加拿大反水拋567億美債，白宮夢碎，中國持倉跌至17年前水平

最近，美國財政部公布了一組讓人眼前一亮的數據，中國和加拿大，一個是全球第二大經濟體，一個是美國最親近的盟友，竟然都在同一時間段內大幅減持美債。

其中，中國的美債持倉降到了6887億美元，瞬間回到了2008年的水平，而美國最親密的鄰居、那個平時跟在屁股后面亦步亦趨的加拿大，在短短一個月就甩掉567億美元。

這是全球主要經濟體對美國債務體系的一次明顯態度表達，問題是，為什么是現在？

在華盛頓那個圈子里，一旦聊起誰是“最可靠的盟友”，加拿大的名字總會被順理成章地提出來，多少年來，不管是經貿往來還是地緣政治，這位北方鄰居幾乎就是跟在美國身后的影子，亦步亦趨。

當美國財政部把2025年10月的國際資本流動報告（TIC）這一紙賬單公之于眾時，哪怕是最老練的華爾街交易員，恐怕都要在這個深冬感到一陣寒意，如果說對手的撤退是意料之中的防守，那么盟友的“背刺”則充滿了進攻的意味。

這一回，大家猛然發現，那個所謂的“金融安全大后方”，其實早已不是鐵板一塊，這場發生在這個十月的“拋售風暴”，與其說是一次簡單的資金出逃，不如說是一場關于“信任”的全球大重估，我們習慣了盯著大洋彼岸的那個東方大國看，認為中美之間的金融博弈是重頭戲，確實，數據的慣性還在。

中國在10月份又減掉了118億美元的美國國債，這一刀下去，倉位直接掉到了6887億美元，這是一個什么概念，我們要把時鐘足足撥回17年前，也就是2008年，才能找到與之相當的低位。

那時候的我們，手里才剛剛開始積攢美元家底，而現在，這不到七千億美元的數字，宣告了一個時代的終結，那個在這個龐大單一籃子里瘋狂積攢財富的階段，已經徹底成了歷史，但真正讓人倒吸一口涼氣的，不是這“預料之中”的118億，而是來自北邊的那記重錘。

加拿大，這個平時看似溫和的小兄弟，在10月份居然毫無征兆地甩賣了567億美元的美債，你沒聽錯，567億。

這可不是小打小鬧的調倉，要知道，加拿大手里的美債總盤子也就是四千多億的規模，這一把直接就扔掉了超過八分之一，持倉量瞬間從九月份的4758億美元滑坡到了4191億美元，這種“清倉式”的砸盤，哪怕是放在波動劇烈的金融市場里，也足夠讓人心驚肉跳。

如果你回看加拿大在整個2025年的操作，簡直就像是在坐過山車，春天的時候才剛拋了數百億，初夏又急匆匆地買回來，結果到了秋天，又是這種不留情面的大甩賣。

如此反復無常的大開大合，甚至讓人產生一種錯覺，這哪里是在配置國家儲備，簡直像是在用真金白銀在談判桌上撒氣，這就是問題的核心所在，當盟友開始把國債當作籌碼時，事情的性質就變了。

坊間早有傳言，2025年以來，美國在貿易保護的大旗下，沒少給這個鄰居穿小鞋，關稅大棒揮舞得呼呼作響，全然不顧多年的情分，加拿大雖小，也是有脾氣的，你既然在實體貿易上卡我的脖子，那我就在金融市場上抽你的底火。

這567億美元的拋單，或許正是對那些關稅威脅最無聲卻也最狠辣的回應，它在向白宮傳遞一個極度危險的信號，那個曾經被認為擁有無限承載力的美債市場，已經不再是政治真空地帶，連盟友都學會了用“腳”投票。

