騰訊米哈游也在做女性向，80億蛋糕卻被疊紙切走一大半

文源：源Byte

作者：生南國

年底游戲產業復盤，女性向游戲“立大功”。

12月19日，2025年度中國游戲產業年會發布了《女性向游戲調研報告》。報告指出，2024年中國女性向游戲市場規模達80億元，同比增長124.1%，增速遠超行業平均水平，有望成為下一個百億市場。

來源《女性向游戲調研報告》

2024年是女性向賽道競爭最為密集的一年，先后有《戀與深空》、《世界之外》、《如鳶》、《無限暖暖》等多款產品進入市場，甚至一度出現了“決戰國乙之巔”這樣耐人尋味的說法。

表面上看，這是一個用戶活躍、產品供給充足、競爭顯著加劇的市場。但這一輪女性向游戲集中爆發，遠超行業平均增速背后，一個更具結構性的事實也隨之浮出水面：產品流水高度集中于單一公司。

據《南方都市報》報道，疊紙網絡旗下的3D戀愛游戲《戀與深空》，2024年全年總流水高達約58.7億元（人民幣，如無特殊注明，貨幣單位下同）。如果再加上疊紙其他的女性向產品，這個數字還將上升。換言之，整個女性向市場的收入分布，幾乎呈現出了一個“倒金字塔”結構。

在一個已被市場驗證，且不乏大廠入局的賽道中，疊紙“頭號玩家”的身份被坐實。為什么是疊紙？為什么它能夠影響女性向市場的增長曲線？

01

從“無人區”到“深水區”

時間退回到2015年以前，彼時，女性向游戲還是一個很小眾的概念。

即使是被視為疊紙第一款女性向作品的《暖暖環游世界》，也僅僅屬于“少數人的狂歡”。在當時的產業環境下，男性仍舊是游戲付費的主體，這幾年的熱詞“她經濟”，尚未從語言庫里“解凍”。

但不到十年時間里，女性向游戲市場規模從空白飆升到80億元，帶動產業天平傾斜，觀望者陸續加入戰局。

除了疊紙，“第一梯隊”的騰訊（代表作《光與夜之戀》）、米哈游（代表作《未定名事件簿》）、網易（代表作《時空中的繪旅人》、《世界之外》），中廠代表靈犀互娛（代表作《如鳶》）、祖龍娛樂（代表作《以閃亮之名》）均有系統性的產品布局。近日，B站（bilibili）旗下的貓耳FM孵化的3D乙游《代號Sol》也首度曝光。

女性向賽道，從“無人之境”跨度到“市場紅?！?，進入標準化產業化發展。

盤子大了，入場的玩家也就多了。在這一背景下，像騰訊、網易、米哈游這些本就多元化的企業，幾乎都以單一項目參與競爭，更像是戰略性的入局。

而疊紙，本身就是一個例外。

作為最早吃到女性向紅利的廠商之一，疊紙的核心產品線高度集中在女性向賽道，并在換裝產品線面臨老化之際，完成了從《戀與制作人》到3D戀愛產品《戀與深空》的自我迭代。

這種長期主義，反而為疊紙找到了戰略錨點，使其不受格局和用戶變化的影響。如果將“暖暖”換裝系列（包括開放世界換裝《無限暖暖》）納入整體觀察，女性向市場的焦點，其實已高度集中在疊紙身上了。

據數據博主統計，2024年網易的《世界之外》流水約12.8億元，騰訊的《光與夜之戀》流水約10.2億元，靈犀互娛的《如鳶》流水約6.55億元。可以看到，在大廠全面布局的背景下，女性向賽道的頭部效應不僅沒有被稀釋，反而進一步強化了。

