財務公司融入汽車產業鏈

從整車制造到零部件配套，從傳統燃油汽車到新能源汽車與智能網聯汽車，汽車產業鏈條長、資金密集度高、運行節奏快、周期波動明顯。尤其是在產業轉型加速、市場競爭加劇的背景下，企業不僅面臨技術路線和產品結構的調整，更面臨資金配置效率和金融支持方式的系統性考驗。

在這一過程中，金融服務的角色正在發生變化。不同于以往主要依賴外部銀行融資的模式，越來越多的汽車集團開始通過內部金融體系，將金融能力前移并嵌入產業運行環節。企業集團財務公司，正逐步從“資金后臺”走向“業務前臺”，成為穩定產業鏈運行的重要金融支撐力量。

服務緊貼生產

作為連接產業與金融的重要載體，企業集團財務公司近年來在實體經濟中的存在感持續提升。數據顯示，截至11月末，全國共有232家已經開業的企業集團財務公司，其中中央企業財務公司75家，地方國有企業財務公司116家，民營企業財務公司38家，外資企業財務公司3家，體系日趨完善。

在廣州汽車集團股份有限公司（以下簡稱“廣汽集團”）這樣一個年營收超過4000億元、年銷量突破200萬輛、業務橫跨多個品牌和區域的超大型汽車集團中，金融服務如果仍停留在事后結算和靜態授信層面，已難以支撐高度復雜的產業體系。

廣州汽車集團財務有限公司的轉型，正是從“金融是否真正跟得上產業變化”這一現實問題出發。在廣汽集團金融數字化展廳內，實時跳動的數據大屏匯集了主機廠產銷節奏、經銷商庫存變化、區域訂單波動等關鍵指標。通過與主機廠生產管理系統、經銷商銷售系統以及供應商系統的深度對接，產業鏈上的行為數據被直接轉化為信貸依據和風險因子。

廣州汽車集團財務有限公司總經理吳澤云對記者表示，過去的授信更多基于財務報表等靜態數據，現在更關注庫存周轉速度、訂單節奏、車型熱度以及經銷商經營風險，“這些數據每天都在變化，信貸額度也需要動態調整”。這一變化，在新能源車型上市初期體現得尤為明顯。新車型推向市場之初，訂單節奏、區域需求和庫存消化能力高度不確定。

廣汽集團財務公司依托產業鏈系統，實時跟蹤各區域訂單變化和庫存周轉情況，及時調整重點市場的授信額度，并通過線上系統快速完成資金投放。在這一過程中，“產銷貸”成為重要的金融工具。該產品以生產計劃或訂單作為激活條件，貸款發放與銷售節奏同步，銷售回款自動還款，實現“生產—銷售—金融”的閉環運行。金融不再是事后補位，而是提前嵌入產線和渠道運行之中。

“我們現在不僅是給錢，更是給信心。”吳澤云說。正是這種前置金融支持，使得新車型上市節奏更加平穩，經銷網絡在市場波動中保持了必要的韌性。在廣汽集團區域布局擴展過程中，金融同樣提前介入。2025年前三季度，廣汽集團財務公司向長沙主機廠提供40億元授信和累計21億元融資，幫助企業在新車型切換和產能爬坡階段保持資金穩定；在梅州地區，則通過票據融資支持新能源零部件企業發展，為產業鏈薄弱環節補充流動性。

中國財務公司協會專職副會長陶東平認為，廣汽集團財務公司等多家財務公司的實踐表明，當金融服務真正貼近產業節奏，其功能已不再局限于降低財務成本，而是成為穩定生產、銷售和供應鏈運行的重要支點。

維護產業穩定

與廣汽集團不同，江鈴汽車集團有限公司（以下簡稱“江鈴集團”）以商用車起家，產業鏈結構中中小配套企業數量多、抗風險能力相對有限。如何在行業波動中穩住鏈條末端，是江鈴汽車集團財務有限公司長期關注的現實課題。

江西南昌一家為江鈴主機廠配套的零部件企業曾一度陷入經營困境。該企業規模不大，可抵押資產有限，疊加行業下行壓力，外部融資渠道逐漸收緊，流動資金周轉承壓。如果資金鏈斷裂，不僅企業自身難以為繼，也會影響主機廠的生產節奏。

江鈴集團財務公司在實地走訪調研中了解到這一情況后，并未簡單采取收緊授信的方式，而是立足集團整體交易結構，協助集團對相關資金安排進行統籌評估。考慮到該企業應收賬款主要來自集團內主機廠、回款路徑相對清晰，江鈴集團財務公司依托自身在資金管理、金融工具設計和信息系統方面的優勢，為集團內部相關金融安排提供支持和配合，在不新增整體風險敞口的前提下優化資金結構，幫助企業度過最困難的階段。