這一連串的減持動作背后，掩蓋的是一個更為殘酷的真相，美國財政的“信用基石”，正在遭受前所未有的物理侵蝕。

當我們跳出10月份這張具體的成績單，去審視那個高達37萬億美元的債務黑洞時，就會明白為什么全世界都在瑟瑟發抖，這不是情緒化的恐慌，而是基于小學數學的絕望。

到了2025年的第一季度，美國政府為了維持運轉，光是支付債務利息這一項開支，就已經飆升到了年化1.1萬億美元的恐怖水平。

這是什么概念，意味著美國國稅局千辛萬苦從企業和個人那里收上來的每一塊錢稅款中，就有兩毛五分錢必須直接劃給債主，連在美國本土轉一圈的機會都沒有，這不是在搞建設，甚至不是在維持民生，這純粹就是在給過去的揮霍“填坑”。

這種“借新還舊”的游戲，就像是在跑步機上沖刺，哪怕你跑得再快，只要停下來就是崩盤，利息負擔越重，就需要發更多的債來置換，而市場上像中國、加拿大這樣的大買家紛紛離場，債券自然就沒人接盤。

為了賣出去，只能提高收益率，而收益率一高，政府的融資成本就更高，這是一個沒有出口的死循環，連一向只會給美國“貼金”的評級機構都看不下去了。

早在今年5月16日，穆迪就干了一件極其具有標志性意義的事，把美國的主權信用評級從那個光芒萬丈的“Aaa”拉了下來，降到了“Aa1”，這看似只是一個字母的微調，實則是扯下了最后一塊遮羞布，承認了美國財政惡化的速度已經完全失控。

在這種搖搖欲墜的財政背景下，東方大國的“十七年新低”和加拿大的“突然變臉”，本質上是一殊途同歸的自救。

大家都在尋找救生圈，而這個救生圈，顯然不再是印著華盛頓頭像的綠紙，而是那閃耀著古老光芒的金屬。

如果你細心觀察就會發現，就在全球主要央行瘋狂拋售美債的同時，黃金的庫存在世界各地悄然攀升。

根據世界黃金協會的最新摸底，居然有高達95%的受訪央行斬釘截鐵地表示，未來一年還會繼續增加黃金儲備，這簡直是對美元霸權最辛辣的諷刺。

更耐人尋味的是，現在即便是還沒徹底撕破臉的國家，在處理美債時也學精了，玩起了一套“買短拋長”的把戲。

他們或許還會買一點短期的美債來應付流動性需求，或者賺點快錢，但對于那些需要長期持有的債券，那是碰都不敢碰。

這說明什么，說明在骨子里，大家對美國未來的財政健康已經失去了耐心，哪怕你是盟友，大家也只愿意陪你走一段短路，絕不愿把命運綁在你的這艘漏水的破船上直到終點。

當我們在這個寒冷的年底回望，雖然數據上顯示日本還捏著1.2萬億美元穩坐釣魚臺，甚至英國也有所增持，但這點微弱的亮色根本掩蓋不了大盤的蒼白，整個10月份，外國投資者持有的美債總規模依然在滑坡，定格在了9.243萬億美元。

這是一個極為清晰的分水嶺，過去，世界各國購買美債是把它當作“定海神針”，那是對美國國力無條件的信仰，而現在，即便還在買，更多也是出于一種“不得不買”的交易性妥協，或者是地緣博弈中的一種籌碼交換。

不管是中國那深思熟慮的戰略性撤退，還是加拿大那充滿了情緒與報復意味的“掀桌子”，都指向了同一個結局，美元那層“絕對安全”的金身，已經被打破了。

美國財政部眼下要擔心的，恐怕不僅僅是如何填補那幾百億的資金缺口，而是當那個只要印錢全世界就搶著要的時代結束后，面對那高達37萬億美元的債務高山，到底該拿什么去向世界兌現它的承諾？

所謂“眾叛親離”，大概并不是一瞬間所有人都拔刀相向，而是在你需要借錢度日的時候，發現身邊最親近的朋友，都在悄悄地捂緊自己的錢包。