外，數(shù)字人民幣在全球央行數(shù)字貨幣里走在前面，截至2025年9月末，數(shù)字人民幣APP累計開立個人錢包2.25億個，試點地區(qū)累計交易金額14.2萬億元，試點范圍已經(jīng)覆蓋17個省（市）的26個地區(qū)，真正做到大規(guī)模落地應(yīng)用。

經(jīng)過數(shù)十年快速發(fā)展，我國金融業(yè)在規(guī)模與市場等方面取得了長足的進步，為經(jīng)濟發(fā)展注入了強勁動力，但仍需清醒地認識到，深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾與全球競爭短板也逐漸顯現(xiàn)。我國金融業(yè)在金融結(jié)構(gòu)、國際競爭力、資本短缺、貨幣國際化程度等方面，仍存在明顯的短板。

首先，金融結(jié)構(gòu)失衡問題依然突出，銀行業(yè)表內(nèi)資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)比重超過90%，較二十年前不降反升，直接融資市場發(fā)展速度明顯滯后，制約了資源配置效率的提升。與此同時，我國金融機構(gòu)的國際競爭力仍顯不足，銀行業(yè)雖然依托國內(nèi)超大市場規(guī)模和“銀行業(yè)占比高”結(jié)構(gòu)實現(xiàn)體量增長，但跨境服務(wù)能力相對滯后，國際化程度與我國經(jīng)濟地位不相匹配。

其次，在支持科技創(chuàng)新方面，我國面臨“耐心資本”供給短缺的挑戰(zhàn)。盡管在人工智能、新能源等領(lǐng)域技術(shù)追趕速度較快，但資本市場對長期性、高風險創(chuàng)新項目的支撐能力與美國等成熟市場仍有差距，科技金融生態(tài)急需完善。貨幣國際化進程同樣存在結(jié)構(gòu)性落差，人民幣在我國跨境貿(mào)易結(jié)算中占比已達約70%，位列全球第三，但作為全球儲備貨幣的份額僅約3%。這一比例與我國占全球經(jīng)濟總量17%的體量形成反差，而相比之下，美國經(jīng)濟規(guī)模占全球22%，而美元儲備占比及金融影響力均超過50%。

再次，風險防控體系也同樣面臨多重挑戰(zhàn)。根據(jù)2024年中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》，目前約有400家中小金融機構(gòu)被列為高風險機構(gòu)，同時房地產(chǎn)貸款存量風險、人工智能應(yīng)用的新型金融風險等問題日益凸顯。而面對復(fù)雜風險形勢，監(jiān)管部門科技能力建設(shè)卻略顯滯后。國有大型銀行年科技投入超200億元，領(lǐng)先頭部銀行如招商銀行也投入超百億元，但監(jiān)管機構(gòu)的科技資源投入規(guī)模相對有限，數(shù)字化監(jiān)管工具與風控機制尚未跟上金融創(chuàng)新的步伐，制約了宏觀金融風險的識別與處置效能。

03

從大國到強國的關(guān)鍵路徑

未來，中國要成為真正的金融強國必須在保持應(yīng)用優(yōu)勢的同時，下決心補齊基礎(chǔ)短板。

在市場方面，要優(yōu)化金融市場體系，加強資本市場建設(shè)，著力推動資本市場開放邁向更深層次、更高水平，增強包容性和適應(yīng)性，營造良好的市場環(huán)境，重點培養(yǎng)耐心資本——科技創(chuàng)新離不開長期、包容的資本支持；同時構(gòu)建有國際競爭力的金融機構(gòu)，促進技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動銀行數(shù)字化改造，拓展數(shù)字化服務(wù)場景，優(yōu)化業(yè)務(wù)邏輯、強化風險防控，減少對國內(nèi)市場的依賴。

在監(jiān)管方面，不僅要構(gòu)建包容審慎的監(jiān)管體系，還要注重利用科技賦能監(jiān)管現(xiàn)代化，加快數(shù)字化、智能化手段的應(yīng)用，既要讓創(chuàng)新有活力，又要保證金融穩(wěn)定。“十五五”規(guī)劃建議也提到，全面加強金融監(jiān)管，強化央地監(jiān)管協(xié)同，豐富風險處置資源和手段，構(gòu)建風險防范化解體系，保障金融穩(wěn)健運行。張健華表示，現(xiàn)在監(jiān)管強調(diào)得多而創(chuàng)新提得少，不僅要做顛覆行業(yè)的大創(chuàng)新，局部改進式的創(chuàng)新也必不可少，核心是平衡好創(chuàng)新和穩(wěn)定的關(guān)系。

張健華說：“對中小金融機構(gòu)的監(jiān)管一方面要包容，利用差異化的政策降低中小企業(yè)的監(jiān)管成本，對中小金融機構(gòu)的標準可以適當?shù)鸵恍试S自主掌控，要有一定的容忍度，例如，鑒于中小銀行的科技實力，可允許一些技術(shù)掌握在其他的外包公司手里，而不是要求其完全自主掌控。”

2023年中央金融工作會議提出的國家金融發(fā)展戰(zhàn)略中提出金融“五篇大文章”，涵蓋科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融與數(shù)字金融五大領(lǐng)域，旨在通過差異化金融服務(wù)推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。“要落實‘五篇大文章’的協(xié)同關(guān)系。”張健華說，“其中數(shù)字金融是技術(shù)基礎(chǔ)，它是用數(shù)字技術(shù)賦能金融行業(yè)自身，再通過能力提升去服務(wù)另外的科技金融、綠色金融等，這五個方面是協(xié)同關(guān)系，核心是補齊金融體系的短板。”

金融的自主與穩(wěn)定也關(guān)系到金融業(yè)的發(fā)展，要保障貨幣主權(quán)獨立，理順貨幣政策傳導機制，處理好利率和匯率的關(guān)系。中央金融工作會議中也提出，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，金融穩(wěn)定不只是“不發(fā)生風險”，更是“發(fā)生風險后能消化、能恢復(fù)”。張健華解釋道，既要提升金融對實體經(jīng)濟的支持力度，又要防風險是有難度的，因此找到一個均衡點至關(guān)重要。

除此之外還要注重推進國際合作與開放，擴大人民幣國際結(jié)算應(yīng)用，提升數(shù)字人民幣的跨境場景適配，并且要完善基礎(chǔ)設(shè)施，聚焦金融核心技術(shù)，降低對國外算力、芯片的依賴，利用好我國應(yīng)用能力強、電力供應(yīng)充足的優(yōu)勢，進一步推進AI在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

金融強國建設(shè)是一項長期而艱巨的任務(wù)，既面臨經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)，更會面臨來自外部特別是現(xiàn)有金融霸權(quán)國家的阻力甚至刻意打壓，這就需要我們保持定力，久久為功。中國金融對經(jīng)濟增長的貢獻是不可磨滅的，雖然現(xiàn)在有亂象、有挑戰(zhàn)，但只要經(jīng)濟穩(wěn)定增長、政策支持、科技創(chuàng)新驅(qū)動，未來一定能實現(xiàn)目標。