日本上調政策金利：對我們的生活有什么影響？

中文導報訊2025年12月19日，在年內最后一次日本央行（日本銀行）貨幣政策決策會議上，全體一致決定將政策利率上調至0.75%。政策利率終于突破了0.5%的關口，達到約30年來的高水平，這將對我們的生活產生什么樣的影響呢？

什么是政策金利？

所謂政策利率，是指中央銀行所引導和設定的目標利率。一般來說，經濟不景氣時會降低利率，這樣金融機構可以以較低的利率從日本央行籌措資金，因此向企業和個人提供的貸款利率也會下降，資金更容易流向個人消費和設備投資。這樣一來，企業更容易籌集到用于支付員工工資、采購等的流動資金，以及用于工廠、門店建設等設備投資的資金。個人方面，例如為購買住房而借款，也會更加容易。

日本銀行（央行）。攝影：Fg2

與30年前相比，目前核心CPI（消費者價格指數，即居民消費價格總水平，英Consumer Price Index的縮寫)同比漲幅超過2%的狀態已經持續了3年8個月，美元兌日元在150日元區間的走勢也已持續3個多月，而且繼續貶值。通脹和日元貶值的長期化，是當前經濟環境發生的重大變化。眼下，預期通脹率明顯上升，而實際利率仍處于極低水平。此前，日本央行為了評估所謂“特朗普關稅”對經濟的影響，已連續6次會議暫緩進一步加息。此次，日本央行就“特朗普關稅”的影響指出，“雖然不確定性仍然存在，但已經有所降低”，并表示“明年也有較大可能實現穩健的加薪”，認為進一步加息的環境已經成熟。在物價持續上漲的背景下，日本銀行12月19日召開了貨幣政策決策會議，決定進一步加息，將政策利率從此前的0.5%上調至0.75%。植田和男行長在記者會上就今后的加息節奏表示：“將一邊更新對經濟和物價前景、風險以及前景實現概率的判斷，一邊作出適當決定。”

雖然背景因素之一是日元貶值和物價上漲，但由于市場此前已消化加息預期，將加息解讀為今后的加息步伐將較為溫和，日元因此還是遭到拋售。在植田行長記者會結束后，美元兌日元匯率一度升至1美元兌157日元出頭，與加息決定公布前相比，日元貶值幅度已超過1.5日元。市場上也有觀點認為，日本央行可能被迫將利率上調至超出預期的高位，國內利率甚至可能迅速升至2.5%左右。

壓迫住房貸款

為此，作為住房貸款固定利率基準的長期利率一度突破2%，達到約26年來的高位。三菱UFJ、瑞穗、三井住友三家銀行表示，將從明年2月2日起把普通存款利率上調至0.3%，也必將提升住房貸款利率。

與此同時，對生活影響較大的，是浮動利率型住房貸款。假設借款3000萬日元，如果利率上升0.25個百分點，按簡單計算，總還款額將增加約140萬日元。

據朝日電視臺新聞12月20日報道，“Mogecheck”公司董事兼CMO鹽澤崇進行了模擬計算，他表示：

假設一筆 5000萬日元的住房貸款，分35年償還，那么我們來看看還款金額會發生怎樣的變化。“以目前主要銀行的平均水平，假設浮動利率為0.75%，每月還款額為13萬5392日元，利息總還款額約為686萬日元。如果受19日加息影響，明年7月浮動利率上升至1%，每月還款額將增至14萬984日元，利息總還款額約為914萬日元。浮動利率每上升0.25個百分點，利息總還款額就會增加約228萬日元。”

存款收益增加

據民間調查機構瑞穗研究與技術公司的測算，此次日本央行加息的影響，整體上將使家庭部門每年增加約8000億日元收益，按每戶（兩人及以上）計算，平均每年增加約1.5萬日元，正面效果預計將更為明顯。

不過，不同年齡段的差異較大。70歲以上人群每年可受益約4.1萬日元，50歲以上家庭普遍呈現正面效果，而30多歲人群則將增加約2.7萬日元負擔，40歲以下整體為負面影響，這是因為50歲以上的家庭大都付完了房貸，而三、四十歲的人多數正在付房貸。

國債利息上漲 政府債臺高筑面臨巨大壓力

在12月22日的國債市場上，作為長期利率指標的新發行10年期國債（第380期，票面利率1.7%）收益率大幅上升，一度觸及2.100%。據市場人士介紹，這是自1999年2月以來的高位。由于市場預期日本央行今后將繼續加息，國債被拋售，收益率隨之上升。

由于突破了1999年8月的2.04%水平，下一個重要關口將是同年2月的2.440%。在政府債務規模已超過 GDP 的260% 的情況下，哪怕利率只上升1個百分點，財政負擔都會呈現“爆炸式放大”。這意味著新發國債必須支付更高利息， 財政支出中的“利息支出”急劇增加。在此之前缺乏明顯的技術性阻力位，因此未來收益率仍有進一步上升的可能。

國債在被拋售時，價格下跌、收益率上升。長期利率整體呈上升趨勢，12月19日已站上2%區間，收盤報2.020%。