阿維塔高管詳解赴港IPO原因 加分項來自最有爭議的一點

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】前有奇瑞港股上市完成20年夙愿，后有嵐圖、東風“騰籠換鳥”意圖換取更大價值，上市已經成為國內車企的共同選擇，不過相比積淀頗深的奇瑞以及采取更便利方式上市的嵐圖，阿維塔的IPO申請引發了種種質疑。

比如累計虧損過百億以及銷量基數不大等，這讓阿維塔被冠以“被迫急于上市”的帽子。前不久的一場溝通會上，阿維塔科技總裁陳卓對《財圈社&道哥說車》等透露，對于阿維塔來說，融資不是上市最重要的目的，阿維塔的現金流很健康。更關鍵的目的是完善公司治理以及探索市場化機制吸引人才。

當然，阿維塔的上市的確透著些許“急切”或者說必要。有關上市時間節點的選擇，阿維塔科技副總裁兼董秘馬欣捷表示，香港的上市和審批有窗口期，一旦錯過，后面就是負面循環。同時，行業已經進入整合和淘汰賽階段，友商都陸續上市了，有資本支持，阿維塔雖有央企全力支持，但還是必須打開資本市場。

中歐協會智能網聯汽車分會秘書長林示對《財圈社&道哥說車》編輯表示，對于阿維塔來說，上市帶來的附加價值太大，其一是擴大品牌影響力，其二是樹立消費者、經銷商、供應商的信心。林示解釋稱，上市公司財務相對透明，會減少供應商和經銷商的猜疑，且融資渠道打開以后也更容易解決資金缺口。

同時，林示還舉例哪吒汽車和零跑汽車的不同選擇帶來的不同結果，在他看來，哪吒汽車當時的銷量比零跑要強，但因為錯過上市機遇（可能是擔心上市估值不高），引發信任危機導致破產下場，而另一端的零跑汽車上市即破發，但后續股價隨著銷量提升則扶搖直上。

值得一提的是，作為華為引望第二大股東，阿維塔在資本市場或有特殊吸引力。不具名證券分析師對《財圈社&道哥說車》編輯表示，引望是華為車BU核心主體，阿維塔持股10%為最大股東，可獲得優先技術與渠道賦能，增強產品差異化優勢，同時引望自身的估值提升也會帶動阿維塔投資收益與資產重估，利好股價。不過其也提到，引望對阿維塔的托底非絕對保障，這依賴引望技術變現能力、智駕商業化速度以及阿維塔自身盈利的改善。

赴港IPO 阿維塔有何加分項？

陳卓表示，阿維塔遞交IPO申請是為了健康生存和長期發展，在他看來，企業發展到這個階段，需要越來越規范，治理越來越科學，越來越國際化，這也是阿維塔選擇港股的原因之一，同時也代表了其未來面向國際化的選擇。

但從港股角度來看，阿維塔的央企背景卻并非加分項，反而有一定減分。作為參考，無論北京汽車還是東風集團股份，在港股市場的股價表現都不算好。馬欣捷提到，港股市場會認為國資背景的企業ToC競爭力不足，但這恰好是阿維塔最大的機會。

其進一步解釋道，國家層面希望央企在ToC段證明國有資產的優越性，中國長安會全力支持阿維塔，同時行業淘汰賽背景下，新央企的背書會證明企業不會倒閉，為用戶帶來安全感，再加上寧德時代、華為引望賦能，阿維塔上限很高，又有保底。

不過，阿維塔目前的虧損狀態仍是其赴港上市的一個“拖累”，累計虧損百億的帽子讓阿維塔承受了更多質疑。對于這一點，馬欣捷表示，阿維塔是一個新創的品牌，一直在堅持研發投入，前幾年沒有上量，肯定是有虧損，這是一個高端品牌成長必須經歷的階段。事實上，此話也并非虛言，造車新勢力中蔚來、小鵬至今未能盈利，理想等盈利的新勢力也曾經歷過一段較長時間的虧損期。

