降了一年價，錢少事多的活，順豐不想干了

文源 | 源Sight

作者 | 王言

在保價還是保量上，順豐還是選擇了前者。

近日，有媒體報道稱，抖音電商退貨業務大范圍調整，此前由順豐承擔的電商退貨業務將由京東物流、中通、圓通等物流服務商接手。

對此，順豐回應稱，其與抖音電退業務合作合同自然到期終止，屬于正常商業行為。有知情人士透露，順豐并未參與2026年抖音電商退貨服務，屬于主動放棄該業務市場。

順豐主動放棄電商退貨件這塊“肥肉”，在很多人眼里或許會有些奇怪，但如果將視野拉寬看，這一選擇與順豐當下聚焦利潤的策略其實是一致的。

過去很多年來，在行業價格戰之下，順豐一直在通過放棄溢價，擴大產品覆蓋面，推動業績的增長。但這一策略的負面影響，則是順豐的盈利能力持續受到挑戰。

從今年1月-11月，在營業收入和業務量保持增長的同時，順豐單票價格卻在持續同比下跌?？梢哉f，從數據看，順豐似乎還未吃到今年來物流行業“反內卷”的紅利。在此情況下，舍棄一部分低利潤甚至虧錢的業務，聚焦高客單價訂單，不失為優化業務結構、提升盈利質量的可行選擇。

但需要指出的是，在經濟換擋、消費需求仍處在恢復期的當下，如何突出自身優勢，穩固時效快遞等核心業務，同時拓展同城配送、供應鏈及國際業務等新增長曲線，成為順豐需要持續破解的重要課題。

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錢少事多的業務，不干了

隨著直播電商行業的增長，其催生的訂單，成為一塊很多物流企業無法拒絕的蛋糕。

據晚點LatePost報道，抖音電商2024年支付GMV約3.4萬億元，位列中國前四。同時，抖音電商2025年前10個月的GMV增速超30%，全年有望超過4萬億元。

不過，由于直播電商“沖動式消費”等特性，行業的退貨率始終保持在偏高的狀態?！?020年中國直播電商行業研究報告》曾指出，直播電商平均退貨率為30%-50%，高于傳統電商退貨率的10%-15%。

也是因此，除了常規快遞訂單之外，直播行業還有著大量的退貨訂單。

但硬幣總有兩面，量大的訂單，不一定就意味著有錢賺。

順豐與抖音的合作始于幾年前。早前，順豐曾為抖音電商提供逆向物流服務， 2022年前后，其開始深度參與抖音電商逆向物流體系，相繼接入抖音“音需達”等服務。

但需要指出的是，相比順豐自有渠道，電商退貨訂單因單票定價偏低、退貨件分散，且服務標準嚴苛，包括需要快速響應、通過取件碼核銷、當日發出等。這類訂單，需要物流企業投入更多運力與人力，導致后者成本顯著上升。

而這一情況，將壓縮快遞企業的單票利潤，與順豐當下提升盈利能力的目標產生嚴重沖突。

另一方面，在行業內，順豐一直以時效、保價、專業包裝、高確定性為核心優勢，而電商退貨用戶更關注“免費上門”的便利性，商家則更看重運費的價格，其高端服務價值無法體現。

長期以往，順豐的品牌形象存在被稀釋的可能，損害其高端品牌定位。同時，將大量的人力和物力集中在電商退貨業務，會出現資源錯配的情況，擠占其發展國際件、高端供應鏈等高毛利業務的資源與精力。

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戰略轉向

近年來，順豐單票價格持續下滑，毛利率等指標持續承壓。

根據財報，2025年前三季度，順豐總業務量達成121.5億票，同比增長28.3%；營業收入達成2253億元，同比增長8.9%。其中，速運物流收入同比增長12%；供應鏈及國際業務受貿易政策短期擾動，收入同比增長4%。

不過，因順豐進行戰略性投入、打造中長期競爭力，其利潤短期承壓。2025年前三季度，順豐毛利潤為292億元，同比增長1.2%；毛利率為13.0%，同比下降1.0個百分點。前三季度，順豐歸母凈利潤達到83.1億元，同比增長9.1%；歸母凈利潤率為3.7%，同比持平。

