城樓網(wǎng)|2025年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降17% 行業(yè)現(xiàn)金流有望轉(zhuǎn)正

12月29日，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資規(guī)模呈加速下行態(tài)勢(shì)，全年同比下降17%，降幅較上年進(jìn)一步擴(kuò)大。這主要源于新開(kāi)工規(guī)模持續(xù)收縮及在建項(xiàng)目加速出清，成為行業(yè)擺脫舊庫(kù)存、邁向新階段的信號(hào)。

月度數(shù)據(jù)顯示，投資累計(jì)降幅逐月擴(kuò)大，其走勢(shì)介于銷(xiāo)售與新開(kāi)工降幅之間。更具標(biāo)志性的是投資銷(xiāo)售比的變化：2024年開(kāi)發(fā)投資額約為銷(xiāo)售金額的103.6%，出現(xiàn)“負(fù)現(xiàn)金流”；進(jìn)入2025年下半年，隨著供地節(jié)奏放緩和房企調(diào)整開(kāi)發(fā)節(jié)奏，月度投資規(guī)模快速收縮。預(yù)計(jì)全年開(kāi)發(fā)投資將有望與新房銷(xiāo)售金額持平或略低，行業(yè)現(xiàn)金流將重回正區(qū)間，結(jié)束此前的“失血”狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前投資銷(xiāo)售比距離約75%的行業(yè)穩(wěn)定期合理水平仍有調(diào)整空間。面對(duì)近年來(lái)銷(xiāo)售規(guī)模下降近半的現(xiàn)實(shí)，行業(yè)供給側(cè)（土地成交、新開(kāi)工）已主動(dòng)調(diào)整至銷(xiāo)售規(guī)模以下，明確進(jìn)入“去庫(kù)存時(shí)代”。為加速庫(kù)存出清、保障合理利潤(rùn)，預(yù)計(jì)2026年開(kāi)發(fā)投資仍有調(diào)整空間。

克而瑞認(rèn)為，若穩(wěn)市場(chǎng)政策持續(xù)發(fā)力、供求關(guān)系進(jìn)一步改善，疊加租售比等基本面支撐，預(yù)計(jì)2026年下半年核心城市房?jī)r(jià)有望逐步止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)將完成階段性調(diào)整，購(gòu)房者信心有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性修復(fù)。

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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