恒銀科技前三季度扭虧為盈 股東密集套現

在股東減持、人事調整與業績改善多重變量交織之下，恒銀科技（603106.SH）近期受到市場關注。

近日，恒銀科技發布公告，股東王淑琴（實控人江浩然與董事江斐然的母親）累計減持公司股份1225萬股，占公司總股本的2.3534%，套現超1.26億元。減持窗口期內，公司股價出現明顯波動，呈現“先漲后跌”的走勢。

《中國經營報》記者注意到，今年以來，恒銀科技的業績情況有所轉好，自2021年一季度至2024年三季度連續11個季度虧損轉為自2024年年末至今年三季度連續4個季度盈利。不過，作為技術驅動型公司，恒銀科技的研發投入和研發人員數量均出現持續收縮。

在今年11月的投資者活動中，恒銀科技表示，未來將通過各全資子公司分工協同，進一步拓展盈利空間：恒銀優服通過智能運維系統升級，實現維保服務的高效響應與主動預判；恒銀信息聚焦軟件研發核心賽道，恒銀云智深耕耗材業務，依托電商平臺拓寬業務邊界。

減持疊加股價波動

根據公告，王淑琴的股份減持發生在2025年11月7日至12月18日期間，通過集中競價和大宗交易方式完成累計1225萬股的減持，占公司總股本的2.3534%，套現超1.26億元。減持完成后，王淑琴及一致行動人合計持股比例由56.8884%下降至55.6300%。

此外，2025年5月至6月期間，公司董事王偉及副總裁、董事張云峰也已通過集中競價方式分別完成減持18.21萬股、34.85萬股，占公司總股本的0.035%、0.067%。

與減持完成幾乎同步，公司披露董事層面調整：董事王偉辭去非獨立董事職務，但仍繼續擔任副總裁及財務負責人；38歲的郭婭楠被選舉為第四屆董事會職工代表董事。

股價走勢方面，恒銀科技在減持期間一度從接近10元/股上漲至13.88元/股，區間漲幅約37%，隨后回落至目前的11元/股以下。若拉長觀察周期，從2025年年初至今，公司股價累計漲幅達122.65%，其間經歷三輪上漲與三輪回調。

記者梳理發現，恒銀科技股價的幾次明顯波動，時間節點多與財報披露階段高度重合，顯示市場對其業績變化的敏感度明顯高于股東減持股份類單一事件本身。

奧優國際董事長張玥在接受記者采訪時表示，恒銀科技股價的波動更多是短期情緒與題材博弈的結果，而非市場對公司基本面預期的系統性修正。投資者需關注減持背后的股東動機、公司后續業績兌現情況以及行業整體環境，以區分短期噪音與長期趨勢。

與此同時，市場對公司業務結構變化的關注亦在升溫。2023年，Wind將恒銀科技納入AI應用指數板塊。業內人士指出，Wind對公司所屬板塊的變化是以主營相關性為核心，30%以上的強相關標的優先入選，再綜合評分，結合多指標量化測算，主觀輔助研判最終確認樣本，并不是覆蓋全部符合條件的樣本。

從已披露信息看，恒銀科技自主研發的AI管理平臺 （SaaS平臺）在銀行廳堂管理、虛擬數字人、精準營銷等場景應用，如虛擬數字人產品在多家國有大行、股份制銀行試點應用中，成功引導業務辦理量月均增長20%，客戶滿意度提升至92%。

前不久，恒銀科技披露，與沐曦股份（688802.SH）（一家研發、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧GPU企業）簽署了聚焦“國產GPU+金融場景交付”的合作協議，東吳證券發布報告稱：“恒銀科技正在從銀行終端制造商轉型為金融業AI 算力與智能化交付平臺。”

記者根據Wind數據庫不完全統計，恒銀科技2025年的中標項目中，金融自助設備采購、設備維保類項目占絕大多數，仍是營收的主要來源。AI相關業務對恒銀科技當期營收和利潤的實際貢獻度，仍有待通過財報進一步驗證。

北京社會科學院副研究員王鵬認為，金融設備IT企業AI轉型含金量要看三個維度：一是技術融合，AI需從邊緣應用升級為核心驅動（如設備預測性維護），實現業務效率質變；二是場景閉環，AI需在關鍵場景形成“數據—分析決策—反饋”閉環，而非孤立技術堆砌；三是生態協同，通過AI與金融機構、科技公司共建生態，提升行業話語權。

業績改善 研發人員、費用收縮

恒銀科技成立于2004年，2017年登陸A股，是一家集金融智能終端研發、生產、銷售及服務為一體的智慧銀行解決方案提供商。近年來，隨著移動支付普及、現金設備需求走弱及客戶采購價格下行，公司處于新老業務交替的轉型階段。

2024年年末，公司實現階段性扭虧。年報顯示，當期歸母凈利潤為4012.36萬元，上年同期為-2.08億元，同比增長2.48億元。其中，計入當期損益的政府補助為2657.26萬元，所持股票公允價值變動收益為695.55萬元，成為利潤關鍵來源，占比達到83.56%。

進入2025年，公司經營性改善開始顯現。財報顯示，上半年公司實現歸母凈利潤1431.47萬元；前三季度實現營業收入2.65億元，同比增長3.22%，歸母凈利潤1780萬元。

公司在財報中表示，業績改善主要得益于將資源向推廣新場景新產品、模塊改制及系統升級服務等高毛利業務傾斜，同時減少低效業務的資金占用、進行成本控制，降低原材料采購成本等。比如，通過設備搭載智能運維系統，實時監測設備運行狀態，提前預警故障，以減少設備停機時間20%的方式提升產品附加值、提高毛利率。

根據Wind數據庫，恒銀科技2025年前三季度的毛利為7800萬元，去年前三季度毛利為-1978萬元。對應銷售毛利率分別為29.39%和-7.69%。

此外，恒銀科技的海外業務增長明顯。2025年上半年，公司海外業務實現營收1679萬元，同比增長769%。根據財報，2024年恒銀科技的國外市場營收為2450萬元，2023年為350萬元，2022年為1046萬元，2021年為152萬元。恒銀科技表示，目前公司金融智能終端設備已通過多項國際認證，業務拓展至60多個國家，在孟加拉國、菲律賓等國家實現產品成功落地，通過了幾十個銀行項目測試。

王鵬認為，在市場對于金融IT設備需求減弱的背景下，從硬件銷售轉向價值服務，挖掘存量與增量市場是一個不錯的出路。企業可以通過AI驅動的預測性維護、遠程運維等增值服務提升客戶黏性；向新興市場輸出低成本、適配性強的智能設備，滿足數字化轉型需求；提供設備租賃、按使用量付費等靈活模式，降低金融機構投入成本。

不過，記者也注意到，在轉型關鍵期，恒銀科技的研發費用規模收縮的趨勢還在持續——從2019年前三季度的6625萬元下降至今年前三季度的2392萬元。公司在今年半年報中解釋稱，研發費用減少主要由于研發人員數量及研發物料投入下降。

對于市場需求，公司在財報中指出，金融機構降本增效壓力仍在持續，銀行網點智能化轉型需求迫切；同時，縣域及農村地區自助終端覆蓋率不足，仍具備一定增量空間。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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