在大 A，找到一種穩穩的幸福

大家好，我是佩妮。

年底了，又到了反思、復盤，思考明年的投資策略的時候。

我之前寫過我在 A 股指數的倉位占比比較高，個股尤其是投機型妖股碰的少。本來睡眠就不好了，買了回頭更睡不好。。

寬基在 A 股這種上躥下跳的市場，比較適合作為底倉，在較低估值的時候持續買入持有。

我從 22-24 年中一直在買寬基。恒生科技、500ETF是我寬基里持倉最多的，到現在收益率都有 40%+，低點持續定投，高的時候暫停，再高了就賣點。

當然這些主要都是這一年多漲起來的，畢竟去年 930 之前，上證還在 2600 點，到現在接近 4000 點。如果從那個時候拿到現在，漲幅 40%多，如果從 25 年年初開始拿，也有 20%+。

最近東財證券出了個報告，里面提到本輪牛市和 2015 年的對比。簡單來說就是：

1）漲的更慢更健康，牛市持續超過了 1 年（2015 年用了 2-4 個月）；

2）推動上漲的主要行業是新質生產力行業，比如計算機/電子/通信/電力設備。（其實還是 AI 啦）

3）各個行業估值水平顯著低于 2015 年，可以看到除了地產/汽車，其他行業的估值都更低。

說到底就還是在為“這次不一樣”找理論依據，當然這是一場共謀，幾乎所有人都樂見其成。

關注公募基金和指數投資的朋友可能會知道，最近市場有一個熱點，A500ETF，一周的資金流入規模達到了 300 億，總規模突破了2100 億。

關于 A500ETF 規模暴漲這個，市場里也有很多傳說，比如年末公募基金的排位大戰啦，神秘資金（AKA 國家隊）托底啦，耐心資本（險資）大舉買入啦（這個可能性大一點）等等。

而且，據說明年一季度要落地 A500ETF期權的相關衍生品，之前歷史經驗，推出之后對應指數份額會增長 40～60%，對指數也有一定的抬升作用。

說起國內的寬基，大家之前聽到滬深 300，中證500應該比較多，而美股說指數基本上就是標普 500，納指 100。

很多朋友搞不前者們和 A500ETF之間的差別，其實A500ETF是個在當下市場很合適作為核心底倉配置的大盤指數，而且看情況應該是明年會被力推的種子選手。

為啥呢，因為指數編制的策略不同。

簡單來說，滬深 300 就是全市場市值前 300 的股票，中證500是剔除了滬深 300 之后，剩余的市值前 500 股票集合，一個是大盤（行業龍頭），一個是中盤，腰部公司。

這種僅按市值大小選擇的方式，問題就是大量的傳統大市值行業公司占比過高，比如地產/金融/周期類。

但是 A500ETF，是采 用行業均衡選樣 的方法，先把全行業龍頭都選進來，然后按自由流通市值補足 500 支股票，同時還引入了 ESG 和互聯互通的篩選，強調的是行業均衡+龍頭集合，有點集前面兩者之長的意思。

A500ETF 的樣本行業分布在電子/電力/信息技術/醫藥等新興行業是顯著超配的，更有“新質生產力”的特質。

而且因為結合了互聯互通機制，選取的公司境外營收占比明顯高于滬深 300， 在行情來的時候，上漲的彈性也相對高一些。

（最近和朋友交流有個感受，那就是能賺海外營收的公司的成長性和健康度，都明顯好于純國內市場公司……）

ESG 負向篩選的引入也是亮點之一，ESG 不是一個空談指標，實際上也是篩選出來了一些合規成本更低，長期經營能力更強的公司。

標普500的成分股選取邏輯也類似，全面覆蓋，優中選優，所以現在也有一種說法，A500ETF 就是中國市場的標普 500；

目前 A500ETF 已經是全市場第二大規模的寬基指數，僅次于滬深 300，而且增速賊快，公募基金們都鉚足了勁在推。

跟蹤 A500 的 ETF 還挺多的，從規模/費率/跟蹤偏離度等綜合看，后面我應該會把 A 股寬基的底倉配置主要放在 A500ETF易方達（159361）。

現在接近 4000 這個點，值搏率肯定在下降，比較適合慢一點節奏投寬基，以及底部布局一些低估的行業指數。

比起聽消息，賭連板暴漲股，感覺這是一種比較適合我，不那么費腦子看運氣的一種投資方式……

（只是 A 股哈，美股不一樣啦）

希望咱們這牛走的慢一點，穩一點，讓我有機會享受一下穩穩的幸福。

我是佩妮，關注我，一個只說真話的創投人