但要真正理解“疊紙模式”，品類的長期主義是冰面上能看到的，冰面之下才能觸碰到它的內核。

02

讓女性“心甘情愿”掏錢

2007年，經濟學家史清琪首次提出了“她經濟”概念，但主要是停留在宏觀的經濟學層面。直到近年，疊紙激活了女性內容消費意識，這一概念才真正被反復提及。

以2025年12月2日上線的《戀與深空》新版本為例。七麥數據顯示，僅在iOS平臺，該游戲預估流水就在三日內從12.75萬美元攀升至峰值189.56萬美元，漲幅高達1386%。

截圖來源于七麥數據

表層來看，《戀與深空》新版本更新了男主角秦徹的卡面。制作精良的3D美術，沉浸感的互動演出，從視覺鏈路激發女性玩家的消費欲望，迅速完成了驚人的商業轉化。

同樣的“抽卡”，在男性主導的游戲付費體系中并不陌生。而《戀與深空》的商業模型也未脫離這一范式，只是高度依附于連續性的內容更新之下，將抽卡和付費內容實現了深度綁定。

因此，它并不能籠統地歸因為情緒價值和陪伴價值。如果暫時撇開技術和美術這些顯性的研發指標，疊紙的商業模式，更適合被解構成一個從“關系的持久化”走向“貨幣持續化”的動態過程。

更直白地說，關系本身是一種可運營的資產，對應到疊紙的產品就是玩家與角色的情感連接。通過連續的內容制造陪伴感，將互動體驗轉為為關系催化劑，從而持續增加用戶黏性。

在《戀與深空》和《戀與制作人》中，疊紙套用了現實戀愛模板，并疊加了超現實設計。游戲中既有打電話、發短信等日常互動，也不乏身體擬真度營造“性張力”?！稇倥c深空》還出現了并肩打怪、共同進退的設計，為情感關系找到了更好的落地。玩法在這里更像是外包裝，真正投射的是情感的濃度和關系的深度。

截圖自《戀與深空》官方微博

推及到“暖暖系”換裝產品線上，這個邏輯也成立。一件件漂亮的衣服，包裹著“自由表達”和“悅己”的母題，幫助女性玩家將自我認同與外部世界同頻。

殊途同歸，這在商業邏輯下也是自恰的。在內容驅動型產品中，用戶投入的時間和情感，本身就構成了關鍵“投資”。當沉沒成本不斷被拉高，單次消費便會在更高回報預期驅動下，演變成持續的付費。

反映到疊紙的內部決策上，它并非是要構造一個“情感無底洞”透支女性用戶。相反，疊紙CEO姚潤昊曾表示，“女性和男性一樣有游戲需求”，“不是不玩，而是缺少合適的產品”。

這套理念，指向的是一種供需關系的平衡。當供給側能夠持續提供被認可的內容和體驗，需求方的情感投入便會隨著時間累積，釋放出持續的商業回報。

所以，疊紙先回答了“什么樣的游戲適合女性”，再把關系框架置入游戲中，在高頻度的內容運營之下，“關系的持久化”很自然地完成了“貨幣的持續化”的商業閉環。

任何一種情感，都建立在關系從構建、反饋到回報的循環之上。也因此，這套關系價值體系，不僅反映在產品流水上，也下沉到玩家生態中形成“身份認同”，演化成一種亞文化形態。比如，女性玩家很樂于在社交平臺分享是“某某男主角的老婆”，也愿意為某個虛擬男主角在豪華地段買下慶生的大屏廣告，正是這種關系運營的側證。

玩家為秦徹慶生的微博

跳出游戲領域，疊紙在外圍的商業延展上同樣遵循這一邏輯。無論是偶像化運營、衍生品線，還是商業聯動，本質上都是在放大這種關系鏈路的價值。女性獲得了平視的消費體驗和表達空間，這也更接近“她經濟”所涵蓋的社會和經濟關系。

據天貓2025年618榜單顯示，疊紙旗下的官方旗艦店“疊紙心意”，位列潮玩賽道第一階段“搶先購”成交榜第一名，也是玩具潮玩行業第一個銷售額破億的店鋪。

“疊紙式成功”的商業延續，使得女性向賽道頭部效應愈發集中。在《戀與深空》鯨吞大部分市場份額后，其他廠商都試圖去挖掘題材空白、形成錯位競爭，比如《如鳶》主打女性權謀、《世界之外》踩的是無限流敘事，最新曝光的《代號SOL》則以“你的24小時貼身3D管家”為標簽切入。

