強化硬科技金融支持力度 AIC基金加速落地

近期，銀行系金融資產投資公司（AIC）參與發起的股權投資基金陸續落地。

《中國經營報》記者采訪了解到，AIC股權投資基金陸續落地背后是多種因素支持。目前，AIC發起主體已從國有大行陸續擴圍至全國性股份制銀行。同時，AIC股權投資試點已經迎來兩次擴圍，提供了更多的優質標的投資機會。

AIC股權投資基金具有金額大、周期長、專業投研能力強、風險容忍度高等特征，是典型的投早、投小、投硬科技的“耐心資本”。

業內人士指出，為進一步發揮AIC作用，應推動AIC與母行加強協同，從“資金通道”升級為“生態共建”。通過金融產品組合賦能、組織部門深化合作等方式，進一步加強硬科技的金融支持力度。

AIC基金多點開花

2025年12月19日，廣東省首只省屬AIC股權投資基金——廣東智能機器人產業投資基金舉行設立簽約儀式。該基金由工銀資本、廣州基金旗下新興基金受托管理的廣州市工業和信息化發展基金等共同發起設立。

據了解，上述AIC股權投資基金總規模100億元，首期規模20億元，落戶廣州市黃埔區。從投向來看，該基金將圍繞人工智能與機器人等科技創新和先進制造領域全產業鏈投資布局，重點支持產業鏈鏈主企業，推動機器人產業上游核心硬件、技術支持與中游本體制造領域集群發展。

同期，農業銀行（601288.SH）南京分行聯動農銀金融資產投資有限公司，通過南京AIC試點基金——南京紫金千帆企航拾壹號股權投資基金參與南京控維通信D輪融資，實現耐心資本賦能。據了解，南京紫金千帆企航基金規模10億元。

12月15日，珠海科技產業集團與中國銀行（601988.SH）旗下中銀資產正式簽署合伙協議，共同發起設立規模為10億元的華金中瀛扶搖基金。至此，珠海通過這一核心國資平臺，攜手工商銀行、建設銀行、交通銀行、中國銀行四大國有銀行旗下的AIC，成功構建起總規模達60億元的AIC基金矩陣。

10月21日，全國首只AIC母基金在深圳發布，該基金由深圳市與福田區共同招引建設銀行（601939.SH）AIC設立，規模達70億元。其中，福田區出資7億元。據悉，該基金通過母子基金架構運作，主要投向深圳“20+8”產業集群相關領域，包括數字經濟、高端制造等前沿領域。

某華北地區銀行人士告訴記者，AIC基金投向主要是硬科技領域、綠色低碳領域、生物醫藥領域等，以及培育新質生產力的重點主體，舉例來說，專精特新“小巨人”企業、瞪羚企業等更受青睞。目前投資主要圍繞北京、長三角、粵港澳大灣區等經濟活力較好的地區開展。

值得注意的是，2025年AIC發起主體已進一步擴容。

2017年國內首批AIC成立，分別為工銀投資、農銀投資、中銀資產、建信投資、交銀投資，隸屬于五大國有銀行。

2025年3月，國家金融監督管理總局（以下簡稱“金融監管總局”）發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》提出，結合試點工作開展情況，為更好發揮股權投資對科技創新和民營企業發展的支持作用，支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。

2025年7月16日，郵儲銀行（601658.SH）發布公告，擬以自有資金出資100億元，設立全資一級子公司——中郵金融資產投資有限公司（暫定名，以下簡稱“中郵投資”）。

同在2025年，股份制銀行也紛紛加入設立AIC的陣營。興業銀行（601166.SH）、招商銀行（600036.SH）、中信銀行（601998.SH）三家股份制銀行陸續發布公告稱，分別擬出資100億元、150億元、100億元設立AIC，提升服務實體經濟能力。其中，興業銀行成為首家獲批籌建AIC的股份制銀行。經過半年籌建，11月7日，興業銀行又在股份制銀行中首家獲得金融監管總局批準開業的批復。根據監管批復，興銀投資注冊地為福建省福州市。