此外，阿維塔目前對外展現的估值并不高，基于博泰車聯子公司股權轉讓協議，以6244萬元交易0.24%股權計算，阿維塔對應整體估值約260億元。溝通會上，馬欣捷對此事也進行了回應，據他透露，這并不能代表阿維塔的估值情況，該公司折價出售股份可能有自身經營上的考量。需要提及的是，阿維塔擁有引望10%的股權，有消息稱，引望估值已經超過2000億元，在此之前據幾方入股對應股權計算，引望估值為1150億元左右。

值得關注的是，對于阿維塔這樣的新創品牌而言，上市可能不是選擇題而是必選題，即便估值無法達到預期。作為參考，國內純粹的造車新勢中，僅留下四家在市場上還具有競爭力的車企——蔚來、小鵬、理想、零跑，它們又一個共同的身份——上市公司。而曾經銷量暫時領先的威馬、哪吒等均已經淪落到破產下場，再結合林示的觀點來看，無論從實際還是玄學角度，上市都是初創新能源車企尤其是市場化新能源車企的必選題。

阿維塔投資引望賺得盆滿缽滿 IPO后全球化值得期待

阿維塔的發展過程中，華為可作為關鍵詞之一。不過，隨著華為的“朋友圈”逐步擴大，華為對品牌的賦能價值正在縮小。但作為以115億元投資引望的車企，阿維塔股東的身份又希望華為擴大市場，這樣不僅有足夠的數據投喂量支撐智能駕駛，又能分到可觀的利潤。

此外，引望還可能是阿維塔獲得資本青睞的一個支撐點。馬欣捷提到，投資人看好引望有幾個原因，包括其兌現能力和盈利能力很強，以及華為的風格是“要么不干，要干就要成為第一”。而在引望中的地位，阿維塔也足夠重要，其是引望第二大股東且有副董事長席位，同時，馬欣捷提到，“從六年前最艱苦的時候，就是雙方相互支持走過來的，所以這份情誼是不一樣的”。

華為賦能不再稀缺和引望需要擴大市場的邏輯相悖，但在陳卓看來，阿維塔的判斷和選擇是清晰的，理由在于阿維塔能夠享受引望擴大市場影響力帶來的利潤以及技術迭代好處。至于品牌賦能，阿維塔除了華為還有與其他華系品牌差異化特點。

阿維塔科技副總裁雍軍表示，阿維塔有自己獨特的價值，比如獨特的設計，太行底盤、昆侖增程等核心技術，他認為在華為未涉及的領域，阿維塔通過自身體系能力的打造，構筑了阿維塔差異化的長板。值得一提的是，阿維塔科技還會繼續強化差異化競爭力，陳卓強調，“就算財務不好看，阿維塔也會堅持研發投入”。

據介紹，阿維塔去年就推出了昆侖智慧增程、太行智控底盤等，下半場會將智能底盤的能力與華為的智能座艙、輔助駕駛進行跨域融合，他說“阿維塔不只是造車，是在前瞻的科技投入上做專項研究”。此外，獨特且超前的設計一直是阿維塔的標簽，它甚至有些時候會成為阿維塔被攻擊的點，畢竟“大眾化”的設計往往更能帶來銷量。

這種差異化優勢也將讓阿維塔在全球化過程中享有優勢。在林示看來，阿維塔的原創設計是比較容易獲得歐美喜愛的，但前提是要有好的體驗。而這又衍生出了另一個問題。華為在海外受限，阿維塔“CHN”的背景只能發揮兩個。

國海證券發布了一篇汽車行業的研究報告指出，阿維塔遞交IPO申請，在擴寬資本渠道、深化全球化戰略的進程中邁出了關鍵一步。在溝通會上，阿維塔高管也不止一次提到對全球化的信心和決心。顯然，回避問題并不現實。

對于這一點，陳卓指出，“阿維塔追求引領未來，在設計、智能、安全維度上，都希望做到引領”。在海外市場，在全球化可供給的范圍內，阿維塔會選最好的解決方案，為消費者帶來領先的輔助駕駛體驗。