北京
《當市場情緒過熱，我們更該慢半拍》
——從股市泡沫到“口紅效應”，2025—2026年的幾條清醒線索
如果我說，現在的市場有點像“喝多了還在加杯”，你會不會下意識把手放在錢包上。
一個關鍵信號正在閃爍：牛熊情緒指標已沖進極度樂觀區間。歷史反復證明，當一致看漲成為共識，回調往往就在不遠處。情緒、預期、資金同時拉滿，但失業率抬頭、AI資本開支降速，讓“再來一波意外暴漲”的空間并不寬。
泡沫的邏輯并不新鮮。每一輪重大科技突破，幾乎都會伴隨資產定價的過度想象。從鐵路、汽車到互聯網，再到今天的人工智能，節奏高度相似。IPO首日暴漲、極端“逢低就買”、波動率走高，都是老劇本里的熟悉橋段。技術是偉大的，但股價從不保證永遠正確。
政策端則更像“穩態修復”。稅改和潛在的“關稅紅利”若落地，確實可能在2026年前后托住消費，但力度已難復制疫情時期的“全面刺激”。中低收入人群更傾向購買必需品，消費回暖是結構性的，而非普漲式狂歡。
最有意思的變量，來自美容行業。經濟越猶豫，人越想把生活過得好看一點。高端護膚、功效型產品持續走強，中國市場回暖疊加線上滲透，“屏障修復”正在成為新的增長引擎。這不是奢靡，而是一種穩定情緒的理性消費。
一句話收尾：情緒最熱的時候，判斷要冷；泡沫最亮的時候，腳步要慢；真正穿越周期的機會，往往藏在結構里。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）
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