短時間內，疊紙的路徑仍然難以復制，這是產品結構、關系運營和時間沉淀共同作用下形成的結果。

03

困在結構里

《戀與深空》與暖暖系列換裝產品線，構成了疊紙“一核+多極”的產品格局，這是其過去十多年在行業站穩腳跟的基石，但同時也逐漸演變成一種結構性的束縛。

2024年12月上線的《無限暖暖》，正是疊紙在既有結構性戰略試圖講的一個新故事。它以虛幻引擎5為技術底座，并疊加開放世界、換裝與輕量級動作元素，尋求對換裝產品線的系統性煥新。

疊紙新一代換裝旗艦產品《無限暖暖》于2024年12月5日公測 | 截圖來自官方微博

從戰略定位來看，《無限暖暖》無疑是換裝產品線的高階迭代形態。長遠來看，它有望與“戀愛線”的旗艦產品《戀與深空》構成疊紙新的“雙輪引擎”。

問題在于，《無限暖暖》在品類融合和技術選擇上，存在一定程度的適配差距。它本身承載著疊紙在換裝品類上的長期積淀，但虛幻引擎5+開放世界這一組合在技術實現和用戶體驗上，會帶來階段性的不適。

上線初期，《無限暖暖》因此飽受批評。一方面，虛幻引擎5在手機端的適配性集中暴露，卡頓、穿模等問題削弱了玩家的沉浸體驗；另一方面，開放世界+動作元素，也在挑戰換裝類產品的舒適區，體驗的維度更多元，但學習成本也同步上升。

這些問題，或多或少限縮了產品的長線表現空間。據AppMagic估計，《無限暖暖》上線首年在Google Play和App Store總收入為6990萬美元。其中，上線首月收入約1400萬美元，此后連續六個月下滑，直到2025年7月才出現一定程度的反彈。

AppMagic數據顯示，《無限暖暖》在疊紙產品矩陣首年營收中位列第三

若進一步計入中國市場分散的渠道收入，以及全球PC版+主機版的收入，《無限暖暖》首年流水要更高，但仍然與《戀與深空》的58.7億元存在較大差距。

需要注意的是，從研發到上線，疊紙在《無限暖暖》上的“資源傾斜”極為明顯。不僅引入了塞爾達系列前制作人，更由中日兩地上千人的團隊協同研發。而上線初期，買量投入和三方宣推投入也明顯集中。據業內推算，《無限暖暖》的研發成本高達10億元。

在換裝產品線逐步老化的背景下，《無限暖暖》被疊紙寄予厚望，在擴大未來營收規模上扮演重要角色。然而，從一系列表現來看，它并未如預期那樣成為新的核心拉動力量，更像是一次戰略判斷上的偏差，以及自身優勢資產的一次“錯配”。

短期內，疊紙的結構性戰略仍然奏效。隨著女性向市場規模持續擴大，疊紙的產品經驗與運營能力，仍將幫助其進一步釋放營收空間。但放在更長的時間維度上，高度鎖定單一的“情緒模型”的增長路徑，難以支撐一家企業的長期敘事，也未必是市場樂見的情形。

在上一輪多元化探索中，疊紙曾公布了《百面千相》、《萬物契約》等跨賽道產品，但截至目前相關產品仍未有明確的進展。其中，《萬物契約》之前的百人團隊，裁減至現在約20人的規模。

圍繞下一代女性向產品立項，以及未來的多元化戰略，源Byte日前致函疊紙方面，截至發稿未獲回應。

在真正意義上跳出女性向的新品上線前，可以預見，疊紙的產品結構仍將維持現有形態。而當下一個充滿不確定性的周期到來時，將會面臨怎樣的市場環境，這或許是疊紙需要考慮的。

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