汪建華：價(jià)值均衡——2026年中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望

2025年12月19日至21日，“2026鋼鐵市場(chǎng)展望暨‘我的鋼鐵’年會(huì)”在上海盛大召開(kāi)。

12月21日主題大會(huì)上，上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華發(fā)表了題為《價(jià)值均衡——中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望》的主題演講。

上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師 汪建華

回顧2025年中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)，在煤炭?jī)r(jià)格大幅下行、出口超預(yù)期支撐下，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)“守望價(jià)值”，但也付出以?xún)r(jià)換量，價(jià)格跌跌不休，供需乍暖還寒。

展望2026年，汪建華認(rèn)為將是“價(jià)值均衡”的一年，并呈現(xiàn)六大特征——中美博弈均衡、外需內(nèi)需均衡、投資消費(fèi)均衡、需求供給均衡、產(chǎn)業(yè)鏈之間均衡、區(qū)域發(fā)展均衡。

宏觀方面，2026年全球經(jīng)濟(jì)將處于相向而行和相互博弈的進(jìn)退之間，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.4%，赤字率維持4%左右，廣義赤字規(guī)模或在12萬(wàn)億元；房地產(chǎn)存在下行空間，但有望觸底修復(fù)；基建還要擔(dān)當(dāng)托底重任，但韌性減弱。

海外需求方面，鋼材出口受政策變化影響不容忽視。一方面，出口許可管理證政策將使鋼材出口更為合規(guī)。另一方面，2026年海外反傾銷(xiāo)仲裁和歐洲碳關(guān)稅政策落地，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材出口將出現(xiàn)1900萬(wàn)噸減量。

供需方面，預(yù)計(jì)2026年鋼鐵供給約束或有所增強(qiáng)，包括超低排放改造、三級(jí)能耗體系引入、碳配額管理、反內(nèi)卷工作穩(wěn)步推進(jìn)等方面；出口回落將壓力傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將倒逼生產(chǎn)調(diào)節(jié)；過(guò)去幾年部分企業(yè)持續(xù)虧損，現(xiàn)金流壓力將無(wú)法支撐生產(chǎn)。總體看，預(yù)計(jì)2026年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量小幅回落，鋼鐵供需有望實(shí)現(xiàn)弱平衡。

成本方面，預(yù)計(jì)2026年鐵礦均價(jià)回落至95美金以下，焦煤均價(jià)或反彈10%以上，鋼廠(chǎng)環(huán)保成本或有一定幅度增加。

另外，周期影響值得關(guān)注，宏觀經(jīng)濟(jì)周期弱復(fù)蘇，金融周期流動(dòng)性進(jìn)一步改善，庫(kù)存周期或進(jìn)入階段性主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，上下游、海內(nèi)外補(bǔ)庫(kù)周期出現(xiàn)共振，物價(jià)周期回升，均一定程度助力鋼價(jià)反彈。

綜合宏觀、供需、成本、周期等影響，中性預(yù)計(jì)下2026年鋼材均價(jià)或小幅反彈，但能否實(shí)現(xiàn)也取決于鋼廠(chǎng)供應(yīng)調(diào)節(jié)。

面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境，汪建華建議中國(guó)鋼鐵要搶控供應(yīng)鏈的韌性節(jié)點(diǎn)，破解原材料卡脖子問(wèn)題，搶占區(qū)域市場(chǎng)深耕，規(guī)避全國(guó)性同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，搶新興需求賽道，搶智能化升級(jí)拐點(diǎn)，搶占綠色轉(zhuǎn)型的窗口期。要奪取人才技術(shù)高地，破解技術(shù)依賴(lài)的困境，奪取成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，向“極致效率”要利潤(rùn)，奪取高端產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，奪取品牌溢價(jià)空間，奪取產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)，從中間加工轉(zhuǎn)型生態(tài)掌控，奪取風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

展望中長(zhǎng)期發(fā)展，汪建華認(rèn)為“十五五”期間鋼鐵行業(yè)應(yīng)“內(nèi)外兼修”。積極推進(jìn)產(chǎn)能治理，實(shí)施合理控產(chǎn)，加強(qiáng)聯(lián)合重組，從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向出海經(jīng)營(yíng)，通過(guò)雙循環(huán)參與全球價(jià)值鏈構(gòu)建，專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。企業(yè)則要積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，注重品牌營(yíng)銷(xiāo)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)外多元發(fā)展，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游共生。