在這一背景下，今年來，改善利潤成為順豐的經營重心之一。

今年10月末，順豐在業績說明會上表示，在“先有后優”策略下，公司已經啟動“增益計劃”，各地區全面梳理客情、調優件量結構，9月已經實現單價及毛利環比改善，預計四季度落地效果將更好。

據了解，順豐的增益計劃聚焦客戶結構優化、合理定價和資源降本，旨在提升高價值訂單占比、改善單票利潤，解決低毛利（如電商退貨）業務拖累盈利的問題。

在運營端，順豐還推行靈活資源降本策略，比如對集收集派的電商和退貨件，積極引入同城及外部資源進行分網運營。其表示，三季度，末端分網運營的電商集收、電退集派件量持續增長，在不斷精進服務的基礎上，進一步助力成本調優。

在增益計劃之外，順豐還表示將落實經營利潤強綁定。公司將利潤目標與各經營主體的考核、激勵深度掛鉤，通過明確權責邊界、優化激勵導向，驅動全員聚焦成本管控與價值創造，推動利潤端持續改善。

可以看出，電商退貨訂單，與順豐當前聚焦利潤提升的計劃相悖，其逐步剝離這一業務，似乎是必然的選擇。

03

想著法子賺錢

近年來，在市場逼近天花板的情況下，整個物流行業都面臨價格戰的困擾，順豐更是如此。

今年7月，相關部門強調，進一步加強行業監管，完善郵政快遞領域市場制度規則，旗幟鮮明反對“內卷式”競爭，依法依規整治末端服務質量問題。

下半年來，包括申通、韻達在內的部分物流企業單票價格都有所回升。但從目前情況看，這一效應并未傳遞到順豐身上。

根據官方數據，今年11月，順豐實現營收206.6億元，同比增長9.88%；業務量15.34億票，同比增長20.13%。但這期間，順豐單票收入同比下跌8.49%至13.47元。

來源：順豐公告

單票價無法回暖的直接影響是毛利的下滑。財報顯示，2025年前三季度，順豐實現毛利額97.9 億元，同比下降 4.4%。而這一數據，是建立在順豐降低研發費率、財務費用率等舉措之上的。

財報顯示，第三季度，順豐管理費用率基本持平，研發費用率同比下降0.2個百分點，財務費用率同比下降0.3個百分點，銷售費用率上升0.2個百分點。

盈利能力承壓之下，放棄電商退貨等低回報業務，將資源投向國際物流、高端供應鏈、時效件等高附加值領域，有望提升順豐的整體ROI。

在增益計劃之下，順豐開始對保本或虧損訂單逐步提價或是剝離，同時推出高客單價業務，并聚焦醫藥、工業設備等高價值行業客戶。

12月22日，順豐宣布，其“高鐵急送（專享即日）”產品自11月1日正式上線試運營以來，已覆蓋全國196個主要城市，為將近百萬用戶提供高時效、高品質的門到門寄遞服務。

根據公開資料，“順豐高鐵急送”是中鐵順豐國際快運有限公司推出的即日快遞產品，依托順豐集團與中鐵快運攜手構建的“配送網+高鐵網”雙網聯動模式，實現“最快4小時門到門當日送達”。

此外，近期順豐還推出了行業首推“超時賠付”服務，只要在小程序或APP等官方渠道下單順豐特快服務，若因順豐運輸原因導致的派送超時，客戶即可獲得“現金”賠付。據了解，該業務首批上線深圳、青島等10城，預計最終將覆蓋全國。

在香港，從今年5月27日開始到12月31，順豐推出“順豐尚派”服務。根據官方資料，該業務主要包括重要文件、電子產品、高價藥物等貴重物品的“高端物流配送”，提供獨立車隊、專屬服務團隊等服務策略。

一般來說，相比經濟快遞等業務，時效件等業務溢價較高，而在進一步滲透醫療、制造領域以及其他新興產業的情況下，順豐有機會推動單票收益的增長。

但需要注意的是，順豐當下最為注重的發力點，或是面臨增長瓶頸，或是還未具有足夠的賺錢能力。

今年上半年，順豐時效快遞業務所在的速運及大件分部，營收增速來到了個位數，時效快遞的增速也只有6.84%。同時，期內順豐供應鏈及國際分部的營收同比增長8.67%，但依然虧損3億元。

也許，順豐當前需要做的，除了聚焦核心業務，保住盈利能力同時實現內生式增長之外，還需要等待全行業回暖。

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