預警信號？黃金美債齊漲，美元卻跌了：市場在定價什么風險？

匯通財經(jīng)訊——截至2025年收官倒計時階段，黃金年內(nèi)漲幅一舉突破70%，每盎司金價最高觸及4450美元的歷史新高，整年度累計50次改寫歷史紀錄；白銀表現(xiàn)更為迅猛，自年初以來價格實現(xiàn)翻倍，周一盤中一度沖高至每盎司69美元，漲幅遠超同期多數(shù)風險資產(chǎn)。

匯通財經(jīng)APP訊——周二（12月23日）亞歐時段，金價守住周一漲幅，繼續(xù)向上邁進，周一晚間的歐美時段，金價經(jīng)受住市場的考驗，全天時段實現(xiàn)上漲，對關鍵價位進行了有效的突破

對于黃金交易者而言，黃金簡單又復雜，本文在眾多原因中總結(jié)了對黃金影響較大的因素。

美元和美債收益率一起走跌暗示風險
美債收益率走跌代表資金在買入避險資產(chǎn)的美債，疊加同期上漲的黃金，代表了市場感受到了風險，在增加對風險的定價，選擇買入避險品種，但是同為避險品種的美元卻走弱，代表這個風險可能就來自美國，之前文章也多次提過美國從債務規(guī)模到階層分化對經(jīng)濟帶來的傷害，同時美元指數(shù)走弱進一步推升了黃金，即美國有問題就是黃金最大的利好。

這次可能危機不是AI敘事，而是可能AI資本開支過大同時利潤不足導致的流動性風險以及2026年的真正壓力點將出現(xiàn)在私人信貸和企業(yè)債務市場。

承銷標準減弱以及大量債務即將到期是主要風險。

2026年將有大量債務到期，預計更多公司將尋求重組，貸款機構(gòu)將被迫重新談判條款，這可能給投資者帶來負面意外。

黃金、美元提前定價今晚的美國GDP和通脹數(shù)據(jù)
市場目光正聚焦于今日晚些時候公布的三季度GDP二次修正值，以及關于通脹的核心PCE數(shù)據(jù)這些數(shù)據(jù)或為市場呈現(xiàn)一個美國經(jīng)濟增長與通脹雙放緩的疲弱景象。

由于之前失業(yè)率和CPI以及美國政府停擺對GDP的理論傷害使得全市場都一致性預期了美國GDP和通脹數(shù)據(jù)不會太好看，數(shù)據(jù)公布時點可能會引發(fā)美元指數(shù)空頭以及黃金多頭的短線獲利了結(jié)，同時如果數(shù)據(jù)超過預期，則出現(xiàn)較大的預期差交易機會。

委內(nèi)瑞拉地緣風險升級點燃黃金避險買需
委內(nèi)瑞拉封鎖事件成為近期全球黃金市場的重要催化劑。

特朗普總統(tǒng)下令對受限制油輪實施全面封鎖，并加碼美國在該區(qū)域的軍事部署，進一步向委內(nèi)瑞拉施壓，其通過社交媒體發(fā)布的封鎖聲明，引發(fā)市場對地緣沖突升級的擔憂。

盡管委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量過去25年間暴跌約70%，產(chǎn)能大幅萎縮，對全球能源市場的直接影響有限，但這一舉措顯著加劇了全球地緣政治緊張局勢，直接觸發(fā)黃金避險買需激增，為金價上行提供了強勁支撐。

泰國黃金交易政策調(diào)整引發(fā)區(qū)域市場短期波動
值得黃金交易者關注的是，泰國市場的政策變動正在形成新的區(qū)域擾動因素。

2025年泰銖對美元已升值10%，成為亞洲表現(xiàn)最佳的貨幣，且創(chuàng)下四年多來的最高水平，泰國央行行長明確表示，泰銖的異常升值與“巨大”的黃金交易量密切相關，且不符合經(jīng)濟基本面。

為此，泰國財政部計劃研究對在線黃金交易征稅，并考慮采取措施限制黃金交易量，央行也將加強對在線黃金交易的管理及大額泰銖黃金交易的監(jiān)管。

作為黃金凈進口國，泰國的征稅計劃將直接增加黃金交易成本，市場預期這一政策預期短期內(nèi)將刺激投資者加速購買黃金，以規(guī)避未來更高的交易成本，可能引發(fā)區(qū)域黃金交易的短期波動。

機構(gòu)觀點:
高盛重申對黃金的“結(jié)構(gòu)性看漲”立場，將2026年底的金價目標價定為每盎司4900美元，認為若配置比例偏低的私人投資者開啟補倉模式，金價存在超預期沖高的可能性；

瑞銀集團則預測，在實際收益率下行與美元持續(xù)走弱的雙重驅(qū)動下，到2026年6月金價將攀升至每盎司4500美元；世界黃金協(xié)會指出，若未來一年全球財政支出擴張、央行購金需求延續(xù)且利率中樞繼續(xù)下移，金價有望再獲5%—15%的上漲空間。

世界黃金協(xié)會高級市場策略師喬·卡瓦托尼進一步分析：“若經(jīng)濟增速放緩疊加利率持續(xù)下行，金價將迎來溫和上漲行情；若全球風險事件集中爆發(fā)，經(jīng)濟陷入深度衰退，金價則有望走出爆發(fā)式上漲走勢。”

總結(jié)與技術分析：
黃金和美債收益率一起上漲代表了暗處存在風險，市場需要避險品種，而美元的走弱可能說明市場就在定價美國國內(nèi)的風險，與美國即將公布不樂觀的GDP和通脹數(shù)據(jù)不謀而合，交易者可以關注可能出現(xiàn)的預期差帶來的交易機會。

同時黃金這里的加速突破也有很大可能是空單被逼倉導致，這里逢高可能有較大震蕩，加速高點都是劃算的止盈點。

技術面黃金正式突破下降通道上軌與歷史高點，MACD雖然背離但是可以被長陽線加上高位小幅震蕩小幅回撤所化解，代表籌碼牢固，拋壓不大。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間18:08，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報4483.37美元/盎司。

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