不出中國所料：魯比奧表態、石破茂表態，日本右翼要跟中國拼一次

東京股市早盤跳空低開那一刻，后臺交易指令排隊長度沖到了七十三萬單，這是今年首次出現的流動性真空，而在同一小時，人民幣對美元即期匯價卻穩在7點1附近，差距像一道橫在日本決策層面前的深溝，到底是誰在拆橋

先看賬面，日本持有的美債還剩約一千零六十億美元，十二個月里削減了一百八十七億美元，而中國的持倉一路降到約七千九百億美元，創近十七年新低，同一周期，十年期美債收益率最高觸及5點02，美債價格與收益率成反向，也就是賬面縮水的代名詞，這場集體逃離給美財政部投下陰影，給日本右翼投下更大的心理陰影，

換成白話，日本想靠賣出美元資產補貼國債利息，兌換回日元穩匯率，結果發現中國同樣在賣，全球出清動作疊加，價格砸得更狠，日本右翼原以為握在手里的籌碼能要挾華盛頓，現實卻像冰水，直接澆在高市早苗辦公室的預算表格上，

高市早苗急了，先把矛頭對向莫斯科，東京宣布將中亞五國基建融資額度拉高到三萬億日元，并寫進聯合聲明的能源通道條款，目標是讓中亞石油天然氣直接經里海到日本碼頭，不經過俄羅斯管道網絡，文件中字數不多，但第五條注明“安全運輸路線”，白描翻譯就是“要俄羅斯讓路”，普京團隊隨即在克里姆林宮內閣會上回應，將暫停與日本在薩哈林二號新增勘探談判，順手把長期液化氣合同價上調百分之八，對著干的信號已經寫在賬單上，

與俄攤牌的東京對北京換了另一副面孔，日本外務省把“友好代表團”計劃擺上日程，三十人名單遞交到中國駐日使館，時間框定在二六年一月，行程含科技園區考察與RCEP磋商，對外口徑是“修復高層互信”，實際圖的是拖延制裁窗口，為自家芯片供應鏈爭搶喘息期，

問題來了，臺海戰事一旦發生，日本真會上陣嗎

看數據，駐沖繩美海軍陸戰隊約一萬四千人，駐橫須賀航母戰斗群核心艦只八艘，日本自衛隊現役十八萬余人，島鏈外投送能力受限，尤其是空中加油機僅設十四架，美軍需要后方跳板，而日本右翼需要的是表決心，把賭桌推向前線，

再對比，解放軍東部戰區海空兵力分布公開數字不全，但光052D驅逐艦已列裝二十五艘，055萬噸大驅八艘，東部戰區空軍的殲20數量業內估算超過九十架，一旦爆發沖突，日本自衛隊得面對最短二百八十公里的導彈飛行時間，導彈宅配速度遠超外交照會，

日本前首相石破茂上周接受NHK專訪，又提到“核武不會帶來安全，只會帶來制裁”，節目播出后，支持度抽樣上漲三個百分點，但右翼社交媒體社區卻把他標簽成軟弱，可數據擺在眼前，日本真正自主核武成本，參考法蘭西核三叉時預算，得拉到至少三點四兆日元，且需要钚239庫存超八噸，日本現有民用钚約四十七噸，卻缺乏快堆能力，核路線在技術與民意兩頭都困難，

爆款點在這，金融戰才是真刀真槍

東京財政省公開債務余額一千二百五十三萬億日元，相當于GDP的二點五倍，日銀資產負債表規模接近GDP的百分之一百三十，通脹率三點三，工資增幅二點一，負利率政策再撐下去，儲戶對外資產要么高息美元要么高息澳元，這等同把家庭部門外匯敞口暴露給美債波動，中國若繼續削減美債，收益率拉高，日元又要跟著貶，高市內閣就被雙殺，

再看中國外匯儲備超三點一萬億美元，官方持股美債比重約百分之二十五，對外直接投資存量兩千八百億美元，去美元化空間遠未觸頂，人民幣在SWIFT國際支付占比已升到三點六，超越日元的三點四，這條曲線拐點在九月就顯現，對日本金融界是警報，對東京政治圈是壓力炸藥包，

一句話概括，華盛頓在意美債，東京在意匯率，北京在意產業鏈，三方算盤聲此起彼伏

如果說金融層面還算隱蔽，那海上行動就是燈塔級高亮，日本防衛省月度通報顯示，今年到十二月，海上自衛隊記錄的解放軍艦機“出海通報”次數同比增七成，光是山東艦編隊就三次繞行九州南部水域，岸基P1反潛機每天要飛九小時，維保費飆到預算上限，這筆加班費直接壓縮了自衛隊采購F35B計劃的進度，

話題扯回美國國務卿布林肯，他在舊金山APEC閉門會晤時用了八個字，保持溝通，負責任競爭，會后發布會上對中國拋美債問題三緘其口，但提了對盟友共同防御責任，高市早苗聽懂了前三個字，聽漏了后五個字，于是才有了中亞峰會的操作，用砸錢方式證明自己配得上共同防御圈，

北京方面不急，商務部數據顯示，中國和中亞五國貨物貿易額七百四十億美元，對日出口只占其中不到百分之三，東京想用基建基金切走蛋糕，不得不與本國建筑聯盟和能源商社串聯，然而他們正在去杠桿，資金到位速度慢，此消彼長，日本右翼還沒見到中亞回報，先要付美債票息，自家國債拍賣也得開高利率，兩頭加碼，最后割的還是本國養老金，

開頭的那道深溝還在拓寬，上周三，美國財政部四周國庫券招標利率5點35創二十三年新高，中國雖在賣美債，但外匯占款環比僅小降，說明賣出美元債券并非為了急需現金，更像是在替代資產，跟日本的被動減倉天差地別，

站在數據面前，高市早苗要同時壓住匯率通脹股市，又要兼顧臺海戰事承諾，要錢缺錢，要油缺油，要時間也不站在她這邊，右翼媒體高呼“拼一把”，可真拼得起嗎，最新民調，東京市民對卷入臺海沖突支持率只有二成三，而對恢復中日高層對話支持率已到六成，政治溫差比關東與北海道的四月氣溫還大，

中國放出的信號倒很簡單，外交部發言人一句“溝通渠道始終敞開”，后面卻緊跟“原則問題不打折”，高市想用代表團套近乎，須先解釋福島核廢水排海監測報告為什么與國際原子能機構數據差距兩倍，那份報告還卡在東京電力官網，遲遲未對比修訂，

所有線索指向金融杠桿與島鏈安全的交叉點

東海主權爭議與日元利差看似毫無關聯，但只要美債拋壓不斷，華盛頓的耐心有限，日本右翼的籌碼就天天縮水，每換過一次美元，就有人在后臺記賬，陰招也要付利息，

世界銀行最新預測，明年全球經濟增長二點四，中國預測五，日本僅一，臺海戰事未至，差距已擺在桌面，再拖下去，對于日本，是三管道戰略陷入停工，還是乖乖回到談判席，選擇題只剩兩個空，

2023年中國汽車出口四百八十萬輛，日本四百二十九萬輛，這條曲線的拐點已經定型，而另一頭，日元匯率從年初的129跌到今日的144，跌幅超一成，如果中國在未來半年再拋出一百五十億美元的美債，美債收益率再抬高二十個基點，日元會不會失守150，高市早苗能不能捂住民生賬本，這個問號交給市場去回答