記者從興業銀行了解到，興銀投資成立后，將依托專業化、市場化的債轉股及相關業務，加大支持科創企業與民營企業，通過優化企業資本結構，降低杠桿率，服務新質生產力。

長三角科技產業金融研究聯盟秘書長陸岷峰告訴記者，AIC發起主體從國有大行擴圍至全國性股份制銀行，是政策層面對多元化市場主體的適應性調整。未來是否向優質城商行、農商行延伸，須綜合考量三方面因素：一是區域性銀行的資本充足性與風險承受能力，須滿足《金融資產投資公司管理辦法》中對注冊資本、公司治理的硬性約束；二是地方經濟結構差異，例如長三角、珠三角等科創企業密集區域的城商行或更具試點條件；三是監管的漸進式思路，可優先通過“白名單”機制篩選具備專業團隊與風控體系的區域銀行，避免一哄而上。擴圍的核心在于通過分層授權實現風險隔離，而非單純追求數量增長。

規則優化松綁

除發起主體外，監管對AIC發展從多維度松綁。

目前，AIC股權投資試點已經迎來兩次擴圍。2021年11月，原銀保監會發布《關于銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》，提出“鼓勵AIC在業務范圍內，在上海依法依規試點開展不以債轉股為目的的科技企業股權投資業務”，標志著AIC股權投資試點啟動。

2024年9月，金融監管總局辦公廳發布《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點范圍的通知》和《關于做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》，將AIC股權投資試點范圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京等18個城市。2025年3月，試點范圍更是進一步擴大至試點城市所在省份，相關基金可以在試點城市所在省份范圍內進行股權投資。

值得注意的是，監管部門適當放寬了AIC股權投資金額和比例限制。將AIC表內資金進行股權投資的金額占公司上季末總資產的比例，由原來的4%提高到10%；投資單只私募股權投資基金的金額占該基金發行規模的比例，由原來的20%提高到30%。還進一步完善盡職免責和績效考核體系，指導金融資產投資公司按照股權投資業務規律和特點，落實盡職免責要求，完善容錯糾錯機制，建立健全長周期、差異化的績效考核體系。

從監管方面看，金融監管總局提出，AIC須通過附屬機構發行私募股權投資基金的形式開展股權投資，相關業務應遵守私募投資基金監督管理相關法規制度；要提升股權投資業務風險管理能力，建立健全風險管理體系，夯實風險管理基礎，有效防控各類風險；要優化內部管理流程，建立完善分級授權管理體系，加強人才隊伍建設，不斷提升創業投資、股權投資水平。

目前，AIC從債轉股工具轉向科創投資主力，須解決高風險長周期與銀行系資金屬性的矛盾。

一位華東地區銀行人士表示，AIC可借鑒“投貸聯動”模式，通過結構化設計分散風險。例如，以母行信貸資金為底層資產，AIC認購科創企業股權期權，形成風險收益的梯度分配。同時，應建立與VC/PE差異化的估值體系，重點覆蓋成長期至成熟期企業，利用銀行征信數據評估技術專利質押價值。此外，也可通過“股權+收益權”混合工具匹配退出周期，例如設定企業上市后分期減持條款，避免短期退出壓力。關鍵是通過專業化子公司隔離風險，而非直接套用傳統信貸邏輯。

陸岷峰告訴記者，AIC與母行協同須從“資金通道”升級為“生態共建”。一是產品端創新，例如發行科創主題ABS，將母行存量客戶應收賬款證券化，吸引保險資金等長期資本參與；二是組織端聯動，在母行分支機構嵌入AIC項目篩選崗，提前介入地方科創企業培育；三是政策端賦能，利用人民銀行普惠小微貸款支持工具，為AIC投資企業提供配套流動性便利。此機制的核心在于以母行信用為背書，降低社會資本參與門檻。同時，通過AIC的專業化管理提升資本配置效率，形成“母行引流、AIC賦能、社會資本放大”的正向循環。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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