投資者喊話降薪，這家調(diào)味品龍頭卻在悄悄布局未來(lái)？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近期，中炬高新因業(yè)績(jī)波動(dòng)與股價(jià)調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，投資者的關(guān)切與質(zhì)疑折射出對(duì)企業(yè)發(fā)展的深切期待。然而，在短期數(shù)據(jù)的背后，這家深耕調(diào)味品行業(yè)的龍頭企業(yè)正經(jīng)歷戰(zhàn)略調(diào)整期，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道升級(jí)、外延并購(gòu)等多元舉措夯實(shí)基礎(chǔ)，“再造新廚邦”的戰(zhàn)略目標(biāo)并非空談，而是在行業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮中穩(wěn)步推進(jìn)。

業(yè)績(jī)層面的短期承壓，實(shí)則與調(diào)味品行業(yè)的整體環(huán)境密切相關(guān)。當(dāng)前，醬油市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，行業(yè)5年復(fù)合增長(zhǎng)率僅2.3%，人均需求量持續(xù)回落，疊加消費(fèi)需求升級(jí)、成本波動(dòng)等多重因素，多家企業(yè)面臨增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。中炬高新前三季度營(yíng)收31.56億元、凈利潤(rùn)3.8億元的表現(xiàn)，既是行業(yè)共性壓力的體現(xiàn)，也是公司主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果——為修復(fù)渠道健康度，企業(yè)推行庫(kù)存優(yōu)化與價(jià)格穩(wěn)定策略，雖短期影響業(yè)績(jī)，但已實(shí)現(xiàn)渠道庫(kù)存良性回落，價(jià)格倒掛問(wèn)題基本解決，為后續(xù)增長(zhǎng)掃清障礙。值得關(guān)注的是，核心子公司美味鮮前三季度毛利率達(dá)39.70%，同比提升2.26個(gè)百分點(diǎn)，第三季度更是升至40.31%，盈利質(zhì)量的穩(wěn)步提升彰顯了其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與成本控制能力。

在市場(chǎng)最為關(guān)注的“百億新廚邦”目標(biāo)上，中炬高新正以“內(nèi)涵+外延”雙輪驅(qū)動(dòng)穩(wěn)步推進(jìn)。內(nèi)涵增長(zhǎng)方面，公司精準(zhǔn)把握健康消費(fèi)趨勢(shì)，加速產(chǎn)品迭代升級(jí)。針對(duì)消費(fèi)者對(duì)健康調(diào)味的需求，推出的減鹽30%特級(jí)生抽憑借“減鹽不減鮮”的工藝突破，斬獲行業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)并躋身品類銷量前列，天然谷氨酸鈉含量1.15g/100ml的核心指標(biāo)，樹立了健康醬油的技術(shù)標(biāo)桿；零添加頭道蠔油等新品的落地，進(jìn)一步完善了高端產(chǎn)品矩陣。為強(qiáng)化研發(fā)實(shí)力，公司與江南大學(xué)達(dá)成獨(dú)家戰(zhàn)略合作，鎖定食品領(lǐng)域頂級(jí)研發(fā)資源，系統(tǒng)性推動(dòng)產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)，從源頭構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河。

渠道變革與品牌升級(jí)同步發(fā)力，為增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。公司創(chuàng)新推行經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)健康體檢表PDCA閉環(huán)管理體系，實(shí)現(xiàn)銷售從粗放式向精細(xì)化轉(zhuǎn)型；通過(guò)“經(jīng)銷商分級(jí)管理”與“縣域渠道下沉”，持續(xù)完善全國(guó)化布局，減少區(qū)域依賴。線上渠道也迎來(lái)新突破，10月底啟動(dòng)的抖音直播合作，將借助頭部運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的流量?jī)?yōu)勢(shì)，開(kāi)辟新消費(fèi)場(chǎng)景下的增長(zhǎng)空間。品牌傳播方面，公司啟用新代言人形象，構(gòu)建線上線下聯(lián)動(dòng)矩陣，深化“高端、健康、專業(yè)”的品牌認(rèn)知，不斷增強(qiáng)消費(fèi)者認(rèn)同感。

外延并購(gòu)的審慎推進(jìn)，更體現(xiàn)了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的定力。面對(duì)投資者對(duì)并購(gòu)進(jìn)展的關(guān)切，中炬高新堅(jiān)持“質(zhì)量?jī)?yōu)先于速度”的原則，在推進(jìn)多個(gè)調(diào)味品相關(guān)并購(gòu)項(xiàng)目的同時(shí)，審慎平衡現(xiàn)金狀況與交易價(jià)格，堅(jiān)決避免盲目擴(kuò)張帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種穩(wěn)健態(tài)度，既保障了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性，也為未來(lái)精準(zhǔn)切入渠道補(bǔ)充、產(chǎn)品互補(bǔ)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的奠定基礎(chǔ)。而第一大股東擬增持2-4億元、董事長(zhǎng)自掏腰包增持182.66萬(wàn)元的舉措，更傳遞出管理層與股東對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信心。

著眼2026年，中炬高新已制定清晰的發(fā)展藍(lán)圖：在夯實(shí)調(diào)味品主業(yè)的基礎(chǔ)上，開(kāi)拓餐飲、代工、內(nèi)容電商等新賽道；持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品健康化、功能化升級(jí)，契合消費(fèi)升級(jí)需求；重塑供應(yīng)鏈體系提升降本增效能力；通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)組合，突破內(nèi)生增長(zhǎng)瓶頸。這些舉措既立足行業(yè)趨勢(shì)，又貼合企業(yè)實(shí)際，展現(xiàn)了從“規(guī)模增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的決心。

資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)，往往難以反映企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。中炬高新在行業(yè)調(diào)整期主動(dòng)求變，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新筑牢核心競(jìng)爭(zhēng)力，以渠道升級(jí)拓寬增長(zhǎng)空間，用穩(wěn)健并購(gòu)布局未來(lái)版圖，各項(xiàng)舉措已初見(jiàn)成效。隨著健康消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容、渠道改革的深度落地以及并購(gòu)機(jī)會(huì)的逐步兌現(xiàn)，這家擁有廚邦等知名品牌的調(diào)味品龍頭，有望在行業(yè)分化中實(shí)現(xiàn)突圍。對(duì)于投資者而言，短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)是企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，而扎實(shí)的基本面、清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃與持續(xù)提升的核心能力，才是支撐企業(yè)穿越周期、實(shí)現(xiàn)“百億新廚邦”目標(biāo)的關(guān)鍵所在。在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，中炬高新的蓄力破局值得市場(chǎng)期待。