“財務公司的作用，不是簡單替代外部金融機構，而是在集團體系內把真實交易看清楚、把資金安排做順?！苯徠嚰瘓F財務有限公司主要負責人表示，對中小配套企業而言，穩定、可預期的資金環境，本身就是維系生產和信心的重要因素。在此基礎上，江鈴集團財務公司持續推進自身數字化能力建設。通過自研的“鈴融e”“車秒貸”等系統平臺，資金結算、融資審批和風險監測等流程進一步線上化、標準化，顯著提升了資金運轉效率。

截至2025年11月末，江鈴集團財務公司庫存融資業務累計放款超80億元，消費金融業務放款近30億元，為整車銷售提供了穩定支撐。

在產業鏈協同方面，江鈴集團財務公司并不直接開展供應鏈金融業務，而是依托自身金融管理和信息科技能力，協助集團完善相關資金流轉和信息對接機制。通過系統化整合貿易數據、回款信息和資金流向，幫助集團提升對上下游企業資金狀況的可視化和可控性，為中小微企業融資創造更透明、更規范的條件，緩解長期存在的賬期壓力。

上述負責人表示，在集團里，江鈴集團財務公司的工作就像是在打造一輛“看不見的汽車”。財務公司不直接參與生產和交易，但通過制度、系統和資金管理能力的嵌入，為產業鏈穩定運行提供支撐。這種以服務集團主業為核心、以數字化能力為支點的路徑，使江鈴財務公司在穩鏈、保鏈中發揮了自身應有的作用。

角色加速轉變

從廣汽和江鈴的實踐可以看到，財務公司深度嵌入產業運行并非個案，而是汽車行業金融支持方式整體演進的縮影。隨著產業鏈條拉長、技術路線快速切換，單純依賴外部金融機構的融資模式，已難以滿足產業運行對穩定性和靈活性的雙重需求。

從行業層面看，汽車產業的資金需求規模和結構正在發生明顯變化。據不完全統計，近年來，新能源汽車領域研發投入強度持續高于行業平均水平，頭部車企研發費用率普遍在5%以上，部分企業甚至更高。與此同時，電池、智能駕駛系統、車規級芯片等關鍵環節的資本投入不斷前置，資金需求周期明顯拉長。

在銷售和渠道端，行業波動同樣加劇。中國汽車流通協會數據顯示，2024年以來，部分月份汽車經銷商庫存預警指數仍處于警戒線以上，渠道端資金周轉壓力反復顯現。在這種環境下，金融支持一旦滯后，風險極易在產業鏈中被放大。

正是在這一背景下，財務公司憑借對集團業務和交易結構的深入理解，承擔著產業“穩定器”的功能。陶東平表示，財務公司直接服務集團主業，對訂單、庫存、回款節奏有更直觀的掌握。此外，其資金來源和投向相對封閉，可在一定程度上隔離外部金融市場波動，對沖行業周期變化。

從制度環境看，監管部門持續強調金融服務實體經濟、服務重點產業鏈的功能定位，引導金融資源更多投向先進制造業和戰略性新興產業。在這一框架下，財務公司聚焦集團主業和產業鏈服務，其在產融結合中的角色邊界日益清晰。

陶東平介紹，隨著新能源汽車、智能網聯汽車以及“出海”業務的不斷推進，財務公司的服務對象也在發生變化。從主要服務集團內部成員單位，逐步向下游經銷網絡乃至海外業務延伸。這一變化，對財務公司的風控能力、系統能力和合規管理提出更高要求，也倒逼其持續提升數字化和精細化水平。

可以看到，在部分大型汽車集團中，內部資金集中度持續提升，內部融資對外部融資的替代效應逐步顯現，企業整體資金成本和波動性得到一定緩釋。財務公司正在從“降低成本的工具”，轉變為“穩定運行的基礎設施”。

吳澤云認為，在汽車產業加速向新能源與智能化轉型的過程中，企業集團財務公司的角色已不再局限于內部結算和融資支持，而是逐步演變為嵌入研發、生產、銷售和供應鏈運行的金融支撐力量。通過前置介入產業節奏、動態配置金融資源，財務公司在穩定資金預期、緩釋周期波動、增強產業鏈韌性方面展現出獨特價值。

隨著行業競爭持續加劇，金融服務能否真正“跟得上產業”，仍將成為影響企業運行質量的重要變量。在這一過程中，財務公司的探索仍有待在更多實踐中接受檢驗，也為觀察產業金融的下一步演進，留下了值得持續關注的空間。（經濟日報記者 武亞東）