哈嘍,大家好,桿哥這篇評論,主要來分析塔勒布止損量化結論:A股實操4大核心問題,別再白交"保險費"
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近期,《隨機漫步的傻瓜》作者塔勒布關于"止損"的論文刷屏投資圈。這篇通過5000次蒙特卡洛模擬的研究,把歷來充滿爭議的止損問題徹底量化,給出了顛覆性結論。
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很多投資者把止損當"保險箱",卻不知選不對策略只會反復交"保險費"。結合論文核心數據,咱們聊聊A股和期貨實操中最關鍵的4個止損問題。
核心結論先看清:止損改變概率,不是萬能的
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論文通過數據模擬發現,10%止損能提升正收益概率、減少巨虧風險,但會在止損線形成虧損峰值(狄拉克質量),切斷股價回彈可能。
關鍵數據要記牢:滬深300級市場(年化波動率20-25%),10%止損觸發概率達50%;
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A股中小盤、創業板個股(年化波動率60%),85%的交易以止損告終;而紅利低波類低波動市場(年化波動率10%),觸發概率僅15%。
塔勒布明確建議,低于20%的固定止損毫無意義,止損比例必須匹配市場波動率。
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實操問題1:如何降低止損對賬戶的損害?
止損是應對意外風險的"保險費",救不了草率投資。三類情況最易導致止損虧損。
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一是機會判斷失誤,投機大師利弗莫爾就曾因提前買入未突破關鍵位的棉花,反復止損虧損20萬。二是震蕩市場環境,1911-1914年震蕩行情中,利弗莫爾頻頻止損最終第二次破產。
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三是高杠桿作祟,兩倍杠桿會讓波動率從20%升至60%,10%止損觸發概率達85%。期貨投資需堅守低倉位+多空平衡策略。
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實操問題2:價值投資該止損嗎?
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巴菲特從不提固定止損,他的風控前置在商業模式、護城河、估值三大層面,短期下跌反而可能是加倉機會。
但價值投資并非不止損,而是要盯著基本面變化。投資前必須找到邏輯的"反邏輯",比如研發新產品的反邏輯是研發失敗,一旦出現對應信號就需止損。
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索羅斯也不依賴價格止損,而是結合基本面信號和倉位調整控制風險,狙擊英鎊時就通過反復試倉、及時縮倉把握機會。
實操問題3-4:散戶更適合止損嗎?不忍心割肉怎么辦?
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散戶船小好調頭,糾錯能力強,但前提是知道"何為錯"。若盲目交易,止損快反而會變成頻繁割肉的劣勢。
很多散戶受"近因效應"影響,連續止損失敗就放棄,遇大虧又想起止損,難以形成穩定策略。而不愿止損的核心心理是"蔡格尼克效應",對未完成的投資心存執念,越虧越扛。
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歸根結底,止損只是投資體系的一環,選對機會、匹配波動率、看清基本面,才能讓止損真正發揮避險作用。
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