暴漲超200%！比金銀還猛

鎢是一種重要的有色金屬，熔點高、硬度高、密度高、導熱性良好，在機械、能源開采、光伏、高端制造等領域用途廣泛。

今年以來，鎢價出現罕見上漲，鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢等主要產品價格漲幅均超200%，引發市場關注。

年內價格漲幅超200%

多重因素推動鎢價大幅上漲

2025年，黑鎢精礦價格從年初約14.3萬元/噸上漲至45.9萬元/噸，仲鎢酸銨價格從年初約21.05萬元/噸上漲至67.5萬元/噸，漲幅均超過200%。近期多份研究報告指出，供給收緊是推高鎢價的主因。

國信證券數據顯示，2024年中國鎢礦產量為6.7萬噸，占全球鎢礦產量83%。

鎢自1991年起被列為國家保護性開采礦種，實行總量控制和統一管理。今年2月，商務部會同海關總署發布通知，對包括鎢在內的多種稀有金屬產品及相關技術實施出口管制；同時，國內對走私和非法開采的打擊力度持續加大。在政策約束下，國內外現貨資源均趨緊，進一步推高價格。

中信建投期貨有色金屬高級分析師劉佳奇：鎢礦目前面臨開采年限下降以及品位下滑等挑戰，這些供給側的擾動直接導致了今年鎢礦價格的大幅上漲。

此外，業內人士表示，除了供需基本面，年末全球的降息大環境等因素也在推高鎢價。

格林大華期貨副總經理王駿：11月到12月初，全球主要大宗商品，尤其是金屬和稀有金屬，包括貴金屬價格都出現上漲，全球進入了降息的大周期，大量貨幣涌入市場，抬高一些戰略物資、稀缺商品的價格。

下游企業調整結構應對成本壓力

鎢價持續走高，下游企業受到怎樣的影響，又如何應對？

湖南、江西是我國主要鎢產區。記者在湖南株洲走訪發現，作為下游的一些硬質合金企業訂單并未因鎢價上漲而減少，部分領域甚至出現增長。

在四川自貢這一西部重要鎢冶煉加工基地，下游企業保持較高景氣度。

四川自貢某硬質合金企業總經理肖思來：我們通過原材料長單鎖價、生產線成本降低、高端產品提價等措施有效對沖影響，訂單已排至2026年一季度。2025年年底，公司總銷量預計同比增長8%，營業收入同比增長22%。

企業訂單不降反增，分析師認為，這與鎢以及鎢下游市場的特性有關。

格林大華期貨副總經理王駿：下游訂單獨特的一些特性，比如市場比較集中，而且耐高溫、耐腐蝕，導致了它不可替代。

盡管訂單保持增長，但原材料上漲仍對企業盈利形成擠壓。面對成本壓力，不少企業并未選擇高位囤料，而是通過產品結構調整和技術升級來應對。

根據國際鎢業協會數據，近年來全球再生鎢資源回收利用率逐步提升至30%-35%，2024年我國再生鎢資源回收利用率15.5%，仍遠低于全球平均水平，有較大發展空間。

來源 | 央視財經、安徽交通廣播

編輯 | 余凱揚

審讀 | 黃明鋼

二審 | 陸楚一

三審 | 蔡志軍

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