揭秘輕松健康赴港IPO業績爆發背后的“雙輪驅動”

港股互聯網醫療賽道正迎來新選手。

12月23日，輕松健康集團正式在港交所掛牌上市，上市首日漲幅高達158.82%，成為當日備受資金關注的新股之一。

事實上，市場對輕松健康集團的申購熱度高居不下。截至招股結束，其香港招股超額認購倍數高達1421倍。

在資本市場回歸理性、更加注重企業內生增長與盈利質量的當下，輕松健康集團無疑是為沉寂許久的互聯網醫療板塊展現了更多可能性。

回顧過去幾年的互聯網醫療板塊，流量紅利的逐漸消退等因素曾讓市場對該賽道的認識產生了動搖。然而輕松健康集團交出的招股書卻呈現出“進攻態勢”。

2025年上半年，輕松健康集團創收6.56億元，同比增長超8成。

這份財務數據背后是輕松健康通過AI重塑健康服務價值鏈，實現了業務結構的戰略性跨越。

依托自研的“AIcare技術棧”智能體，輕松健康集團實現了對健康服務與健康保險解決方案業務的“兩手抓”，推出了以銀河AI營銷平臺、奧丁等為代表的AI應用，賦能內容創作、智能承保等多個場景。

輕松健康集團“AI+健康”的深度融合，正在為全球互聯網醫療的價值重塑提供了代表性的“中國方案”。

增長的底色

輕松健康集團已經形成健康服務、保險兩大業務協同發展的格局。

健康服務業務具體包括早篩、綜合健康、科普及醫學研究輔助等，這是輕松健康集團的主要收入來源，2024年創收6.17億元，同比增長了近3倍，占比達到65.3%。

進入2025年上半年，這一趨勢更是得到強化，該業務收入達到5.03億元，占比已高達76.7% 。

健康服務業務的業績爆發離不開輕松健康集團的用戶積累和行業需求的加持。

一方面，輕松健康集團具有龐大的用戶基數群體，為收入的增長奠定了基礎。目前平臺累計注冊用戶已達1.7億，其中超6成是20–45歲為核心的健康消費群體。

這一人群不僅具備極強的線上消費習慣，且正處于結婚生子、資產積累的生命周期關鍵點，對預防保健、重疾篩查及保險保障的需求呈現自然遞增趨勢。

另一方面，依托足具規模的用戶，在醫藥公司的營銷支出轉移至線上渠道帶動客戶需求激增的背景下，輕松健康集團為醫藥公司及慈善基金會提供數字營銷服務，以支持醫藥公司及慈善基金會所開展的營銷活動。

與歐美相比，中國健康服務市場有較大的提升空間。2024年中國人均健康支出為人民幣7000元，大幅低于同年美國人均健康支出1.47萬美元及歐盟的4000美元。

同時，輕松健康集團的保險業務亦保持著穩健發展的態勢。

作為起家業務，保險業務多年來扮演著“壓艙石”的角色，其不僅為用戶提供了多層次的保障產品，更為輕松健康集團貢獻了穩定的現金流，2024年創收3.22億元。

這種“健康服務+保險”的深度耦合顯著提升了用戶對平臺的粘性，投保用戶第13個月留存率達92.2%，約46%投保用戶擁有多項保障，每位投保人平均持有2份保單。

不僅如此，多樣化服務滿足了用戶的各種健康及保險需求，實現了穩健的保單轉化效果。

2024年、2025年上半年，輕松保從活躍用戶轉化的投保人數分別為30萬、20萬，對應購買轉化率分別為5.0‰、6.7‰。

從行業視角來看，這兩大業務都有較大的增長潛力。

據弗若斯特沙利文數據顯示，整體數字健康服務市場預期將由2024年的2215億元增加至2029年的7068億元，復合年增長率為26.1%；數字保險市場預期將由2024年的150億元增加至2029年的417億元，復合年增長率可達到22.7%。

精準卡位兩大高增長賽道的輕松健康集團，業務增長的確定性與想象空間正迎來進一步釋放。

AI科技賦能

在輕松健康集團的招股書中，AI不再是抽象的概念，而是可以直接量化為真金白銀的核心生產力。

輕松健康集團通過自主研發的“AIcare技術棧”，實現了對內容創作、智能承保、風險預測、理賠審核與健康管理等多個核心場景的賦能。

與傳統AI的最大區別在于，輕松健康集團的“AIcare技術棧”是具備主動感知、推理判斷、持續學習等能力的智能服務主體，可基于統一協議與醫療、保險、醫藥等領域的智能體實現互聯互通，推動形成跨系統、跨場景、跨機構的協同服務網絡，應用于健康管理、數字廣告等垂直領域的發展。

依托于“AIcare技術棧”，輕松健康集團開發了銀河AI營銷平臺、奧丁等多個場景模型。

在獲客端，輕松健康集團通過“銀河AI營銷平臺”挖掘了更多高價值的線索。

銀河AI擁有先進的數據挖掘能力，可以分辨具有高轉化潛力的業務線索，推動AI驅動的高價值線索轉化。

截至2025年6月末，銀河AI已創建超過810多個與用戶的健康及保險需求相關的內容的特征指標，并產生超1290萬條業務線索，實現了健康需求與專業服務之間的精準匹配。

按年化保費計，AI模型產生的線索價值由2022年的1.5%增加至2024年的23.3%。截至2025年6月末，按年化保費計，AI模型產生的線索價值為21.3%。

內容創作場景方面，輕松健康集團的奧丁可以自動生成創意營銷內容，并協助醫生和醫學研究人員大規模生成科普內容，例如用于公共科普的健康和保險知識。

截至2025年6月末，輕松健康集團通過奧丁共同制作超百萬條健康科普內容，極大程度上豐富了平臺上可供用戶使用的健康內容服務。

這些場景都是AI應用端的重要發展趨勢。

高盛研報指出，除云計算外，數字廣告是AI產品開發和最終用戶采用最成熟的一個領域。AI主要應用于五大場景：內容創作、AI助手和代理、內容推薦、優化引擎和活動執行以及建模轉化。

據高盛測算，數字廣告對全球廣告總量的滲透率已從2017年的40.8%提高至2024年約69%，年均提高約4個百分點；預計2025-2028年間，在AI推動下滲透率有望每年加速增長至3.5個百分點，帶來累計1700億美元廣告預算轉向數字渠道。

輕松健康集團通過“AI+健康”的結合方式證明了互聯網醫療的下半場，真正的競爭力不再是簡單的流量變現，而是通過AI技術提升效率，通過優質服務留住用戶。

此番IPO，輕松健康集團計劃進一步提升AI技術水平，包括招聘專門從事AI算法及AI應用的研發人員、升級及優化包含其大數據能力驅動的AI健康檢查產品海外服務等。

隨著12月23日上市鐘聲的敲響，輕松健康集團所代表的這種“AI+健康”的深度融合模式，或許將為行業的未來發展提供一個新的價值坐標。

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