“零添加”變“含鎘”！江蘇弘玖教訓太慘痛，農牧企業末路太瘋狂

2025年，國內供應鏈行業迎來前所未有的震蕩期，從乳業、食品加工到農牧養殖，多個細分賽道上演“大洗牌”。

曾經的行業龍頭、老牌企業接連陷入困境：有的因跨界擴張耗盡資金鏈，有的因治理缺失陷入股權混亂，有的為續命鋌而走險觸碰法律紅線。

跨界盲目擴張，主業根基崩塌

在資本積累到一定階段后，盲目跨界追逐熱點賽道，成為不少供應鏈企業的“致命傷”。

“水牛奶第一股”皇氏集團的隕落頗具代表性。2025年3月，因未按規定披露多項重大合同事項，皇氏集團及相關高管被監管部門合計罰款約1050萬元，成為近年來乳業上市公司中較為典型的信息披露違規案例。

據深交所公告顯示，根據公司披露的風險提示公告，皇氏集團及部分控股子公司近年來涉及多起訴訟和仲裁事項，相關金額已對公司財務狀況構成一定壓力。，財務危機進一步加劇。

回溯發展歷程，皇氏集團的跨界之路充滿激進色彩，2014年斥資6.83億元收購御嘉影視進軍影視業，2015年7.8億元并購盛世驕陽涉足傳媒。

2022年，公司曾披露擬布局新能源及光伏相關業務，但相關投資計劃仍處于規劃階段，尚未形成穩定現金回報。

但多元跨界并未形成協同效應，反而導致資源分散，2024年公司凈虧損超6億元，同比由盈轉虧。

無獨有偶“玉米油第一股”西王食品也因戰略搖擺陷入困境，2022年以來植物油主業營收持續下滑，2024年縮水21%，歸母凈利潤虧損4.44億元，控股股東股份兩次被拍賣，持股比例從28.91%降至18.72%。

決策風險放大

公司治理體系的缺失，往往會讓企業在危機中雪上加霜。

2025年，ST加加股權結構持續分散，第一、第二大股東持股比例接近，公司控制權穩定性受到市場關注。

第一大股東中國東方與第二大股東卓越投資持股比例接近，其他股東分散，形成治理“懸浮”局面。

這家2012年上市、市值曾超百億的調味品企業，衰敗根源在于創始人楊振的個人決策失誤。

上市后楊振沉迷跨界投資，導致債務纏身，2024年其家族所持42.29%股份被司法輪候凍結至2027年，本人及妻兒被列入失信被執行人名單，執行總金額達46.38億元。

家族式治理的弊端在老牌企業中更為凸顯。

上市后，控股股東曾主導多項跨界投資，其中包括涉足遠洋捕撈業務，但相關項目進展不及預期，給公司財務結構帶來較大壓力。

近年來，部分區域性食品企業在擴張過程中遭遇資金鏈壓力。公開信息顯示，河南福潤食品在經營調整期內出現管理層變動及生產收縮情況。

業內分析指出，缺乏有效監督的家族決策，容易忽視市場變化，在渠道變革、戰略調整上反應遲緩，最終被行業淘汰。

逆周期“失血”加速

現金流是企業的“生命線”，尤其在行業下行周期，重資產模式的現金流壓力更為致命。

根據公開司法判決信息，內蒙古一涉農企業負責人曾因通過虛假質押方式騙取銀行貸款，被依法判處重刑，案件反映出部分重資產畜牧企業在行業下行期面臨的極端風險。

這家依托地域畜牧資源的企業，因“采購-屠宰-銷售”的重資產流程，在牛羊肉收購旺季需大量墊資，2021-2022年持續虧損5700多萬元后，不得不通過高價收購、低價拋售續命，最終鋌而走險造假騙貸。

全產業鏈模式在逆周期下的風險同樣顯著。

天潤乳業雖主動調整應對現金流壓力，2025年淘汰1.29萬頭低產牛縮減成本，但前三季度仍出現近十年首次虧損，凈利潤-0.12億元，疆外市場營收同比下滑12.9%，跨區域物流成本高企與市場價格戰的雙重壓力難以緩解。

在信息透明的時代，品牌信任的崩塌往往不可逆。

2025年前三季度，千禾味業營收同比下降13.17%，歸母凈利潤下降26.13%，董事長伍超群坦言品牌恢復期需10-12個月。

隨著減鹽、有機等新需求涌現，“零添加”的差異化優勢逐漸弱化，信任危機進一步放大了企業的發展壓力。